Inflation weiterhin zu hoch — Jeff Schmid von der Fed erläutert seine Stimme gegen eine Zinssenkung in dieser Woche

Wenn es möglich ist, dass eine Zentralbank die Zinsen senkt und dennoch eine restriktive Haltung einnimmt, hat die US-Notenbank Federal Reserve dies in dieser Woche erreicht.

In seiner Pressekonferenz nach der Sitzung am Mittwoch überraschte Fed-Vorsitzender Jerome Powell die Märkte mit einer unerwarteten Ansage und betonte, dass eine Zinssenkung im Dezember alles andere als sicher sei. Die Reaktion darauf folgte prompt: Kryptowährungen und US-Aktien fielen am Mittwochnachmittag und den gesamten Donnerstag über deutlich ab.

Es gab auch die Abstimmung über Zinssenkungen. Eine vertraute Gruppe, die Mitglieder des FOMC stimmen in der Regel einstimmig über die Geldpolitik ab. Die Entscheidung am Mittwoch wies jedoch eine abweichende Meinung von Jeff Schmid, Präsident der Federal Reserve Bank von Kansas City, auf, der für eine Beibehaltung der Geldpolitik stimmte. (Es gab auch einen abweichenden Standpunkt von Fed-Gouverneur Stephen Miran, der für eine Senkung der Zinsen um 50 Basispunkte anstelle von 25 stimmte. Miran, ein kürzlich von Präsident Trump ernannter Fed-Gouverneur, überraschte mit seiner abweichenden Meinung nicht, da er das gleiche bereits bei der vorherigen Fed-Sitzung getan hatte).

Inflation weiterhin zu hoch

In einem kurzen Aufsatz am Freitag In einer Erläuterung seiner Entscheidung gegen eine Zinssenkung stellte Schmid den Bedarf der Fed zur Lockerung der Bedingungen in Frage und verwies auf Aktienkurse auf Allzeithochs, enge Spreads bei Unternehmensanleihen und starke Volumina bei Emissionen von Hochzinsanleihen.

Die Inflation, erinnerte er, sei seit Jahren über dem 2%-Ziel der Fed geblieben und habe aufgehört zu sinken. „Ich schöpfe einen kleinen Trost daraus, dass sich die meisten Messgrößen der Inflationserwartungen nicht nach oben bewegt haben“, sagte er.

Aber wie steht es um die sich verschlechternden Arbeitsmarktbedingungen? Schmid deutete an, dass die Fed wenig dagegen unternehmen kann, und machte "strukturelle Veränderungen in Technologie und Demografie" verantwortlich.

Märkte geben nach

Inmitten einer soliden Erholung nach dem gestrigen Ausbruch zogen die Märkte am Freitagvormittag als Reaktion auf Schmid's Kommentare leicht zurück, wobei Bitcoin wieder unter die Marke von 110.000 USD fiel und die Nasdaq-Futures nun mit lediglich 1,3 % im Plus notieren, verglichen mit 1,7 % zuvor.

Zins-Händler preisen nun einnur eine 66%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung bei der Dezember-Sitzung der Fed im Vergleich zu 73% gestern und nahezu 95% vor dem Überraschungseffekt von Powell und Schmid am Mittwoch.