Pengambilalihan Penerbit ETF Senilai $2 Miliar oleh Goldman adalah Berkah sekaligus Kutukan bagi Crypto

Goldman Sachs (GS) membeli penerbit exchange-traded fund (ETF) senilai sekitar $2 miliar tampaknya pada awalnya tidak banyak berkaitan dengan kripto.

Namun, pembelian Innovator Capital oleh raksasa perbankan Wall Street ini memiliki implikasi yang dapat mengguncang seluruh industri kripto, terutama sektor ETF. Pasar tersebut saat ini bernilai $190 miliar, tetapi ETF spot bitcoin BTC$90.186,67 pasar saja diproyeksikan untuk tumbuh mencapai $3 triliun pada tahun 2033.

Ketika kesepakatan diumumkan, CEO Goldman Sachs David Solomon mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa “Active ETFs adalah dinamis, transformatif, dan salah satu segmen dengan pertumbuhan tercepat di lanskap investasi publik saat ini,” dan “dengan mengakuisisi Innovator, Goldman Sachs akan memperluas akses ke produk investasi modern dan kelas dunia.” Bruce Bond, CEO Innovator, berkata: “Goldman Sachs memiliki sejarah panjang dalam mengenali tren yang sedang berkembang dan pergeseran arah penting dalam industri manajemen aset.”

Pernyataan tersebut menggambarkan dengan jelas bagaimana Goldman melihat perkembangan industri ETF: membangun platform "modern" yang sesungguhnya yang akan berinvestasi pada tren-tren baru, berdasarkan permintaan investor. Ini pada akhirnya dapat mencakup aset digital.

Mengapa? Cukup tanyakan kepada BlackRock (BLK), manajer aset terbesar di dunia, yang mengelola lebih dari $13,4 triliun dalam aset yang dikelola. Perusahaan ini mengelola lebih dari 1.400 ETF berbeda di seluruh dunia, dan dari semua dana tersebut, menurut salah satu eksekutifnya, ETF bitcoin telah menjadi lini produk paling menguntungkan perusahaan.

Sebagai pengingat, Goldman Sachs sudah berperan sebagai Peserta Resmi untuk ETF bitcoin spot utama, termasuk yang dikeluarkan oleh BlackRock dan Grayscale, memfasilitasi perdagangan harian mereka. Dan meskipun Innovator terutama berfokus pada ETF hasil yang telah ditentukan, perusahaan ini telah merespons meningkatnya permintaan akan eksposur kripto dengan ETF terstruktur seperti Inovator Uncapped Bitcoin 20 Floor ETF (QBF), yang memberikan investor eksposur terhadap bitcoin melalui strategi yang dikelola dengan risiko.

“Tidak hanya ini memberi mereka skala produksi ETF sekaligus, tetapi juga membuka saluran yang telah dirancang sebelumnya dan patuh untuk mendorong eksposur bitcoin yang dibuffer melalui bank swasta, RIA, dan platform kekayaan yang sulit diakses oleh penerbit asli kripto,” kata Anna Tutova, pendiri AI Crypto Minds sekaligus penasihat kantor keluarga, kepada CoinDesk.

Sederhananya, kripto sedang menjadi produk Wall Street lain yang ingin diakses oleh institusi keuangan tradisional karena para investor menuntut produk dan kelas aset baru yang inovatif. ETF menjadi saluran distribusi untuk permintaan tersebut.

'Mengubah Bitcoin secara mendasar'

Hal ini memunculkan perdebatan lama tentang mengapa cryptocurrency diciptakan: untuk menyediakan sistem keuangan alternatif yang mengatasi masalah dari sistem keuangan warisan.

Namun, crypto membutuhkan adopsi massal jika ingin sejajar dengan keuangan tradisional dan pengawasan pemerintah. Dan untuk itu, crypto membutuhkan institusi-institusi besar, seperti BlackRock, Goldman, dan bahkan pemerintahan yang selama ini menjadi saingannya.

“Kesepakatan ini secara tepat merangkum tahun 2025 sebagai tahun ketika legitimasi kripto telah divalidasi oleh pemerintah dan pemain besar," kata Anastasiia Bobeshko, penasihat strategis Web3 independen.

Dan di sinilah banyak pelaku industri mulai mengeluarkan peringatan.

“Crypto semakin menjadi alat investasi Wall Street lainnya, bukan sistem alternatif seperti yang semula ingin diwujudkan," kata Tutova dari AI Crypto Minds.

Trevor Koverko, salah satu pendiri Sapien dan Polymath, mengungkapkan sentimen yang sama, mengatakan bahwa potensi langkah Goldman Sachs dalam ETF kripto adalah “baik untuk adopsi, berbahaya bagi etos.” ETF Wall Street membawa skala plus likuiditas, tetapi jika kita berhenti pada ‘angka naik di akun pialang,’ kita baru saja membangun kembali sistem lama dengan aset baru. ETF seharusnya menjadi pintu masuk, bukan tujuan,” ujarnya kepada CoinDesk.

Jadi, sementara raksasa Wall Street seperti Goldman Sachs semakin mendorong ke ranah kripto, melegitimasi industri ini dan mempersiapkannya untuk adopsi lebih lanjut, hal ini mungkin gagal menjaga visi asli para cypherpunks dan bahkan pendiri misterius Bitcoin (atau para pendiri), Satoshi Nakamoto.

“Satoshi menempatkan Bitcoin sebagai alternatif terhadap sistem korup seperti sistem perbankan,” kata Kadan Stadelmann, CTO Komodo Platform.

“Sekarang perusahaan besar seperti BlackRock dan Fidelity telah menjadi pemain dominan dalam dunia kripto, yang secara inheren mengubah Bitcoin. Bitcoin tidak lagi menjadi alat politik yang berbasis pada pengelolaan mandiri (self-custody), melainkan menjadi alat finansial untuk pelestarian kekayaan dan diversifikasi.”