Stablecoins parecem pouco atraentes à medida que a lacuna entre o APY da 3pool e os rendimentos do Tesouro aumenta

A diferença entre os retornos recebidos pelo depósito de stablecoins na exchange descentralizada Curve's 3pool e o rendimento dos títulos do governo dos EUA continua aumentando, destacando a crescente atratividade dos Mercados tradicionais de renda fixa.

3pool da curva é um pool de base de liquidez que fornece aos traders de Cripto um meio de capital eficiente para trocar entre as três principais stablecoins – USDT, USDC e DAI.

3pool, também conhecido como Tri-pool, começou como uma Finanças descentralizada (DeFi) conta poupança bancária durante a corrida de touros de 2021. Grandes traders estacionaram suas participações em stablecoins no pool em troca de um rendimento percentual anualizado (APY). O APY compreende uma parcela em taxas de negociação e receita de taxa suplementar por meio do token de governança CRV da Curve.

No momento em que este artigo foi escrito, a média móvel de sete dias do APY da 3pool estava em 0,98%, ou 250 pontos-base a menos que o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos, que estava em 3,54%, de acordo com dados obtidos da DeFiLlama e do provedor de serviços de Cripto Matrixport.

"Um ano atrás, o spread entre os rendimentos do tesouro e as stablecoins era insignificante. Os investidores eram indiferentes em 'estacionar' seus ativos em qualquer produto de rendimento 'baixo'. Não havia custo de oportunidade", disse o chefe de estratégia e pesquisa da Matrixport, Markus Thielen.

O rendimento de 10 anos quase dobrou ano a ano, graças ao ciclo agressivo de aperto de liquidez do Federal Reserve. O banco central aumentou a taxa de juros de referência em 425 pontos-base para 4,25% em menos de um ano, com as taxas de juros esperadas para subir ainda mais para quase 5% no final deste ano.

Enquanto isso, os rendimentos do DeFI caíram de sua faixa elevada de dois dígitos no início de 2021, quando o mercado de Cripto movido a liquidez começou a perder força em meados de 2022.

As stablecoins atreladas ao dólar e os rendimentos do Tesouro ofereciam rendimentos quase semelhantes no início de 2022. Na época, os analistasestavam otimistasque os aumentos das taxas do Fed aumentariam a demanda por todos os ativos vinculados ao dólar, incluindo stablecoins.

No entanto, desde agosto de 2022, os rendimentos das stablecoins caíram em relação aos rendimentos dos títulos do tesouro, desaprovando a estratégia de estacionar dinheiro em stablecoins.

É improvável que a diferença diminua em favor das stablecoins tão cedo, considerando que o Fed planeja elevar a taxa de referência acima de 5% este ano e KEEP assim por algum tempo.

As perspectivas para a economia global estão a melhorar, de acordo com aúltima previsão pelo Fundo Monetário Internacional (FMI). As expectativas otimistas de crescimento provavelmente KEEP os rendimentos dos BOND de longa duração elevados.