A relação entre a dívida do governo dos EUA e o Bitcoin, explicada

O tipo de surto de inflação que pode provar o poder do bitcoin como um ativo de hedge T ocorrerá no NEAR prazo, de acordo com alguns economistas.

“Agora mesmo, as baixas taxas de juros nos dizem que não há evidências de que estamos tomando muito dinheiro emprestado”, disse o economista de Stanford Erik Brynjolfsson. “Separadamente, mas relacionado, a inflação também está muito baixa. O [Federal Reserve] estabeleceu uma meta de cerca de 2% para a inflação, e tem consistentemente perdido essa meta no lado baixo. T vemos nenhuma evidência de que a inflação esteja decolando."

Na verdade, o crescimento econômico futuro pode estar em perigo se os EUA T adotarem novos estímulos, disse o ex-secretário do Tesouro Lawrence Summers à CoinDesk. Ele disse que o potencial de inflação T é tão preocupante quanto o potencial de o crescimento econômico parar.

“Acho que os maiores riscos ainda estão do lado da estagnação secular e das baixas taxas de juros”, disse Summers. “Pode haver alguma sensação temporária de calor na economia por causa de todo o estímulo que foi fornecido no último ano.”

Bitcoinistasestão observando de perto os indicadores de inflação como a curva de rendimentos do Tesouro dos EUA está se acentuando no início de janeiro, o que mostra que os investidores esperam um crescimento econômico que exigirá que o Federal Reserve aumente as taxas para controlar a inflação. A taxa de equilíbrio de cinco anos, que representa como o mercado de BOND prevê a inflação de longo prazo, está acima de 2% desde o início do ano.

Esses indicadores apontam para uma inflação crescente no futuro, mas “ainda não estamos vendo isso”, disse Brynjolfsson.

“É possível, até provável, que a Política governamental no próximo ano mude isso e comece a trazer as taxas de juros de volta para cima”, disse Brynjolfsson. “O Fed pode monetizar parte dessa [dívida] imprimindo dinheiro.”

Neste momento, os Mercados estão clamando por mais dívida.

“A oferta e a procura ditam que quando há mais poupadores do que devedores, então as taxas de juro [reais] vão cair para zero ou mesmo para valores negativos”, disse Brynjolfsson,comentando um artigo de discussão por Summers e o economista de Harvard Jason Furman. “Os Mercados estão dispostos a comprar ativos do governo e se o governo emitisse mais dívida, ela seria arrebatada muito rapidamente."

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A poupança aumentou significativamente durante a pandemia, enquanto a oferta de capital de investimento diminuiu, disse Summers. Como resultado, as taxas de juros reais sobre o serviço da dívida do governo são negativas e provavelmente permanecerão assim no NEAR prazo, o que significa que o governo ganharia dinheiro tomando mais empréstimos. (A taxa de juros real é a taxa de juros quando a inflação é levada em consideração.)

Com pouco espaço para os bancos centrais reduzirem as taxas e uma pista livre para tomar mais empréstimos, muitas economias avançadas estão recorrendo à Política fiscal para evitar a crise contínua.

“Se você olhar ao redor do mundo, há uma escassez de demanda em muitos países de economia avançada... [que] começaram esta crise com taxas de juros profundamente negativas e tiveram pouco espaço de Política com taxas de juros”, disse o presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, durante um evento organizado pela Universidade de Princeton na última quinta-feira. “Isso tudo vai ficar por aí por um tempo.”

Quando as vacinas criarem um mundo que possa gastar livremente novamente, isso ainda pode não produzir a alta inflação que os bitcoiners estariam procurando como uma afirmação deBTCA tese de “proteção contra a inflação” de .

“À medida que a pandemia recua e vemos uma onda potencialmente forte de gastos, à medida que as pessoas retornam às suas vidas normais e começam a consumir vários serviços, pode haver gastos bastante exuberantes e podemos ver alguma pressão ascendente sobre os preços”, disse Powell. “A verdadeira questão é quão grande será esse efeito e se ele será persistente? Porque claramente um aumento único nos preços que T seja muito grande é muito improvável que produza uma inflação persistentemente alta.”

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No NEAR prazo, o Bitcoin ainda lucrará com um ambiente de baixa taxa de juros, mesmo que a inflação T dispare. Quanto menos dinheiro os investidores puderem ganhar com os rendimentos dos BOND , mais dinheiro eles poderão colocar em ativos com retorno potencialmente mais alto, como o Bitcoin, disse Summers.

“É um argumento bastante direto”, disse Summers. “Quando a quantia que você pode ganhar com títulos diminui, as pessoas colocam menos dinheiro em títulos e mais dinheiro em outros ativos, e isso aumenta o valor desses ativos.”

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Brynjolfsson acrescentou: “A demanda por ativos como US Treasurys, ouro e Bitcoin excedeu dramaticamente a oferta, elevando os preços. Especificamente, no caso dos Treasurys, os Mercados estão dizendo que gostariam que o governo tomasse mais empréstimos, que T há ativos seguros o suficiente para o que as pessoas querem fazer.”