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HashKey strebt bei seinem Börsengang in Hongkong 215 Millionen US-Dollar an und kämpft dabei gegen seine Cash-Burn-Rate
Der Prospekt von HashKey hebt das steigende institutionelle Volumen, wachsende Staking- und Tokenisierungs-Pipelines sowie mehr als 1,44 Millionen Nutzer hervor, während Verluste und eine monatliche Burn-Rate von 5,2 Millionen US-Dollar über einer der größten regulierten Krypto-Investitionen Asiens schweben.
9. Dez. 2025, 10:58 a.m. Übersetzt von KI
Was Sie wissen sollten:
- HashKey gab bekannt, dass das Unternehmen plant, bei einem Börsengang in Hongkong 1,67 Milliarden HK$ (215 Millionen US-Dollar) zu beschaffen.
- Die Nutzerbasis der Krypto-Börse hat sich von weniger als 200 Konten im Jahr 2022 auf über 1,44 Millionen bis Mitte 2025 ausgeweitet.
- Trotz eines schnellen Wachstums meldete das Unternehmen kumulierte Nettoverluste von 3,0 Milliarden HK$ von 2022 bis Mitte 2025, was auf erhebliche anfängliche Infrastrukturkosten hinweist.
- Das Unternehmen prognostiziert über 70 Monate Liquidität und betont dabei eine strategische Verlagerung hin zu institutionellen Kapitalzuflüssen und lizenzierten Onshore-Plattformen in Hongkong.
Die Krypto-Börse HashKey verzeichnete zwischen 2022 und Mitte 2025 einen Verlust von mehr als 3,0 Milliarden HK-Dollar (386 Millionen US-Dollar), da das Unternehmen in kritische Infrastruktur investierte, wie aus einem Prospekt hervorgeht, der zeigt, dass es beabsichtigt, bis zu 1,67 Milliarden HK$ aufbringen bei einem Börsengang in Hongkong.
Die Zahl stellt die Vorabinvestitionen dar, die erforderlich sind, um die Verwahrungs-, Compliance- und On-Chain-Dienste aufzubauen, die eine lizenzierte Börse benötigt, so das Unternehmen. Trotz eines schnellen Wachstums bei Nutzern und Assets verzeichnete es im ersten Halbjahr 2025 einen Verlust von 506,7 Millionen HK$, und im dritten Quartal wurden durchschnittlich 40,9 Millionen HK$ pro Monat verbrannt.
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HashKeys Argument gegenüber Investoren konzentriert sich auf den Hebeleffekt, der durch eine regulierte Marktstruktur ermöglicht wird. Viele der größten Kosten, einschließlich Lizenzierung, Verwahrung und Risikoinfrastruktur, skalieren nicht linear mit der Aktivität. Die Einnahmen aus Handel, Staking und Verwaltungsgebühren können schneller wachsen als die Ausgaben, sobald die Kundenakzeptanz steigt – eine Dynamik, die das Unternehmen als Grundlage für eine langfristige Margenverbesserung beschreibt. Die Anzahl der registrierten Nutzer stieg von weniger als 200 im Jahr 2022 auf 1,44 Millionen Konten.
Die Einreichung hebt eine strategische Verschiebung bei der Art der Nutzer hervor, da die Handelsvolumina im Einzelhandel Anfang 2025 nach Rückgängen bei Ether und anderen wichtigen Vermögenswerten zurückgingen, während institutionelle Zuflüsse widerstandsfähig blieben. HashKey Global, registriert auf Bermuda und darauf ausgelegt, Privatkunden anzuziehen, wurde reduziert, da es keine Ein- oder Ausstiegsmöglichkeiten mit Fiat-Währungen bot, was seine Wettbewerbsfähigkeit in einem Markt, in dem lokale Fiat-Zahlungssysteme von Bedeutung sind, verringerte.
Stattdessen setzte die Börse verstärkt auf ihre Onshore-Plattform, die lizenzierte On-Ramp- und Off-Ramp-Kanäle anbietet und eine engere Anbindung an ETF-Ströme sowie traditionelle Finanzinstitute etabliert hat.
Mit Bargeld, digitalen Vermögenswerten und erwarteten Erlösen aus dem Börsengang schätzt das Unternehmen selbst unter konservativen Annahmen eine Liquidität von über 70 Monaten.
HashKey ist ein Konkurrent des Mutterunternehmens von CoinDesk, Bullish.
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