L’avenir de la DeFi d’Ethereum se trouve-t-il sur les L2 ? La liquidité et l’innovation disent peut-être oui

Ethereum est au cœur d’un paradoxe. Alors même que l’ether a atteint des sommets historiques à la fin du mois d’août, l’activité de la finance décentralisée (DeFi) sur la couche 1 (L1) d’Ethereum semble plus faible par rapport à son pic de fin 2021. Les frais collecté sur le réseau principal en août n'ont été que de 44 millions de dollars, soit une baisse de 44 % par rapport au mois précédent.

Pendant ce temps, les réseaux de couche 2 (L2) tels qu'Arbitrum et Base connaissent un essor considérable, avec respectivement 20 milliards de dollars et 15 milliards de dollars en valeur totale bloquée (TVL) respectivement.

Cette divergence soulève une question cruciale : les L2 cannibalisent-ils l’activité DeFi d’Ethereum, ou l’écosystème évolue-t-il vers une architecture financière multi-couches ?

AJ Warner, directeur de la stratégie chez Offchain Labs, la société de développement derrière la solution de couche 2 Arbitrum, soutient que les indicateurs sont plus nuancés que la simple idée que la DeFi de couche 2 grignoterait la couche 1.

Dans une interview accordée à CoinDesk, Warner a déclaré que se concentrer uniquement sur le TVL manque l’essentiel, et qu’Ethereum fonctionne de plus en plus comme la « couche de règlement mondiale » de la cryptomonnaie, une base pour l’émission à forte valeur et l’activité institutionnelle. Des produits comme ceux de Franklin Templeton fonds tokenisés ou le lancement du produit BUIDL de BlackRock directement sur Ethereum L1 — une activité qui n’est pas entièrement reflétée dans les métriques DeFi mais souligne le rôle d’Ethereum en tant que fondement de la finance crypto.

Ethereum, en tant que blockchain de couche 1, est le réseau de base sécurisé mais relativement lent et coûteux. Les couches 2 sont des réseaux d’extension construits au-dessus, conçus pour traiter les transactions plus rapidement et à une fraction du coût avant de se régler finalement sur Ethereum pour la sécurité. C’est pourquoi ils sont devenus si attractifs tant pour les traders que pour les développeurs. Des indicateurs comme la TVL, la quantité de crypto-monnaies déposées dans les protocoles DeFi, mettent en évidence ce changement, l’activité étant déplacée vers les couches 2 où les frais réduits et les confirmations plus rapides rendent la DeFi quotidienne bien plus pratique.

Warner compare la place d’Ethereum dans l’écosystème à un virement bancaire dans la finance traditionnelle : fiable, sécurisé et utilisé pour les règlements à grande échelle. Les transactions quotidiennes, en revanche, migrent vers les L2 — les Venmo et PayPal de la crypto.

« Ethereum n’a jamais été destiné à être une blockchain monolithique avec toute l’activité qui s’y déroule », a déclaré Warner à CoinDesk. Au contraire, son rôle est d’ancrer la sécurité tout en permettant aux rollups d’exécuter des applications plus rapides, moins coûteuses et plus diversifiées.

Les Layer 2, qui ont explosé ces dernières années car ils sont considérés comme l’alternative plus rapide et moins coûteuse à Ethereum, permettent des catégories entières de DeFi qui ne fonctionnent pas aussi bien sur le mainnet. Les stratégies de trading à haute fréquence, comme l’arbitrage des différences de prix entre les exchanges ou la gestion de contrats à terme perpétuels, ne fonctionnent pas bien sur les blocs plus lents d’Ethereum, qui durent 12 secondes. Mais sur Arbitrum, où les transactions sont finalisées en moins d’une seconde, ces mêmes stratégies deviennent possibles, a expliqué Warner. Cela est évident, puisque Ethereum a enregistré moins de 50 millions de transactions au cours du dernier mois, contre 328 millions de transactions pour Base et 77 millions de transactions pour Arbitrum, selon L2Beat.

Les développeurs considèrent également les L2 comme un terrain d'expérimentation idéal. Alice Hou, analyste de recherche chez Messari, a souligné des innovations telles que Les hooks d’Uniswap V4, des fonctionnalités personnalisables qui peuvent être développées de manière beaucoup plus économique sur les L2 avant de devenir grand public. Pour les développeurs, des confirmations plus rapides et des coûts inférieurs sont bien plus qu’une simple commodité : elles élargissent les possibilités.

« Les L2 offrent un terrain d’expérimentation naturel pour tester ce type d’innovations, et une fois qu’un mécanisme rencontre un succès retentissant, il pourrait attirer de nouveaux types d’utilisateurs qui interagissent avec la DeFi d’une manière qui n’était pas envisageable sur la L1 », a déclaré Hou.

Mais le changement ne concerne pas uniquement la technologie. Les fournisseurs de liquidité réagissent aux incitations. Hou a déclaré que les données montrent que les petits fournisseurs de liquidité préfèrent de plus en plus les L2 où les incitations au rendement et la moindre glissade amplifient les retours. Cependant, les plus grands fournisseurs de liquidité se concentrent toujours sur Ethereum, privilégiant la sécurité et la profondeur de la liquidité plutôt que des rendements plus élevés.

Il est intéressant de noter que, alors que les solutions de couche 2 captent une activité croissante, les protocoles DeFi phares tels qu'Aave et Uniswap dépendent encore fortement du réseau principal. Aave a constamment maintenu environ 90 % de sa TVL sur Ethereum. Cependant, avec Uniswap, il y a a été un changement progressif vers Activité des L2.

Un autre facteur accélérant l’adoption des L2 est l’expérience utilisateur. Les portefeuilles, les ponts et les rampes d’accès en fiat orientent de plus en plus les nouveaux utilisateurs directement vers les L2, a déclaré Hou. En fin de compte, les données suggèrent que le débat entre L1 et L2 n’est pas un jeu à somme nulle.

En septembre 2025, environ un tiers du TVL des L2 reste encore est transféré via un pont depuis Ethereum, un autre tiers est minté de manière native, et le reste provient de ponts externes.

« Ce mélange montre que, bien qu’Ethereum demeure une source clé de liquidité, les L2 développent également leurs propres écosystèmes natifs et attirent des actifs inter-chaînes », a déclaré Hou.

Ethereum, en tant que couche de base, semble ainsi se consolider en tant que moteur sécurisé de règlement pour la finance mondiale, tandis que les rollups tels qu'Arbitrum et Base émergent comme des couches d'exécution pour des applications DeFi rapides, économiques et innovantes.

« La plupart des paiements que je fais utilisent quelque chose comme Zelle ou PayPal… mais lorsque j'ai acheté ma maison, j'ai utilisé un virement bancaire. C’est en quelque sorte parallèle à ce qui se passe entre la couche un d’Ethereum et les couches deux », a déclaré Warner d’Offchain Labs.

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