Ang Crypto Futures ng SGX ay Humugot ng Bagong Liquidity, Hindi Inilihis ang Pera, Sabi ng Exchange Boss

Ang Bitcoin BTC$90,494.54 at ether ETH$3,125.08 na panghabang-buhay na futures ng SGX ay naging mas sikat mula noong kanilang debut dalawang linggo na ang nakakaraan, at ang paglago na iyon ay kumakatawan sa bagong pagkatubig sa halip na cash na na-redirect mula sa ibang lugar, sabi ni Michael SYN, presidente ng Singapore exchange holding company.

Ang mga produkto, Cryptocurrency derivatives na nagpapahintulot sa mga institutional na mangangalakal na mag-isip-isip sa presyo ng isang asset na walang expiration date, ay nakakita ng halos 2,000 lots na na-trade noong Nob. 24, na kumakatawan sa humigit-kumulang $32 milyon sa notional value. Gumapang iyon ng hanggang $250 milyon sa pinagsama-samang kalakalan sa ngayon.

Ang susi para sa palitan ay ang dami na tila bagong pera na dumadaloy sa system, hindi mga pondong inilihis mula sa mga alternatibong pamumuhunan o iba pang mga palitan. Ang futures ay bumubuo ng pagkatubig at Discovery ng presyo nang paunti-unti, hindi sa pamamagitan ng paghila ng volume mula sa mga karibal na desk tulad ng over-the-counter na kalakalan.

"Tulad ng paglulunsad ng rupee/CNH futures, lumilikha ito ng mga bagong Markets nang hindi pinapatay ang OTC," sabi SYN sa isang panayam, at idinagdag na ang mga trend ng maagang volume ay nagtuturo ng interes mula sa institutional-grade hedge funds na naranasan sa futures, kasama ang aktibong partisipasyon mula sa mga crypto-native na manlalaro.

Ang Perpetuals, o perps, ay nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na tumaya sa hinaharap na presyo ng isang asset nang hindi nahihirapang i-roll over ang kanilang mga posisyon kapag nag-expire ang hinaharap. Ang diskarte ay naging tanyag sa mga mangangalakal ng Crypto sa loob ng maraming taon, ngunit ang kakulangan ng mga regulated Markets, lalo na sa Asia, ay nagpapanatili sa mga institusyon sa sideline.

"Kami ay nagta-target ng isang Asian-time-zone mother contract," sabi SYN .

Sa madaling salita, ang palitan ay naglalayong itatag ang BTC/ ETH perps nito bilang benchmark na kontrata sa mga oras ng kalakalan sa Asya, na kumakatawan sa isang go-to reference para sa pagpepresyo, pag-aayos at pagkatubig sa time zone.

Hinahabol ng mga institusyon ang arbitrage

Sinabi SYN na ang mga panghabang-buhay na produkto ay ipinakilala upang matugunan ang tumataas na pangangailangan ng institusyon para sa mga kinokontrol na kontrata para sa batayan ng kalakalan, na kilala rin bilang cash-and-carry arbitrage.

"Nagsisimula ito sa boses ng customer ... Ang interes ng institusyon ay nasa batayan na ngayon sa pangangalakal— pagbili ng mga spot/ETF pagkatapos ay pag-hedging sa mga futures. Hanggang sa 90% ng interes ng Bitcoin ETF ay mga pangunahing mangangalakal, hindi tuwirang hinahanap," sinabi SYN sa CoinDesk. "Gusto ng mga customer ang mga short-dated perps sa isang regulated exchange tulad ng SGX, hindi maingay na 90-day futures."

Ang batayan ng kalakalan ay isang bi-legged na diskarte upang maibulsa ang pagkakaiba ng presyo sa pagitan ng mga presyo ng spot at futures/perpetual futures sa pamamagitan ng sabay na pagbili ng Cryptocurrency (o ang naaangkop na ETF) sa spot market at pagbebenta ng futures.

Ang arbitrage ay naging tanyag sa mga crypto-native na mangangalakal sa loob ng maraming taon — perps noon naimbento ng BitMEX humigit-kumulang 11 taon na ang nakakaraan, ngunit ang kakulangan ng mga regulated perpetual futures Markets, lalo na sa Asia, ay nagpapanatili sa mga institusyon sa sideline.

Ngayon ang SGX ay naghahanap ng institusyonal na paglahok upang pataasin, na nagsasabing ang mga sumusunod na kontrata nito ay nagbibigay ng isang pinagkakatiwalaang lugar upang magsagawa ng mga batayan na kalakalan nang walang mga panganib sa malayo sa pampang.

Pamamahala ng panganib

Nananatili ang futures sa mga pinakasikat na produkto ng Crypto . Gayunpaman, naging kontrobersyal ang mga ito mula noong pag-crash noong Oktubre 8, nang ang mga platform tulad ng Hyperliquid, isang desentralisadong palitan (DEX) para sa mga panghabang-buhay na hinaharap, auto-deleveraged mga posisyon, pagtanggal ng mga mapagkakakitaang taya at pakikisalamuha sa mga pagkalugi upang maprotektahan ang mga palitan.

Pinaniniwalaan ng ONE teorya na ang mga pangunahing mangangalakal, na nakita ang kanilang mga maikling futures na mga binti ay awtomatikong na-deleverage noong Okt. 8, ay naging mga nagbebenta sa spot market, na nag-aambag sa pagbagsak ng presyo na nakita noong Nobyembre.

Sinabi ng SGX na ang mga regulated perps nito ay gumagamit ng iba't ibang mga kasanayan sa pamamahala sa peligro.

"Walang high-leverage na auto-liquidations dito — iyon ay isang OTC construct na walang tamang clearing. Kami ay konserbatibo sa margin, na may mga broker na nangunguna sa ngalan ng mga kliyente," paliwanag SYN .

"Nananatiling matatag ang mga posisyon para sa mga batayan na kalakalan (mahabang $1 na puwesto = maikling $1 panghabang-buhay), isang modelong matagal nang napatunayan sa treasury at FX na batayan ng mga Markets."

Nang tanungin tungkol sa mga plano para sa mga karagdagang produkto, gaya ng mga opsyon o altcoin perpetuals, binigyang-diin SYN na ang agarang priyoridad ay ang pagbuo ng liquidity at tiwala sa BTC at ETH perps bago palawakin.

Ang mga opsyon, sinabi niya, ay nangangailangan ng malalim na pinagbabatayan ng pagkatubig upang gumana nang epektibo, habang ang interes ng kliyente ay umuusbong din sa S&P 500 at mga perpetual ng rate ng interes. Ang mas malawak na roadmap ng produkto, idinagdag niya, ay sumasalamin sa kung ano ang kasalukuyang magagamit sa mga hindi regulated Markets, ngunit sa ngayon, ang pagtuon ay nananatiling matatag sa matagumpay na pagpapatupad ng mga CORE kontrata.