Trader Bitcoin Bidik Strike Bitcoin $20K Saat Opsi Deep Out of the Money Meningkatkan Daya Tarik

Opsi jual (put) bitcoin BTC$90.054,60 yang jauh berada di bawah harga pasar (out-of-the-money/OTM) mulai ramai pada tanggal kedaluwarsa yang lebih panjang, karena para pedagang mengambil tiket undian murah untuk potensi keuntungan besar jika BTC bergejolak secara ekstrem.

Di bursa opsi kripto terkemuka Deribit, opsi put dengan strike $20.000 merupakan yang kedua paling populer di antara opsi dengan jatuh tempo Juni 2026, dengan open interest nominal lebih dari $191 juta.

Notional open interest adalah nilai dolar dari jumlah kontrak aktif. Opsi put dengan strike di bawah harga pasar BTC yang sedang berjalan disebut OTM. Opsi put OTM ini cenderung lebih murah dibandingkan yang mendekati atau di atas harga spot BTC.

Expiry Juni juga menyaksikan aktivitas signifikan pada opsi put OTM lainnya dengan strike harga $30.000, $40.000, $60.000, dan $75.000.

Aktivitas pada opsi jual (put) yang sangat jauh dari harga pasar biasanya diartikan sebagai sinyal bahwa para trader bersiap menghadapi penurunan harga. Namun, hal tersebut tidak selalu berlaku di sini, karena bursa juga mencatat aktivitas pada opsi beli (call) dengan harga exercise di atas $200.000.

Jika digabungkan, arus ini merepresentasikan pandangan bullish terhadap volatilitas jangka panjang dengan biaya rendah daripada taruhan pada arah harga, menurut Kepala Global Retail Deribit, Sidrah Fariq. Anggaplah ini sebagai tiket lotere murah untuk potensi ledakan volatilitas dalam enam bulan ke depan.

"Terdapat sekitar 2.117 open interest pada put bitcoin senilai $20K untuk kedaluwarsa Juni. Kami juga melihat beberapa perdagangan besar pada strike put $30.000 dan call $230.000. Kombinasi dari opsi-opsi yang jauh dari uang ini tidak menunjukkan perdagangan yang bersifat arah, melainkan perdagangan wing dalam yang digunakan oleh para profesional untuk memperdagangkan volatilitas jangka panjang dengan biaya rendah dan menyesuaikan risiko ekor dalam portofolio mereka," ujar Fariq kepada CoinDesk.

Dia menjelaskan bahwa pada dasarnya ini adalah posisi volatilitas, bukan posisi harga, karena opsi put senilai $20.000 atau opsi call senilai $230.000 terlalu jauh dari harga spot untuk menjadi lindung nilai yang sepenuhnya protektif. Pada saat penulisan, BTC diperdagangkan di sekitar $90.500, menurut data CoinDesk.

Mereka yang memegang baik call maupun put OTM dapat memperoleh pembayaran asimetris dari volatilitas ekstrem atau fluktuasi harga yang tajam ke salah satu arah. Namun jika pasar tetap datar, opsi-opsi ini dengan cepat kehilangan nilainya.

Opsi adalah kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pembeli untuk membeli atau menjual aset dasar pada harga yang telah ditentukan sebelumnya di tanggal mendatang. Opsi jual (put) memberikan hak untuk menjual dan mewakili prediksi pasar yang melemah (bearish). Opsi beli (call) memberikan hak untuk membeli.

Pasar opsi kripto, termasuk yang terkait dengan IBIT ETF milik BlackRock, telah berkembang menjadi arena canggih di mana institusi dan whale berperan layaknya bermain catur tiga dimensi, mengelola risiko dan meraup keuntungan dari arah harga, peluruhan waktu, dan fluktuasi volatilitas.

Secara umum, suasana pasar opsi tampak bearish, karena put BTC terus diperdagangkan dengan premi dibandingkan call di seluruh tenor, menurut risk reversals opsi Amberdata. Hal ini setidaknya sebagian disebabkan oleh penulisan call yang terus-menerus, sebuah strategi yang bertujuan untuk meningkatkan imbal hasil di atas kepemilikan pasar spot.