2016: O ano em que os ICOs de blockchain interromperam o capital de risco

Matt Chwierut é diretor de pesquisa na Smith + Crown, um grupo de pesquisa e dados focado em criptofinanças e Tecnologia blockchain. Lá, ele trabalha ao lado de Sid Kalla, CFA, um pesquisador e jornalista com foco em criptomoedas.

Nesta reportagem especial do CoinDesk 2016 em retrospecto, Chwierut e Kalla recapitulam o ano em "ofertas iniciais de Criptomoeda " — uma nova forma de arrecadação de fundos que está ganhando popularidade no setor de blockchain.

Você pode ter perdido em 2016, mas as ofertas iniciais de moedas, ou ICOs, se tornaram a forma dominante de financiar novos projetos de Criptomoeda .

Em uma ICO, um projeto vende parte do fornecimento total de tokens para os primeiros usuários em troca de dinheiro para progredir.

As ICOs têm dois benefícios principais: elas fornecem financiamento para a equipe levar o projeto adiante e incentivam a comunidade a contribuir (que ganha se o projeto for bem-sucedido e os tokens valerem mais do que o valor pelo qual foram comprados).

Embora 2016 tenha testemunhado um grande número de ICOs, eles não são um fenômeno novo e alguns ICOs anteriores a 2015 incluem projetos bem conhecidos como Ethereum, Factom, Augur, NXT e Mastercoin.

No entanto, 2016 viu uma atividade excepcionalmente alta no espaço de ICO, tanto em termos de campanhas totais que arrecadaram dinheiro, quanto em termos do número total de dólares dos investidores.

Além disso, acreditamos que certas tendências que começaram em 2016 provavelmente definirão e moldarão os ICOs no futuro.

Como uma QUICK observação ao leitor, gostaríamos de mencionar que removemos o DAO da nossa análise porque ele T se encaixava no modelo regular de ICO, já que os investidores ainda mantinham algum nível de controle sobre seus fundos e como eles seriam gastos.

Em 2016, vimos vários projetos financiados com uma ICO que tinham um modelo de negócio com ganhos reais.

Os detentores de tokens de ICO seriam recompensados com 'dividendos' quando o projeto ou empresa subjacente ganhasse força. Observe que esses 'dividendos' vêm de ganhos subjacentes, não da inflação, que é a fonte em criptomoedas regulares de proof-of-stake.

Com esse desenvolvimento, pela primeira vez, fomos capazes de fornecer um modelo de avaliação para esses tokens de Criptomoeda , já que seu valor poderia ser computado além da mera especulação. O valor desses tokens será, em última análise, apoiado pelo fluxo de caixa gerado por esses projetos.

Embora o valor final dependa muito da precisão das suposições feitas no modelo, os investidores podem inserir números diferentes em seu próprio modelo e criar suas próprias faixas de valor.

Os ICOs notáveis de 2016 que se enquadraram nesta categoria foram

• ICONOMI (US$ 10 milhões):Um projeto que visa criar fundos de hedge e índices de criptomoedas, além de uma plataforma de fundos abertos para outros investidores hospedarem sua gestão de fundos.
• SingularDTV (US$ 7,5 milhões):Um projeto, o primeiro ICO da ConsenSys, que visa fornecer um documentário e uma série de TV, juntamente com uma plataforma de gerenciamento de direitos digitais.

Criamos modelos de avaliação de amostra para esses projetos para os investidores usarem como ponto de partida (veja o exemploanálise de ICONOMI). Isso usa ferramentas utilizadas no setor financeiro existente para avaliar empresas e pode ser um ponto de partida conveniente para os investidores tomarem decisões sobre investir ou não nessas ICOs.

Observe que a Augur, que teve seu ICO em 2015 e arrecadou US$ 5 milhões, também lançou os tokens Augur para negociação em 2016. A Augur tem como objetivo criar um mercado de previsão descentralizado.

Observe também que nenhum desses projetos gerou lucros até o final de 2016, mas espera-se que todos eles o façam em 2017.

