Bitcoin Tumbles Below $109K; Tightening Liquidity Key sa Crypto's Struggles

Sa isang kuwentong nagiging masyadong pamilyar sa mga Crypto bulls, ang mga presyo ay mabilis na bumababa sa Huwebes kahit na ang ginto at pilak ay nakakakuha ng mga bagong record high.

Ang Bitcoin BTC$89,274.20 ay bumagsak ng humigit-kumulang 2% sa nakalipas na oras sa $108,800, na ngayon ay halos sumuko na mula sa pag-crash noong Biyernes. Ang pagkilos sa iba pang bahagi ng Crypto ay nagpapakita ng mas matarik na pagbaba, kasama ang ether ETH$3,034.61, XRP$2.1082 at Solana SOL$136.08 sa mga naglalaro ng humigit-kumulang 3% na pagbaba sa nakalipas na animnapung minuto.

Gayunpaman, ang mga mahalagang metal ay patuloy na napakahusay na bid, na may mas mataas na ginto ng isa pang 2% sa isang bagong rekord na mas mababa sa $4,300 bawat onsa. Ang pilak ay nangunguna sa 3.6% at mayroon ding bagong record.

Ano ang nagbibigay?

Nag-iisip kung ano ang nagpapanatili sa Bitcoin BTC$89,274.20 at iba pang pangunahing token sa ilalim ng presyon pagkatapos ng labis na kinakailangang pag-flush noong nakaraang linggo mula sa labis na pagkilos?

Ang malamang na katalista ay ang humihigpit na pagkatubig sa sistema ng pananalapi, na tila nagpapahirap sa gana sa panganib ng mamumuhunan.

Ang patuloy na paghihigpit ay makikita mula sa pagkalat sa pagitan ng secured overnight financing rate (SOFR) at ang epektibong federal funds rate (EFFR), na tumaas sa 0.19 mula 0.02 sa ONE linggo, na umabot sa pinakamataas mula noong Disyembre 2024, ayon sa data source na TradingView.

Ang SOFR ay kumakatawan sa halaga ng paghiram ng cash sa magdamag gamit ang U.S. Treasury securities bilang collateral sa repo market. Ang mga nanghihiram ay karaniwang mga bangko, broker-dealer, asset manager, money market fund, at insurance company. Ang SOFR ay itinuturing na halos walang panganib, secured na rate batay sa aktwal na data ng transaksyon.

Samantala, ipinapahiwatig ng EFFR ang weighted average na rate ng interes kung saan nagpapahiram ang mga bangko ng labis na reserba sa ibang mga bangko sa magdamag sa merkado ng pederal na pondo. Isa itong uncollateralized, unsecured interbank lending rate, na pangunahing naiimpluwensyahan ng monetary Policy ng Federal Reserve .

Kapag ang SOFR ay tumaas sa itaas ng EFFR, ito ay nagpapahiwatig na ang mga nagpapahiram ay humihingi ng mas mataas na kita kahit na para sa secured na paghiram na sinusuportahan ng U.S. Treasury securities. Ang sitwasyong ito ay nagpapahiwatig ng mahigpit na kondisyon ng pagkatubig at ginagawang mas mahal ang paghiram sa maikling panahon.

Ang pinakahuling spike sa spread ay maaaring ang pag-capping ng mga nadagdag sa BTC, na itinuturing na purong liquidity play ng marami.

Tandaan na ang pagkalat ay mas mababa pa rin kaysa sa mataas na 2.95 na naobserbahan sa panahon ng krisis ng repo noong 2019.

Iyon ay sinabi, ang iba pang mga palatandaan ng stress sa pagpopondo ay naroroon din. Halimbawa, noong Miyerkules, ang mga bangko ay nakakuha ng $6.75 bilyon mula sa standing repo facility (SRF), ang pinakamataas na halaga mula noong pagtatapos ng coronavirus pandemic, hindi kasama ang quarter-end period.

Ang SRF, na ipinakilala noong 2021, ay nagbibigay ng liquidity backstop sa panahon ng mga potensyal na pagkukulang sa pagpopondo sa pamamagitan ng pagpapalawig ng dalawang beses araw-araw na overnight na mga cash loan laban sa U.S. Treasuries.

Ang lahat ng mga palatandaang ito ng humihigpit na pagkatubig ay nagdulot ng pag-asa sa buong Crypto social media na ang mga sentral na bangko ay maaaring pumasok sa lalong madaling panahon upang mapagaan ang presyon, potensyal na muling singilin ang mga makina ng BTC bulls para sa isang bagong Rally sa mga bagong pinakamataas. Kung naglalaro iyon tulad ng inaasahan ng mga toro ay nananatiling makikita.