Ang Pag-upgrade ng Ethereum sa Shanghai ay Maaaring Magdala ng $2.4B Selling Pressure sa Ether: Mga Tagamasid

Ang backward-incompatible na Shapella hard fork o Shanghai upgrade ng Ethereum, na nakatakdang mangyari sa loob ng walong araw, ay hahayaan ang mga user na bawiin ang kanilang "staked ether."

Ang nagtatagal na takot sa merkado ay ang paparating na pag-unlock ng ETH na idineposito sa network upang palakasin ang seguridad bilang kapalit ng mga gantimpala ay makikita ang ilang mga may hawak na nagmamadali sa mga palitan upang likidahin ang kanilang mga token.

Ayon sa ilang mga tagamasid, ang nagresultang pagtaas sa presyon ng pagbebenta ay maaaring nagkakahalaga ng ilang bilyong dolyar.

"Ang 1.1M ETH na nauugnay sa bahagyang pag-withdraw ng gantimpala ay maaaring harapin ang merkado, habang ang Celsius [Network] ay malamang na ibenta ang 158K na staked na balanse nito bilang bahagi ng proseso ng pagkabangkarote nito. Ang dalawang numerong ito ay kumakatawan sa halos 1.3M ETH o humigit-kumulang $2.4B na halaga ng potensyal na sell-side pressure upang harapin ang merkado," sinabi ng mga analyst sa K33 Research noong Martes sa isang tala sa kliyente ng K33 Research.

Mahigit sa 18 milyong ether ang na-stake sa network mula nang mag-live ang Beacon Chain noong Disyembre 2020.

Habang ang buong balanse ay hindi maaalis kaagad pagkatapos ng pag-upgrade, humigit-kumulang 1.1 milyong mga coin na nakuha bilang mga reward para sa staking ay maaaring agad na ma-withdraw. Ang mga staker ng Ether ay binabayaran ng mga reward sa ETH.

Maaaring magmula ang karagdagang pressure sa pagbebenta mula sa bankrupt Crypto lender na Celsius na nag-liquidate sa staking balance nito na 158,176 ETH upang mabawi ang hindi bababa sa isang bahagi ng mga pondo ng mga nagpapautang.

Sa bawat K33, ang palitan ng Cryptocurrency na nakabase sa San Francisco na Kraken, na kamakailan ay sumailalim sa regulatory hammer dahil sa pagkabigong irehistro ang alok at pagbebenta ng crypto-asset staking-as-a-service program nito sa US, ay malamang na tanggalin ang lahat ng ETH na na-staked ng mga stateside investors. Sa press time, ang bilang ng ETH na na-staking sa pamamagitan ng Kraken ay 1.2 milyon.

"Aalisin ng Kraken ang lahat ng ETH na na-stack ng mga namumuhunan sa US bilang resulta ng Wells Notice nito [mula sa Securities and Exchange Commission], maaari nitong maakit ang ilan sa mga staker ng ETH ng Kraken na magbenta," sabi ng mga analyst.

Malaking sell-off ang malamang

Ang inaasahang pagtaas ng suplay ng higit sa $2 bilyon ay umaabot lamang sa 20% ng average na pang-araw-araw na dami ng kalakalan ng ether, ayon sa data na nagmula sa CoinGecko.

Ang mga bahagyang pag-withdraw ay malamang na tumagal sa pagitan ng lima at anim na araw upang maproseso, at ang buong pag-withdraw ay tatlong linggo at apat na buwan, ayon sa pagsusuri ng 21Shares.

Sa madaling salita, ang selling pressure ay malamang na ipamahagi sa loob ng ilang araw, na magbibigay-daan sa mga mamimili na tumugma sa selling pressure.

"Salamat sa katamtamang pang-araw-araw na limitasyon sa orihinal na 16.27M ether, ang potensyal na presyon ng pagbebenta na ito ay pantay na ipinamamahagi sa loob ng mahabang panahon. Dapat nitong payagan ang mga mamimili na tumugma sa presyon ng pagbebenta nang walang gaanong epekto sa presyo," ang analyst ng Cryptocurrency ng Saxo Bank na si Max Eberhardt, sabi sa preview ng Shanghai Upgrade.

Idinagdag ni Eberhardt na ang malaking bahagi ng mga staker ng ether ay mga pangmatagalang mamumuhunan at malamang na hindi ma-liquidate ang kanilang mga hawak pagkatapos ng pag-upgrade.

Ang chart ng K33 ay nagpapakita na 46.3% ng ether staked ay nasa tubo dahil mas mataas ang rate ng market ng ether kaysa sa rate na laganap noong ang mga coin na ito ay naka-lock sa network. Samantala, 28.04% ng ether staked ay nakaupo sa tubo na higit sa 20%.

Bumababa ang bilang na iyon sa 24.2% kung ibubukod namin ang mga coin na na-stack mga serbisyo sa pag-staking ng likido iniaalok ng Lido at Coinbase. Bawat K33, 66% ng 24.2% na ito, na nagkakahalaga ng 16% ng lahat ng ETH staked, ay idineposito bago ang Pebrero 2021 ng mga pangmatagalang mamumuhunan.

"Ang malaking bahagi ng pangkat na ito ay malamang na hindi mag-unstake ng anumang malaking halaga habang ang ETH ay nakikipagkalakalan ng 63% sa ibaba nito [sa lahat ng oras na mataas]," sabi ng mga analyst sa K33. "Ang mga token na nauugnay sa mga liquid staking derivatives ay malabong ma-unlock para maibenta."

Nagpalit ng kamay si Ether sa $1,910 sa oras ng press, na kumakatawan sa isang 60% na pakinabang taon-to-date na kita, bawat Data ng CoinDesk.