코인베이스, 전통 금융 기관들이 암호화폐 파생상품 붐을 주도한다고 전망

최대 암호화 옵션 거래소를 인수한 암호화폐 거래소 코인베이스(COIN), 데리빗, 올해 초 29억 달러에 거래된 이 회사는, 나스닥 상장 기업의 파생상품 영업 총괄 책임자인 우스만 나임(Usman Naeem)이 전통 금융(TradFi) 기관들이 투자 또는 헤징을 위해 디지털 자산 파생상품을 사용하기 시작할 물결을 예상한다고 말했다.

글로벌 규제 대상 암호화폐 파생상품에 눈을 뜨고 있는 기관들은 보통 자산 관리자들로, 단순히 유동성을 제공하는 시장 조성자의 영역을 넘어서 투기하거나 전략을 수행할 신탁 의무를 지고 있다고 나임(Naeem)은 코인데스크(CoinDesk)와의 인터뷰에서 밝혔다. 이들은 주로 미국과 유럽에서 오며 근본적으로 다른 유형의 기업에 속한다.

“돌이켜보면, 활동의 대다수, 아마도 4분의 3 이상이 아시아에서 일어났습니다,”라고 나임은 말했습니다. “이 점이 다소 균형을 이루게 될 것이며, 미국과 유럽에 기반을 둔 비마켓 메이커 기관들이 실제로 파생상품 시장에 본격 진입하는 모습을 보게 될 것입니다.”

코인베이스는 2012년 초 비트코인BTC$89,682.35의 입출금 수단으로 시작하여 거래소로 발전하였으며, 당시 미국 내 현물 시장의 많은 부분을 성공적으로 점유했습니다. 그러나 2017년부터는 암호화폐 분야의 혁신, 예를 들어 무기한 선물이 미국 외 지역, 주로 아시아태평양(APAC) 지역에서 거래량과 유동성의 최대 85%를 차지하게 했습니다.

이에 대응하여, 코인베이스는 2022년에 페어X를 인수했습니다, 상품선물거래위원회(CFTC)에 등록된 파생상품 플랫폼으로, 미국 규제의 선물 거래를 제공하고 있습니다. 이어 5월에는 데리빗(Deribit) 인수를 진행했습니다.

나임(Naeem)은 영구 선물이 인기 있는 아시아 및 두바이와 같은 지역에서 암호화 파생상품 시장의 리밸런싱이 전통 금융과 더 긴밀히 연계된 전략으로 조정될 것이라고 말했다. 그는 전통 자산 운용사들이 단순히 1,000만 달러나 2,000만 달러어치의 비트코인을 매수하는 데 그치지 않는다고 설명했다. 이들은 위험 관리 방식을 적용해 규모를 확장하려 하며, 이를 위해 헤지 수단으로 파생상품을 활용하는 것이다.

“더 많은 장기 보유자들이 위험 관리를 하는 가운데 유입됨에 따라, 저는 전통 금융에서 일어나는 현상을 더 잘 반영하는 변동성 서비스가 등장하기 시작할 것이라고 생각합니다,”라고 나임이 말했습니다. “비트코인의 50% 반등을 단순히 투기하는 대신, 하방 위험에 대한 보험 자금을 마련하기 위해 일부 상승 폭을 매도할 수도 있습니다. 이러한 역학 관계는 변동성 서비스에 거대한 변화를 초래할 것이며, 이는 더 많은 유동성과 안정성, 그리고 보다 신뢰할 수 있고 이해하기 쉬운 파생상품 시장을 가져올 것입니다.”

그것은 모두 잘 된 일이지만, 암호화폐와 같은 사건들은 어떻게 되는 것입니까 이번 달 초의 플래시 크래시, 약 70억 달러의 청산이 매우 짧은 시간 내에 발생했습니다. 이러한 극심한 변동성은 기관 투자자들이 시장에서 관망하도록 만들지 않습니까?

Naeem은 플래시 크래시는 암호화폐에만 국한된 현상이 아니며, 대체로 디지털 자산 산업의 인프라가 잘 작동했다고 지적했다.

“청산은 발생했으며, 낙폭은 설계된 대로 작동했습니다,” 나임은 말했다. “영구 선물의 역학은 중앙집중식 청산 선물이나 스팟과 매우 다르게 작동하므로 포지션을 청산하는 데 더 엄격한 리스크 관리가 필요합니다. 또한 모든 일이 대략 12분 내외의 시간 동안 발생했다는 점도 유념하시기 바랍니다.”