Volume de negociação de Bitcoin em 2013: os vencedores e os perdedores

Relatórios recentes indicam que a bolsa OkCoin, sediada na China, pode serfabricando dadosdestacar os incentivos para bolsas dispostas a inflar seu volume de negociação relatado.

O motivo pelo qual uma bolsa pode querer fazer isso é bem simples: quanto maior o volume que uma bolsa parece ter, maior a probabilidade de que traders em busca de liquidez sejam atraídos para aquela bolsa em particular.

Além disso, o que torna a inflação de dados de volume ainda mais tentadora é que, diferentemente dos dados de preço do Bitcoin , não há um método independente disponível para verificar facilmente os dados de volume relatados por uma exchange.

Os preços que as bolsas de Bitcoin relatam podem ser verificados comparando as negociações reais no ask/bid cotado com os preços que a bolsa está relatando por meio de seu fluxo de dados de API (que a maioria das principais bolsas agora tem). Não deve haver uma discrepância significativa entre os dois.

Em contraste, dada a natureza anónima das transações de Bitcoin e a falta de outras características de mercado, como uma câmara de compensação central, dependemos totalmente de cada bolsa individual para obter números de volume de negociação.

Os dados sobre o volume de negociação de Bitcoin são uma fantasia?

Embora as bolsas de Bitcoin tenham o motivo e os meios para reajustar seus números de volume, há alguns bons motivos pelos quais T devemos descartar seus dados completamente.

À medida que o Bitcoin amadurece, é possível imaginar um dia em que auditores independentes verificarão os dados de volume relatados, da mesma forma que empresas de contabilidade profissionais certificam as demonstrações financeiras públicas das empresas.

Entretanto, a aproximação mais próxima que temos das auditorias independentes são as empresas de capital de risco, que sãoinvestindo em várias bolsas de Bitcoin.

Por exemplo, a Lightspeed Venture Partners recentementefez um investimento de $ 5 milhões em BTC China. Como uma empresa de capital de risco muito respeitada, podemos esperar razoavelmente que a Lightspeed tenha auditado os dados de volume do BTC China como parte de seu processo de due diligence, principalmente considerando a importância desses dados para o valor do investimento.

Além disso, embora haja alguma controvérsia sobre a recenteOkCoinrelata que a história ilustra como alguns traders estão observando as bolsas em busca de possíveis discrepâncias.

No exemplo da OkCoin, também é interessante contrastar o ativismo dos clientes do Bitcoin com a letargia dos clientes dos bancos tradicionais, que têm muito pouco interesse nos relatórios e operações de seus bancos porque os depósitos são segurados.

Na sequência da crise financeira de 2008, alguns académicos, comoPaulo Seabrightda Universidade de Toulouse, questionaram se o sistema financeiro teria sido mais seguro se fosse mais parecido com o do Bitcoin. Em outras palavras, Seabright conjecturou que o sistema financeiro poderia ser tornado mais estável se os clientes bancários desempenhassem um papel mais ativo ao lado dos reguladores no monitoramento de instituições financeiras, reduzindo/removendo o seguro de depósito, dando a eles mais "pele no jogo".

O mundo turbulento das bolsas de Bitcoin

Com essas ressalvas e isenções de responsabilidade sobre volume, o que pode ser dito sobre o volume de negociação de Bitcoin neste ano, à medida que nos aproximamos do final de 2013?

Figura 1: Volume de BTC de 2013 (unidades) – Volume cumulativo para BTC China, Mt. Gox e Bitstamp

Um dos elementos mais marcantes de Figura 1– que descreve o volume acumulado de negociação de Bitcoin em 2013 nas três principais bolsas – é que, mesmo com a alta dramática nos preços de novembro, ainda não vimos o mesmo nível de volume de meados de abril.

O volume acumulado de 636.571 BTC em 16 de abril – o maior dia de volume de 2013 – é quase o dobro do pico de volume de novembro-dezembro de 340.727 BTC em 18 de dezembro.

Figura 2: Volume de BTC 2013 (unidades) – BTC China, Mt. Gox e Bitstamp

Também vale a pena notar a mudança na dispersão do volume entre os períodos de abril e novembro-dezembro. Como pode ser visto emFigura 2, Mt. Gox dominou o volume de negociação de bitcoin durante o primeiro semestre de 2013 e além.

Por exemplo, em 16 de abril, o número de bitcoins negociados somente na Mt. Gox era igual a 572.186 BTC (90% do total das três bolsas).

Em contraste, em 18 de dezembro houve uma dispersão aproximadamente igual entre BTC China, Mt. Gox e Bitstamp, com um volume de 93.934, 109.723 e 137.070 BTC , respectivamente.

Figura 3: 1º de agosto – 23 de dezembro Volume de BTC (unidades) – BTC China, Mt. Gox e Bitstamp

Mais recentemente, podemos ver emFigura 3 como o BTC China alcançou e ultrapassou o Mt. Gox e o Bitstamp em volume diário de negociação, novamente medido pelo número de bitcoins trocados.

De 20 de outubro a 23 de dezembro, o volume médio diário de negociação na BTC China foi de 55.216 BTC, enquanto a Mt. Gox e a Bitstamp negociaram em média 34.192 e 32.235 BTC por dia, respectivamente.

No entanto, se olharmos para os dias mais recentes, já vemos uma reversão dramática da fortuna, com o BTC China agora ficando para trás tanto do Mt. Gox quanto do Bitstamp. Nos últimos quatro dias de negociação, o volume médio diário do BTC China foi de 15.293 BTC, enquanto o Mt. Gox e o Bitstamp tiveram uma média de 17.434 e 21.574 BTC.

Por que o volume de Bitcoin T atingiu as máximas de abril? Quais exchanges estão prontas para sair na frente em 2014? Compartilhe suas ideias sobre essas e outras questões de volume de exchanges nos comentários abaixo.

Imagem da raçavia Shutterstock