Brainard do Fed analisa considerações sobre a Política de CBDC e vê pressões de preços diminuindo no futuro

Os pagamentos digitais e o crescimento do dinheiro privado são dois fatores que ajudam a impulsionar um foco crescente nas moedas digitais de bancos centrais (CBDCs), disse a governadora do Federal Reserve, Lael Brainard.

Uma série de considerações Política permanecem antes que os EUA possam avaliar a emissão de um dólar digital, disse ela, falando na CoinDesk's Consenso 2021 na segunda-feira. Elas incluem: preservar o acesso ao “dinheiro seguro do banco central”, aumentar a inclusão financeira, a eficiência de pagamento e compensação, reduzir as fricções transfronteiriças, complementar os depósitos bancários e proteger tanto a estabilidade financeira quanto a Política de Privacidade pessoal.

“Eu acredito que no contexto em que mantemos o papel do dinheiro seguro do banco central como base para o sistema de pagamento, há muito espaço para a competição e a inovação florescerem”, disse ela.

Embora Brainard tenha elogiado a inovação, ela disse que qualquer estrutura regulatória deve evoluir e ser compartilhada entre as diferentes agências com jurisdição sobre o setor de ativos digitais. Além disso, ela disse que os EUA devem ajudar a desenvolver os padrões em torno dos sistemas de pagamento internacionais, que as CBDCs podem fornecer.

“Eu acho que algumas criptomoedas são muito diferentes, em alguns casos, de ativos financeiros mais tradicionais”, ela disse.

Em observações preparadas, ela disse que a Tecnologia de contabilidade distribuída pode reduzir custos, mas os ativos digitais também representam riscos para questões de segurança cibernética, Política de Privacidade e lavagem de dinheiro.

A autoridade pública de longa data, que atuou no Departamento do Tesouro dos EUA antes de assumir seu cargo no banco central, alertou os reguladores para prestarem atenção ao espaço de ativos digitais durante anos, bem antes de muitas agências começarem a assumir um papel ativo no setor.

Brainard revelou em 2020 que a filial de Boston do Fed estava pesquisando moedas digitais de banco central (CBDC) com a MIT Digital Currency Initiative. Espera-se que a filial publique seu primeiro relatório sobre essa pesquisa no final deste verão.

“Ao contrário das moedas fiduciárias de bancos centrais, as stablecoins não têm status de curso legal", disse Brainard no discurso de segunda-feira. "Dependendo dos arranjos subjacentes, algumas podem expor consumidores e empresas a riscos."

Brainard também alertou que o crescimento de dinheiro privado pode ser prejudicial ao sistema de pagamento dos EUA, o que por sua vez aumentaria os custos para empresas ou famílias.

Ela comparou esse risco às atividades bancárias selvagens do século 19 nos EUA, quando entidades privadas emitiam seu próprio papel-moeda. A era é associada à ineficiência e à fraude, ela disse.

"Não é óbvio que novas formas de dinheiro privado que fazem referência à moeda fiduciária, como stablecoins, possam ter o mesmo nível de proteção que depósitos bancários ou moeda fiduciária", disse ela.

Parcerias público-privadas

O Federal Reserve Bank de Boston planeja publicar seu primeiro white paper detalhando sua pesquisa sobre moedas digitais de bancos centrais neste verão, confirmou Brainard.

“O Federal Reserve Bank de Atlanta está lançando uma colaboração entre os setores público e privado como um Comitê Especial sobre Inclusão de Pagamentos para garantir que populações vulneráveis e que usam dinheiro em espécie possam acessar e se beneficiar com segurança dos pagamentos digitais”, disse Brainard, referindo-se a um anúncio feito pela agência do banco central no início deste mês.

Da mesma forma, o Federal Reserve Bank de Cleveland está examinando como uma CBDC pode impulsionar a inclusão financeira.

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Esse esforço identificará diferentes recursos e abordagens que podem permitir que pessoas excluídas dos serviços financeiros tradicionais tenham acesso a eles, disse ela.

Em resposta a uma pergunta do moderador e diretor de conteúdo da CoinDesk , Michael Casey, Brainard disse que está prestando atenção em como outros países, como a China, estão desenvolvendo seus próprios CBDCs.

“A emissão de uma CBDC em uma jurisdição … tem efeitos potencialmente significativos em todo o mundo”, ela disse. “E então é muito importante para nós Siga o progresso de muitos bancos centrais em CBDCs.”

Dinheiro privado

Brainard também alertou que o crescimento de dinheiro privado pode ser prejudicial ao sistema de pagamento dos EUA, o que por sua vez aumentaria os custos para empresas ou famílias.

“Ao contrário das moedas fiduciárias de bancos centrais, as stablecoins não têm status de moeda com curso legal. Dependendo dos arranjos subjacentes, algumas podem expor consumidores e empresas a riscos”, disse Brainard no discurso de segunda-feira.

Ela comparou esse risco às atividades bancárias selvagens do século 19 nos EUA, quando entidades privadas emitiam seu próprio papel-moeda. A era é associada à ineficiência e à fraude, ela disse.

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"Não é óbvio que novas formas de dinheiro privado que fazem referência à moeda fiduciária, como stablecoins, possam ter o mesmo nível de proteção que depósitos bancários ou moeda fiduciária", disse ela.

O funcionário público também alertou que há riscos históricos com dinheiro privado.

“Acho que em um mundo onde consumidores e empresas mantêm acesso a uma forma de dinheiro seguro do banco central como parte desse ecossistema digital, de fato veríamos uma competição maior”, ela disse. “E isso é uma coisa boa, seria bom ver uma fundação de sistema de pagamento mais dinâmica e inovadora, uma fundação segura que poderia fornecer maior oportunidade para os participantes do setor privado inovarem.”

Preocupações com a inflação

Brainard também abordou dados recentes de inflação do relatório do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de abril, que mostrou um aumento de 4,2% nos preços desde abril de 2020.

O governador do Fed enfatizou que os gargalos na cadeia de suprimentos e os efeitos de base estavam elevando os números da inflação anual, e que números maiores de inflação eram esperados devido a um "aumento na demanda" sem precedentes, já que as vacinações permitem que os americanos participem de atividades pré-pandêmicas.

“Eu esperaria que essas pressões de preço associadas à reabertura e aos gargalos diminuíssem com o tempo”, disse Brainard. “Uma parte importante é que as expectativas de inflação de longo prazo têm sido extremamente bem ancoradas.”

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Embora as pressões deflacionárias que fizeram com que a economia não atingisse as metas de inflação do Fed por anos pudessem mudar, uma nova “dinâmica de inflação” surgiria ao longo do tempo, acrescentou Brainard.

“Se víssemos a inflação acima de nossas metas persistentemente… temos ferramentas e experiência para guiar suavemente a inflação de volta para a meta”, disse Brainard. “ ONE deve duvidar de nosso comprometimento em fazê-lo.”

ATUALIZAÇÃO (24 de maio de 2021, 14:15 UTC):Atualizado com contexto adicional.