Plano de expansão de US$ 84 bilhões em Bitcoin da Strategy é apoiado por analistas de Wall Street

Analistas de Wall Street estão apoiando firmemente a escalada agressiva da estratégia de aquisição de Bitcoin BTC$89,606.11 da Strategy (MSTR ) depois que a empresa revelou planos para dobrar suas ambições de captação de capital.

"Embora o número de empresas que buscaram replicar a estratégia de aquisição de Bitcoin da Strategy tenha continuado a crescer rapidamente... a MSTR emitiu ontem um lembrete sobre a extensão de sua vantagem de pioneira e como sua capacidade de acelerar o acúmulo de Bitcoin continuou a aumentar à medida que sua plataforma cresceu", escreveu Mark Palmer, da Benchmark, reiterando sua recomendação de compra e preço-alvo de US$ 650.

Embora o MSTR seja negociado a mais que o dobro do valor de seus ativos em Bitcoin , Palmer diz que esse nível é "atraente" graças à "capacidade demonstrada do presidente executivo Michael Saylor e da equipe de criar valor para os acionistas por meio de suas operações de tesouraria".

Além de divulgar seus resultados do primeiro trimestre na quinta-feira à noite, a Strategy anunciou uma expansão de seu recente plano 21/21 — levantando US$ 42 bilhões por meio da emissão de ações ordinárias e dívida (ou títulos similares a dívida) — para um total de US$ 84 bilhões.

Lance Vitanza, da TD Cowen, por sua vez, reconheceu a ambição da estratégia atualizada, chamando-a de "agressiva talvez, mas de forma alguma fora de questão". A empresa observou que a Strategy já captou US$ 28,3 bilhões sob o Plano 21/21 original e que o valor de mercado significativamente maior da empresa, de US$ 111 bilhões, e a alta liquidez de negociação reforçam a credibilidade dos novos esforços de captação de recursos. Com um volume médio diário de ações de US$ 5,6 bilhões, Vitanza — reiterando sua recomendação de compra e preço-alvo de US$ 550 — sugeriu que captar outros US$ 56,7 bilhões nos próximos 32 meses é realista.

Ambos os analistas também elogiaram a decisão da Strategy de aumentar suas metas de desempenho relacionadas ao bitcoin, incluindo o aumento da meta de Rendimento do BTC para 2025 de 15% para 25% e o Lucro do BTC para US$ 15 bilhões (de US$ 10 bilhões). Palmer, da Benchmark, destacou que a empresa já atingiu cerca de 90% de sua meta original de Rendimento do BTC em apenas quatro meses.

As ações da MSTR subiram 1,8% para US$ 388 na manhã de sexta-feira, enquanto o Bitcoin continua se mantendo logo abaixo do nível de US$ 97.000.

Destaques da teleconferência de resultados

“A adoção do padrão Bitcoin por mais empresas é benéfica, legitimando o Bitcoin e atraindo mais capital”, disse Saylor na teleconferência pós-lucros na noite de quinta-feira. “À medida que mais empresas aderem, o preço do bitcoin se estabiliza e sobe”, continuou. “Cada mercado precisa de suas próprias empresas de BTC e, à medida que mais empresas aderem, a transição para o padrão Bitcoin se acelera, pressionando outras a aderirem.”

Abordando preocupações sobre diluição, o CEO Fong Li enfatizou a natureza cumulativa dos aumentos de capital:

“Emitir ações a um valor superior a uma vez o mNAV [o múltiplo do valor patrimonial líquido da empresa] é um fator de acréscimo, não de diluição”, disse Li. “À medida que o mNAV aumenta, a emissão de ações se torna mais parecida com a de renda fixa, e nosso objetivo é tornar o mercado de renda fixa mais eficiente.”

Reconhecendo o prejuízo não realizado de US$ 5,9 bilhões da empresa no primeiro trimestre devido à queda do preço do bitcoin sob a contabilidade de valor justo recém-adotada, o CFO Andrew Kang permaneceu imperturbável:

“Apesar da volatilidade, acreditamos que a transparência é vital… Esperamos oscilações mais positivas ao longo do tempo, alinhadas à nossa estratégia de longo prazo.”