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La CFTC lance un projet pilote sur les actifs numériques permettant l'utilisation de Bitcoin, Ether et USDC comme garantie
La présidente par intérim Caroline Pham a dévoilé un programme américain inédit permettant l'utilisation de garanties tokenisées sur les marchés des dérivés, évoquant des « gabarits clairs » pour les entreprises.
8 déc. 2025, 9:55 p.m. Traduit par IA
Ce qu'il:
- La CFTC a lancé un programme pilote permettant d’utiliser le BTC, l’ETH et l’USDC comme garantie dans les marchés dérivés américains.
- Le programme s'adresse aux courtiers en commission à terme approuvés et comprend des exigences strictes en matière de garde, de reporting et de supervision.
- L'agence a également publié des directives mises à jour pour les actifs tokenisés et a retiré les restrictions obsolètes à la suite de la loi GENIUS.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a lancé lundi un programme pilote permettant à certains actifs numériques — bitcoin , ether et USD Coin (USDC) ou autres stablecoins de paiement — d’être utilisés comme garantie dans les marchés dérivés américains.
Le programme, annoncé par la Présidente par intérim Caroline Pham, s'inscrit dans le cadre d'une initiative plus large visant à fournir aux acteurs du marché des règles claires pour l'utilisation des garanties tokenisées, y compris les versions tokenisées d'actifs réels tels que les bons du Trésor américain.
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« Aujourd'hui, je lance un programme pilote américain sur les actifs numériques pour les garanties tokenisées, incluant le bitcoin et l'ether, sur nos marchés de dérivés, qui établit des garde-fous clairs pour protéger les actifs des clients et offre une surveillance et un reporting renforcés de la part de la CFTC », a déclaré Pham dans un communiqué.
La CFTC avait a déjà commencé à travailler pour permettre aux stablecoins d’être utilisés comme garantie pour certains produits plus tôt cette année.
Pour l'heure, le programme ne s'applique qu'aux courtiers en contrats à terme (FCM) répondant à certains critères. Ces sociétés peuvent accepter le BTC, l'ETH et des stablecoins de paiement tels que l'USDC comme garantie de marge pour les contrats à terme et les swaps, mais doivent se conformer à des exigences strictes en matière de reporting et de garde. Pendant les trois premiers mois, elles doivent fournir des divulgations hebdomadaires sur les avoirs en actifs numériques et alerter la CFTC de tout problème.
En pratique, cela pourrait signifier qu'une entreprise enregistrée accepte le bitcoin comme garantie pour un swap à effet de levier lié aux matières premières, tandis que la CFTC supervise les risques opérationnels et les modalités de garde en coulisses.
L'agence a également émis une lettre de non-intervention accordant aux FCMs une permission limitée de détenir certains actifs numériques dans des comptes clients séparés, à condition qu'ils gèrent les risques avec prudence. Il est important de noter que la CFTC a retiré les anciennes directives de 2020 qui avaient effectivement bloqué l'utilisation de la crypto comme garantie dans de nombreux cas. Cette recommandation est désormais considérée comme obsolète, surtout après l'adoption de la loi GENIUS, qui a mis à jour les règles fédérales concernant les actifs numériques.
Les dirigeants de l’industrie ont salué cette initiative. « Ce déblocage majeur est exactement ce que l’Administration et le Congrès souhaitaient permettre avec la loi GENIUS », a déclaré Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, dans un communiqué diffusé par la CFTC.
La CFTC a souligné que ses règles demeurent technologiquement neutres, mais a indiqué que les actifs tokenisés réels tels que les bons du Trésor doivent toujours satisfaire aux normes d’applicabilité, de garde et d’évaluation.
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