Un projet de loi européen divulgué propose des lois globales sur les Crypto actifs

Une version divulguée des règles qui seront publiées plus tard ce mois-ci par la Commission européenne propose un ensemble complet de réglementations couvrant la négociation ou l'émission d'actifs numériques dans l'ensemble du bloc des 27 nations.

l’EuropeMarchés des crypto-actifs (MiCA) Le projet de loi apporte une sécurité juridique aux Crypto actifs – cryptomonnaies, jetons de sécurité et stablecoins – sur le même modèle que la directive européenne sur les Marchés d'instruments financiers (MiFID), un cadre juridique pour les Marchés de valeurs mobilières, les intermédiaires d'investissement et les plateformes de négociation.

Le point à retenir est que l'Europe entend traiter les Crypto de la même manière que tout autre instrument financier réglementé, ce qui apportera sans aucun doute une clarté juridique. Reste à savoir si cela risque d'étouffer ce secteur naissant et en pleine évolution.

Les propositions MiCA commencent par une définition large des actifs Crypto et un ensemble de règles de base qui s'appliquent aux émetteurs de ces actifs et aux prestataires de services, ce dernier étant plus ou moins conforme à la définition du Groupe d'action financière (GAFI) d'un fournisseur de services d'actifs virtuels (VASP).

En Europe, l’accent est mis en particulier sur les stablecoins, qui sont définis soit comme des jetons référencés à des actifs, soit comme des jetons de monnaie électronique.

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Pour illustrer cette différence, Siân Jones, associé principal chez XReg Consulting, a fait référence à la deuxième version révisée du livre blanc de Libra, qui redéfinissait le jeton comme étant libellé en devises individuelles. Cela l'intégrerait probablement à la définition de monnaie électronique du règlement MiCA, a déclaré Jones.

« Les stablecoins qui s'appuient sur un panier de devises ou qui sont basés sur d'autres actifs, qu'il s'agisse d'une autre Crypto ou d'autres types d'actifs, seront classés comme des jetons de référence à des actifs », a déclaré Jones lors d'une interview. « En substance, le sous-groupe qui se comporte comme la monnaie électronique sera intégré au cadre de la monnaie électronique existant, tandis que ceux qui sont basés sur des actifs seront soumis à de nombreuses règles supplémentaires, en plus des règles de base. Il est donc clair que cette mesure vise les stablecoins, et plus particulièrement les stablecoins mondiaux. »

Angoisse autour des stablecoins ?

L'attention portée aux pièces stables résonne aveccommentaires faits vendredi dernier lors d'une réunion informelle de cinq ministres des Finance européens à Berlin, qui a notamment appelé à une surveillance réglementaire claire des pièces adossées à des actifs comme la Libra.

En plus d’apporter une sécurité juridique à tous les crypto-actifs, un autre principe CORE du règlement proposé est apparemment de soutenir l’innovation.

« Nombreux sont ceux qui remettront cela en question », a déclaré Jones, citant la récente explosion de la Finance décentralisée (DeFi) comme exemple d’innovation impliquant l’émission de jetons blockchain qui pourraient être limités en Europe.

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Parmi les nombreuses obligations réglementaires qui seront imposées aux émetteurs de crypto-actifs et aux fournisseurs de services dans l'Union européenne (UE), figure la nécessité d'être constitués en tant qu'entité juridique et pour les fournisseurs de services d'avoir leur siège social dans un État membre, a déclaré Jones.

« Il ne fait aucun doute que MiCA présentera des défis importants pour ceux qui sont impliqués dans les projets DeFi », a déclaré Jones.

Le donnant-donnant, a ajouté Jones, est le type de clarté réglementaire qui incitera probablement davantage d'investissements institutionnels dans l'espace Crypto .

« En assimilant les Crypto à tout le reste du monde traditionnel, on facilite leur acceptation par ce dernier », a déclaré Jones. « Je dirais probablement, d'après le projet, que cela favorisera les banques et les sociétés d'investissement traditionnelles. Les acteurs en place bénéficieront d'un avantage à plusieurs égards, ce qui n'est certainement pas l'objectif, mais ce sera l'impact à court et moyen terme. »

Le projet de règlement de 168 pages, dont Bruxelles a annoncé la publication en septembre, ne sera probablement pas transposé en droit européen avant 2022 au plus tôt. En tant que règlement européen, il sera directement applicable dans tout l'EEE sans qu'une législation nationale soit nécessaire.

En résumé, Jones a déclaré que la nouvelle réglementation créera probablement une sorte de bifurcation de l’espace Crypto .

« D'une certaine manière, les Crypto ont profité pendant une grande partie de la dernière décennie d'une zone grise », a-t-elle déclaré. « Mais aujourd'hui, nous disposons d'un ensemble de règles très claires : soit on y entre, soit on en sort. »