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Las 'compuertas' de los ETF de criptomonedas se abren con los estándares de cotización de la SEC, pero el impacto en el precio puede ser desigual
La medida del regulador prepara el escenario para una ola de nuevos productos criptográficos que llegarán al mercado, pero eso por sí solo no impulsará la demanda, advirtieron los analistas.
Lo que debes saber:
- La SEC aprobó el miércoles normas genéricas de listado para productos negociados en bolsa de criptomonedas al contado, haciéndolos más simples y rápidos de llevar al mercado.
- Los analistas predicen un aumento en el lanzamiento de nuevos ETF de criptomonedas, lo que facilitará el acceso masivo a activos digitales más allá de bitcoin (BTC) y ether (ETH).
- Los nuevos productos no garantizan entradas de capital, pero los activos con narrativas de inversión tangibles podrían atraer demanda, dijo Matt Hougan, CIO de Bitwise.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha despejado el camino para una avalancha de nuevos productos cotizados en bolsa de criptomonedas que llegarán al mercado, una medida que, según los analistas, podría remodelar el flujo de dinero hacia los activos digitales.
El miércoles, la agencia aprobado normas generales de listado para “acciones fiduciarias basadas en productos básicos” en los mercados regulados Nasdaq, Cboe BZX y NYSE Arca.
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Las nuevas normas eliminan la necesidad de que cada ETP de criptomonedas pase por su propio archivo de reglas individual bajo la Sección 19(b) de la Ley de Bolsa. En cambio, una oferta cuyos activos subyacentes cumplan ciertos criterios objetivos de elegibilidad — por ejemplo, si la criptomoneda se negocia en un mercado que es miembro del Grupo de Vigilancia Intermercados (ISG), o si el contrato de futuros del activo subyacente está listado en un mercado de contratos designado regulado por la CFTC durante al menos seis meses — puede ser listada utilizando estos estándares genéricos.
¿Qué sigue?
El cambio regulatorio marca un punto de inflexión para la industria criptográfica, eliminando gran parte de la carga procedimental que históricamente ha ralentizado la llegada de nuevos productos criptográficos al mercado, señalaron los analistas.
"[Las] compuertas de los ETF de criptomonedas están a punto de abrirse," dijo Nate Geraci, un analista de ETF muy seguido y presidente de NovaDius Wealth Management.
"Espere una avalancha absoluta de nuevas solicitudes y lanzamientos," dijo. "Puede que no le guste, pero la criptomoneda está entrando en el mercado masivo a través del envoltorio ETF."
Matt Hougan, director de inversiones de la firma de gestión de activos digitales y emisora de ETF Bitwise, afirmó que la medida de la SEC representa un momento de "madurez" para las criptomonedas.
"Es una señal de que hemos llegado a las grandes ligas," él escribió. “Pero también es solo el comienzo.”
La historia respalda las predicciones de que el número de nuevos lanzamientos de ETF criptográficos se acelerará bajo el nuevo régimen.
Cuando la SEC aprobó en 2019 los estándares genéricos de listado para productos basados en bonos y acciones, el número de lanzamientos de ETFs se más que triplicó en un año, aumentando a 370 desde 117 el año anterior, señaló Hougan.
¿Qué significa para los precios de las criptomonedas?
Hougan advirtió contra asumir que los nuevos ETPs de criptomonedas automáticamente generarán grandes entradas de capital. «La mera existencia de un ETP de criptomonedas no garantiza entradas significativas», escribió. «Se necesita un interés fundamental en el activo subyacente.»
Tomemos, por ejemplo, el lento inicio de los ETF de ether al contado. Estos solo comenzaron a captar entradas significativas casi un año después de su lanzamiento, una vez que la actividad de las stablecoins y — por extensión — la narrativa de inversión en Ethereum aumentaron, escribió Hougan.
En contraste, los productos vinculados a activos de menor capitalización con casos de uso menos tangibles pueden tener dificultades para atraer capital en ausencia de fundamentos renovados, añadió.
Sin embargo, argumentó que los ETPs reducen drásticamente la barrera para los inversores tradicionales, facilitando mucho más que los asignadores institucionales y minoristas puedan pivotar hacia las criptomonedas una vez que el sentimiento cambie. También ayudan a desmitificar las criptomonedas para las audiencias convencionales cuando nombres como Avalanche y Chainlink aparecen en las cuentas de corretaje, dijo Hougan.
Lo que estamos viendo ahora son activos subyacentes más abajo en la curva de valor siendo integrados en estos envoltorios y estrategias," dijo Paul Howard, director senior de Wincent, a CoinDesk en una nota. "Para las instituciones que no pueden poseer [criptomonedas] spot directamente, estos vehículos proporcionan un envoltorio y trasladan liquidez al ecosistema.
Los tokens que probablemente se benefician más de esto son altcoins de gran capitalización. "DOGE, XRP, SOL, SUI, APT y otros están ahora dando paso a la próxima ola de [productos] mientras los inversores buscan oportunidades y aplicaciones fuera de BTC y ETH", dijo Howard.
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