Hindi Lang LUNA. Ang DeFi Apps ng Terra ay Dumugo ng $28B

Sa loob ng dalawang linggo mula noong naka-pegged si Terra sa U.S. dollar stablecoin TerraUSD (UST) nawala ang peg nito, na nagdulot ng napakalaking pagkalugi ng mamumuhunan, bilyun-bilyong dolyar ang inalis sa ecosystem.

Data mula sa mga tagasubaybay ipakita ang mga pondong hawak desentralisadong Finance (DeFi) application na binuo sa Terra ay bumagsak sa $155 milyon sa naka-lock na halaga noong Biyernes ng umaga, isang antas na huling nakita noong Pebrero 2021, mula sa mahigit $29 bilyon sa simula ng buwang ito. Ang naka-lock na halaga sa Terra DeFi ay umabot sa $30 bilyon noong unang bahagi ng Abril.

Dumating ang mga pagbaba nang mawala ang UST sa 1:1 na peg laban sa US dollar sa gitna ng mas malawak na pagbagsak sa mga Markets. Lumikha iyon ng death spiral habang ipinagpalit ng mga namumuhunan ang UST para sa iba pang mga stablecoin, na nagpapadala ng Terra token sa bilang mababa sa 4 cents noong Mayo 14.

"Ang nakakaranas ng mga makabuluhang pagkalugi, o nakikita ang iba na nagkakaroon ng malaking pagkalugi - na walang kasalanan ng kanilang sarili - ay marahil ang ONE sa pinakamabilis na paraan para sa isang protocol o blockchain sa puwang na ito upang mawala ang tiwala ng komunidad," Simon Furlong, co-founder ng Geode Finance, sinabi sa CoinDesk sa isang email.

Gaya ng malawakang iniulat, karamihan sa nawalang halaga ay nasa lending protocol na Anchor, na nakakuha ng pinakamalaking hit, ang ipinapakita ng data. Naghawak ito ng higit sa $17 bilyon noong Mayo 6 at naka-lock lamang ng higit sa $106 milyon noong Biyernes - isang pagbaba ng higit sa 99%. Ang Anchor ay tahanan ng napakasamang "matatag na ani" ng Terra, kung saan maaaring ikulong ng mga mamumuhunan ang kanilang UST upang kumita ng humigit-kumulang 19% taun-taon.

"Ang pagbagsak ng UST ay naging epektibong walang silbi ang pinakasikat na protocol ng Terra, ang Anchor," sabi ni Furlong. "Walang interesadong makakuha ng mga reward sa isang stablecoin na nagte-trend sa $0."

Ang mga tagamasid sa merkado ay dati nang nagtaas ng mga pulang bandila tungkol sa Ang ani ng anchor, na tinatawag ng mga kritiko na ito ay hindi mapanatili. T iyon naging hadlang sa mga mamumuhunan na magtipon ng mahigit $16 bilyon mula Hulyo 2021 hanggang unang bahagi ng Mayo.

Ang iba pang mga app ay nagpapakita ng katulad na porsyento ng pagtanggi. Ang Lido, na nagbabayad ng mga pang-araw-araw na reward sa mga staked asset, ay nakakita ng $7 bilyong pagbagsak sa halaga, habang ang automated exchange Astroport at lending app na Mars Protocol ay nakakita ng pinagsamang $1.2 bilyong pagbaba sa total value locked (TVL).

Paano bumagsak ang mga numero ng TVL

Dahil sa paraan ng pagpapatakbo ng UST , ang presyo ng nauugnay LUNA (LUNA) nahulog ang token kasing dami ng 99.7% wala pang isang linggo. Ang ONE UST ay maaaring i-redeem o i-minted para sa eksaktong $1 na halaga ng LUNA anumang oras, isang mekanismo na naglalayong KEEP matatag ang UST sa pamamagitan ng paggamit ng mga puwersa ng merkado upang baguhin ang supply at presyo ng LUNA upang tumugma sa demand.

Dahil dito, noong bumagsak ang UST , ang labis LUNA ay ginawa upang subukan at mapanatili ang peg nito. Sa pagkakataong ito, nabigo itong buhayin ang UST dahil bumaba ang sentimyento para sa mga token sa mga Crypto investor.

Ang pagbagsak ay nagdulot ng ilan sa mga pinakamalaking kumpanya ng pamumuhunan sa loob ng merkado ng Crypto upang magdusa ng napakalaking pagkalugi. Ipinapakita ng on-chain data na ang Hashed ng South Korea ay nawalan ng humigit-kumulang $3.5 bilyon, habang ang Delphi ay nawalan ng hindi bababa sa 13% ng mga pondo nito sa ilalim ng pamamahala.

Ang mga tagasuporta ng Terra na Galaxy Digital at Three Arrows Capital ay mayroon din naapektuhan, kahit na ang mga kumpanya ay hindi nagbigay ng mga numero sa publiko.

Itinuturo ng mga analyst ang mga isyu

Bagama't ang mga developer ng Terra ay naglagay ng planong muling pagbabangon upang mabawi ang ecosystem at matiyak ang pangmatagalang paglago, sinasabi ng ilang analyst na nananatili ang kawalan ng tiwala.

"Ang mga mangangalakal at mamumuhunan ay dumanas ng napakalaking pagkalugi at pagdududa sa mga aksyon ng pamamahala na sumunod sa pag-unpegging ng UST ," sabi ni Anton Gulin, regional director sa Crypto exchange AAX, sa isang Telegram chat. "Anumang bagay na papasok mula sa koponan ni Luna ay maaaring tratuhin sa parehong paraan tulad ng kawalan ng tiwala na namamayani."

Ang mga developer ng Terra ay nagmumungkahi ng isang matigas na tinidor ng network – na lilikha ng isang hiwalay, bagong blockchain – bilang bahagi ng muling pagbabangon. Ang komunidad ay tila wala sa board, gayunpaman: Ang mga resulta ng isang online na paunang poll sa linggong ito ay nakita 92% ng mga tumutugon ay bumoto ng "hindi" sa iminungkahing pagbabago.

"Nawala ang tiwala, ngunit sa kaganapan ng kabayaran para sa mga pagkalugi at pagbabalik ng mga pondo, may mga pagkakataon para sa pagpapanumbalik nito," sinabi ng CEO ng KuCoin na si Johnny Lyu sa CoinDesk sa isang email. "Kung ang ecosystem at ang koponan ay maaaring pangasiwaan ang proseso ng pagbawi nang matalino, ito ay magiging isang positibong senyales hindi lamang para sa mga mamumuhunan ng proyekto kundi pati na rin para sa mga bagong user at sa buong merkado."