Até mesmo stablecoins 'seguras' podem representar risco à estabilidade financeira, diz o Fed de Nova York

A ascensão da stablecoin USDC da Circle – em oposição ao controverso Tether USDT$1.0001 – é uma ameaça ao sistema financeiro mais amplo porque pode aumentar a chance de riscos de emissores menores, escreveram pesquisadores do Federal Reserve Bank de Nova York em um novo papelpublicado segunda-feira.

“Essa substituição de Tether por USDC ilustra uma preocupação maior – ou seja, que stablecoins resilientes podem amplificar os riscos de corrida de outras mais frágeis, pois fornecem um instrumento conveniente para correr”, disse o relatório.

Intitulado “As Implicações da Estabilidade Financeira dos Ativos Digitais”, o artigo vem na mesma semana em que o Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira dos EUA – um grupo de reguladores liderado pela Secretária do Tesouro Janet Yellen – está prestes a lançar um relatório em resposta à ordem executiva do Presidente JOE Biden pedindo um plano para supervisionar a Cripto. O relatório tem como objetivo explorar os perigos potenciais que os ativos digitais representam para o sistema financeiro mais amplo.

O Congresso dos EUA ainda está em processo de tomar medidas sobre criptomoedas, em particular stablecoins, porque elas representam o maior risco para o sistema financeiro mais amplo devido à sua interconexão com os Mercados tradicionais. Na segunda-feira, o emissor do USDT Tether anunciou que aumentou sua participação em títulos do Tesouro dos EUApara 58,1% do seu portfólio total.

“As implicações do estresse no ecossistema Cripto na estabilidade financeira dependem crucialmente de quão interconectado ele está com o setor financeiro tradicional”, disse o artigo.

No passado, pesquisadores frequentemente apontaram o perigo de stablecoins não serem totalmente lastreadas ou serem incapazes de manter uma paridade de 1:1 com o dólar. O último relatório, no entanto, parece mais preocupado com o risco de que um grande emissor possa ter o poder de eliminar concorrentes, o que poderia então resultar em uma corrida para essas moedas.

Para mitigar esses riscos, o Fed recomenda que qualquer agência que eventualmente supervisione as stablecoins tenha autoridade para implementar leis que facilitem a interoperabilidade entre as stablecoins. Ele também sugere que o Congresso forneça a esse supervisor uma maneira de limitar as afiliações dos emissores de stablecoins com entidades comerciais.

O relatório também seguiu a recomendação do Grupo de Trabalho do Presidente de que os emissores de stablecoins deveriam ser instituições depositárias seguradas.

Jesse Hamilton contribuiu com a reportagem.