Muitos estarão observando enquanto esses projetos entram em operação e os investidores da ICO começam a obter retornos sobre seus investimentos.

Finalmente, estes tipos de ICOs parecem susceptíveis defalha no teste de Howeypara saber se são um título ou não e, portanto, podem precisar de mais ajuda jurídica e regulatória no futuro.

Blockchains novos ou existentes?

Outra tendência importante que surgiu em 2016 entre os ICOs foi a criação de projetos sobre blockchains existentes, principalmente o Ethereum.

Vários dos ICOs que levantaram grandes investimentos, como ICONOMI, FirstBlood e SingularDTV, são projetos construídos no Ethereum.

Em 2016, excluindo o DAO, os ICOs de Ethereum arrecadaram um total de US$ 46 milhões.

As outras duas ICOs do início de 2016, Lisk (que arrecadou US$ 6,4 milhões) e WAVES (que arrecadou US$ 15,9 milhões) estão surgindo como novas plataformas possíveis para emissões de tokens no futuro.

A Incent Loyalty lançou seu token na plataforma WAVES , mas o Ethereum lidera o grupo. Também é a primeira vez que testemunhamos alguma forma de efeitos de rede emergindo do ecossistema Ethereum nascente.

O Ethereum também fornece um pool pronto de investidores que buscam alocar capital. A desvantagem é que pode haver um frenesi e as pessoas podem deixar de realizar a devida diligência. Muitos projetos falham porque eram extremamente ambiciosos, o modelo de negócios ou a Tecnologia eram fundamentalmente falhos ou eram golpes descarados.

Esperamos que essa tendência continue em 2017, à medida que mais projetos de Ethereum entram em operação e emitem tokens no Ethereum.

Due diligence do investidor

2016 marcou certa exuberância quando se tratou de investir em ICOs, especialmente durante os meses intermediários do ano.

Notavelmente, a FirstBlood levantou US$ 5,5 milhões, seu limite máximo, em menos de 10 minutos. A SingularDTV levantou US$ 7,5 milhões, seu limite máximo, em menos de 15 minutos.

Em 2017, esperamos que os investidores realizem mais diligência e exijam padrões mais altos de projetos que tentam levantar dinheiro por meio de ICOs.

Um white paper e uma página “sobre nós” não serão suficientes para arrecadar US$ 10 milhões no futuro.

Em vez disso, os investidores farão perguntas mais difíceis sobre a experiência da equipe, histórico, capacidade de permanência, capacidade técnica, casos de uso comercial no mundo real, ETC, ao mesmo tempo em que darão grande importância ao preço desses tokens.

Perguntas para 2017

Notamos algumas tendências vistas em ICOs em 2016, mas também há algumas questões mais amplas que permanecem para o espaço de ICO que ajudarão a comunidade a evoluir em 2017.

A questão de limitar ou não um ICO continua a dividir a comunidade. Em 2016, vimos um bom número de ICOs que foram limitados, mas esgotados quase imediatamente, em minutos.

Não temos certeza se os futuros ICOs preferirão um modelo limitado ou ilimitado. A questão de qual porcentagem de tokens de ICO deve ser dada em um ICO receberá mais escrutínio.

Por um lado, os investidores de ICO podem gostar de possuir a maioria dos tokens. Mas, por outro, se os ICOs começarem a competir com o capital de risco tradicional para financiar novos projetos, eles podem querer Siga uma abordagem semelhante com múltiplas 'rodadas'.

Podemos ver ICOs experimentando novos modelos para levantar dinheiro. Por exemplo, Gnosis, um projeto baseado em ethereum, planeja conduzir um Leilão Holandês, popular em ofertas de licitação do mercado de BOND .

Também pode haver mais perguntas sobre quais tipos de tokens de ICO podem ser considerados valores mobiliários pelos reguladores e quais não são.

E podemos ver alguns tipos de melhores práticas evoluindo nesse espaço.

A Coinbase investiu alguns recursos legais eforneceu um guia para a comunidade e há esperança de que o cenário regulatório KEEP evoluindo junto com as ambições dos empreendedores.

Imagem de baldes de moedasvia Shutterstock