Crypto bloedt voorafgaand aan Powells toespraak — Acht redenen waarom de Fed ervoor kan kiezen de rente in september niet te verlagen

Cryptocurrencies en gerelateerde aandelen zetten dinsdag hun verliezen voort terwijl handelaren zich voorbereidden op de publicatie van de notulen van de FOMC van de Fed op woensdag en de toespraak van Fed-voorzitter Jerome Powell in Jackson Hole op vrijdag.

Bitcoin daalde de afgelopen 24 uur met 3,2% en zakte onder de $114.000, terwijl ether 5,3% verloor en onder de $4.200 uitkwam. XRP stortte 6,2% in, Cardano's ADA daalde met 8% en de bredere cryptomarkt noteerde een daling van 3,2%.

Aandelen van cryptogerelateerde bedrijven, zoals bitcoinminers, crypto-exchanges en digitale activaschatkistbedrijven, leden nog grotere verliezen, waarbij MARA, COIN en MSTR de reguliere handelssessie vandaag respectievelijk afsloten met een daling van 5,7%, 5,8% en 7,4%.

In tegenstelling hiermee leden de Amerikaanse aandelenmarkten over het algemeen minder verlies: de Dow sloot vrijwel onveranderd, de S&P 500 daalde met 0,59% en de Nasdaq zakte ongeveer 1,5%. Deze kloof benadrukt hoe digitale activa, die sterk afhankelijk zijn van goedkope liquiditeit, meer blootstaan aan veranderingen in renteverwachtingen dan traditionele aandelen.

Investeerders staan nu voor een cruciale week vol macro-economische katalysatoren.

Op 20 augustus om 14.00 uur ET zal de Fed notulen vrijgeven van de FOMC-vergadering die plaatsvond op 29–30 juli, die inzicht bieden in de discussies van beleidsmakers over tarieven en inflatie. Van 21 tot 23 augustus komen centrale bankiers bijeen voor het symposium in Jackson Hole, waarbij Powells keynote speech gepland staat voor 22 augustus om 10.00 uur ET. Samen zouden de notulen en Powells toespraak de marktexpectaties voor de beleidsvergadering van september kunnen bepalen.

Hier zijn enkele belangrijke macro-economische aandachtspunten die handelaren deze week waarschijnlijk zullen volgen om in te schatten hoe de Fed zal reageren tijdens de vergadering van volgende maand.

De vertraagde impact van tarieven

Veel bedrijven hebben de kosten van tarieven geabsorbeerd om marktaandeel te beschermen, maar analisten waarschuwen dat zij dit niet onbeperkt kunnen volhouden. Zodra deze kosten worden doorberekend aan consumenten, kunnen de prijzen stijgen en kan de Fed gedwongen worden te wachten met rentekortingen.

Vastzittende inflatiegegevens

Ondanks enige afkoeling blijven de inflatie-indicatoren verhoogd. De producentenprijsindex, een belangrijke groothandelsmaatstaf, was hoger dan verwacht, wat wijst op aanhoudende druk die elk argument voor agressieve versoepeling bemoeilijkt.

Bedrijfsgrenzen

Amerikaanse leidinggevenden hebben aangegeven dat zij uiteindelijk gedwongen zullen zijn om de kosten van de tarieven door te berekenen. Als dat gebeurt, kan de inflatie voor consumenten in de komende maanden versnellen, waardoor een verlaging in september voortijdig zou lijken.

Gematigde economische signalen

De Amerikaanse economie vertoont zowel een vertraging van de banengroei als een veerkrachtige consumentenvraag. Dit ongelijkmatige beeld kan Powell ertoe aanzetten om te pleiten voor geduld totdat de Fed duidelijker bewijs heeft dat de groei de door tarieven veroorzaakte kosten kan weerstaan.

Beleidsonzekerheid

Tarieven snijden op onvoorspelbare wijze door fiscale en handelsbeleidslijnen. Die complexiteit vergroot het risico op misstappen, waardoor een havikachtige toon tijdens Jackson Hole waarschijnlijker wordt.

Lessen uit de geschiedenis

De tariefschokken van 2018–2019 leidden tot vertraagde maar betekenisvolle inflatie, wat de Fed tot voorzichtigheid bracht. Powell kan op dat precedent terugvallen om deze keer terughoudend te blijven.

Vooruitziende indicatoren

De aanstaande publicatie van nieuwe economische gegevens, waaronder donderdag de voorlopige cijfers over de productie- en dienstenactiviteiten van augustus, kan een toename van de tariefgerelateerde kosten drukken aantonen. Powell zou deze kunnen aanhalen als een extra reden voor voorzichtigheid.

Interne verdeeldheid

Notulen van de FOMC-vergadering van juli kunnen een verdeeldheid binnen de Fed aan het licht brengen. Terwijl haviken zich richten op inflatie en duiven de nadruk leggen op werkgelegenheid, kan Powell het belang van consensus benadrukken, wat vaak pleit voor afwachten.

Voor crypto zijn de inzet en risico’s duidelijk. Hogere rentes voor langere tijd beperken de liquiditeit die speculatieve rally’s aandrijft, verhogen de financieringskosten voor miners en drukken op de handelsactiviteit op beurzen. Als Powell voorzichtigheid uitstraalt, zou de uitverkoop in tokens en cryptogerelateerde aandelen kunnen verergeren. Een verrassing in dovish richting zou echter de vonk voor een herstel kunnen zijn.