Les fonds spéculatifs passent à la blockchain : l'« indexation » des stratégies actives

Dans un article précédent, j'ai introduit le concept de« Shopification de la richesse », ou l'idée que les rails on-chain peuvent réduire les barrières à l'entrée et considérablement étendre les opérations des conseillers financiers et des gestionnaires de patrimoine. Tout comme Shopify a permis à quiconque de lancer une activité de vente au détail en ligne, les Crypto permettent à une nouvelle génération de professionnels de l'investissement de créer et de développer des activités de conseil sans les anciennes couches de l'infrastructure TradFi.

Cette démocratisation du conseil préfigure des changements plus vastes dans la gestion d'actifs. Car lorsqu'on prend du recul – au-delà du conseiller et des actifs – on commence à voir autre chose : une transformation des stratégies d'investissement elles-mêmes, ainsi que des mécanismes qui les sous-tendent.

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La tokenisation va remodeler toutes les classes d’actifs

Au-delà des conseils, la Crypto et la tokenisation sont sur le point de repenser des classes d'actifs entières en rendant les actifs accessibles à l'échelle mondiale, fractionnés, composables et négociables 24h/24 et 7j/7.pièces stables, qui en 2024 a facilité27,6 billions de dollars de transferts en chaîne, dépassant le volume combiné de Visa et Mastercard. L'efficacité est évidente : les transactions sont réglées instantanément dans le monde entier, avec des frictions et des temps d'arrêt bien moindres. Même des produits traditionnellement classiques comme les fonds monétaires sont intégrés à la blockchain. Les fonds monétaires traditionnels facturent environ 10 à 25 points de base de frais, tandis que les Crypto rails permettent de réduire considérablement ces coûts.Étude du Boston Consulting Group On estime que la tokenisation des fonds pourrait générer environ 17 points de base de rendement annuel (soit environ 100 milliards de dollars par an à l'échelle mondiale) en éliminant les inefficacités opérationnelles. En résumé, la tokenisation rend les Marchés toujours ouverts et hyper-efficaces, libérant ainsi des actifs pour une base d'investisseurs mondiale.

De la transparence des actifs à la transparence des stratégies

Il est désormais admis que la tokenisation apporte également une plus grande transparence des actifs. Les réserves et les transactions on-chain sont souvent auditables en temps réel. Cependant, les stratégies d'investissement actives et leurs gestionnaires restent une boîte noire. Nous pouvons surveiller les actifs tokenisés on-chain, mais la logique de gestion des portefeuilles reste opaque lorsque les stratégies sont hébergées hors chaîne. Si tout le monde peut inspecter les avoirs d'un contrat de prêt DeFi, ONE est encore impossible d'analyser les flux, les allocations et la structure économique d'un fonds spéculatif de la même manière. La prochaine étape consiste à apporter cette même transparence et cette même composabilité aux stratégies et à leurs gestionnaires, et pas seulement aux actifs sous-jacents.

Les fonds spéculatifs aujourd'hui : grands, exclusifs et opaques

Les fonds spéculatifs sont des pools de capitaux gérés de manière privée, utilisant des techniques complexes de trading et de gestion des risques pour rechercher des rendements absolus. À l'échelle mondiale, les fonds spéculatifs gèrent des milliers de milliards d'actifs à travers des stratégies allant des actions et du crédit aux modèles macroéconomiques et Quant mondiaux. Leur base d'investisseurs est presque exclusivement constituée d'investisseurs institutionnels et de particuliers fortunés (UHNW), souvent contactés par l'intermédiaire de banques privées ou de fonds nourriciers. L'investissement direct requiert généralement d'être un investisseur accrédité ou qualifié, avec un engagement minimum d'un million de dollars ou plus (les fonds d'élite exigent fréquemment entre 5 et 10 millions de dollars).

De nombreux investisseurs obtiennent une exposition via des fonds de fonds, qui regroupent plusieurs fonds spéculatifs à des fins de diversification, mais ajoutent une autre couche de frais, souvent d'environ 1 à 1,5 % de frais de gestion annuels, plus 10 % de performance en plus des fonds sous-jacents.2 et 20Structure tarifaire. Ces véhicules restent opaques et ne divulguent que peu d'informations sur leurs avoirs ou leurs transactions. Les investisseurs doivent faire confiance aux gestionnaires qui ne fournissent qu'un aperçu périodique et partiel de leurs stratégies. L'accès est exclusif et l'information rare.

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