O frenesi do Liquid Staking se espalha para Solana enquanto o 'Super Stake' da Drift oferece alavancagem de um clique

Os comerciantes de Cripto tolerantes ao risco na blockchain Solana estão seguindo o exemplo do Ethereum “Token de staking líquido” (LST) alavancando seus derivativos de token SOL em busca de altos rendimentos.

O seu processo bastante obtuso envolve a apostaSOL tokens para um token de recibo de proxy chamado mSOL e, em seguida, usar esses mSOL como garantia para tomar emprestado SOL - e, em seguida, trocar esse SOL por mSOL novamente - é uma reminiscência do tipo de alavancagem em esteróides abordagem há muito testemunhada em outros cantos dos Mercados de ativos digitais.

Protocolo de deriva, um projeto de negociação de Cripto on-chain para Solana, lançou um novo serviço na terça-feira conhecido como “Super staking”, que reúne todo esse ciclo de re-alavancagem em um serviço de um clique – na esperança de atender a um apelo mais amplo.

Os traders de ativos digitais rapidamente adotaram a nova oferta, de acordo com a equipe. A Drift disse que sua base de usuários ativos diários atingiu máximas históricas imediatamente após o lançamento, destacando a fome do mercado por rendimentos anualizados que podem subir até 10%.

O comércio ficou tão concorrido que a Drift quase ficou sem tokens SOL para emprestar, disse a cofundadora Cindy Leow ao CoinDesk.

“Definitivamente um grande sucesso da noite para o dia”, disse Leow em uma mensagem do Telegram. “Isso mostra que as pessoas estão extremamente interessadas em rendimentos passivos/alavancados.”

Separadamente, o preço do token SOL saltou nos Mercados de Cripto nas últimas 24 horas, com alta de 8,8%, tornando-se um dos ativos digitais de melhor desempenho do dia monitorados pela Messari, com uma capitalização de mercado de pelo menos US$ 500 milhões.

LSTs e mSol: como funciona

Os rendimentos gerados pelo Super Stake da Drift vêm do mSOL, um LST emitido para stakers de SOL que usam Marinade Finanças. Os tokens mSOL valorizam ao longo do tempo, pois seus tokens SOL subjacentes acumulam juros dos processos de prova de participação da Solana. Quanto mais tempo um depositante mantém o mSOL, mais SOL ele pode esperar obter ao resgatar seu mSOL.

O Super Stake alavanca essa matemática de mercado ao permitir que os detentores tomem emprestado novos SOL contra seus mSOL – e então apostam esse SOL por mais mSOL. Mais mSOL significa mais potencial de alta com rendimento. Há mais risco também: um movimento rápido de preço pode levar a perdas rápidas e possivelmente liquidação.

O Super Stake da Drift empacota um loop de rendimento que os detentores experientes de mSOL faziam manualmente antes: tomando emprestado SOL contra sua garantia mSOL e trocando esse SOL emprestado por mais mSOL – repetidamente. Cada loop-de-loop alavancado aumenta a exposição dos depositantes ao rendimento acumulado por seus tokens mSOL; o Super Stake atinge o máximo em três vezes.

Este procedimento complicado é representativo das economias LST surgindo em muitas blockchains de proof-of-stake. O líder de mercado Ethereum tem o cenário mais maduro com os tokens ETH apostados da Lido bloqueando US$ 14 bilhões em valor de ETH , por DeFiLlama. O mSOL da Marinade é comparativamente pequeno, com US$ 114 milhões em SOL, mas ainda é o maior LST na Solana.

“As pessoas têm feito isso manualmente desde que o mSOL foi lançado”, disse o chefe de comunicações da Marinade, Brandon Tucker. “A Drift finalmente construiu uma boa IU para isso.”

Riscos do looping DeFi

Se o mSOL perder valor em relação ao preço do SOL, os tomadores de empréstimo do SOL que postarem o mSOL como garantia podem ser liquidados. Cada volta no loop-de-loop do Super Stake reduz o limite no qual isso pode acontecer – aumentando o risco para o usuário e para o protocolo também.

Esses riscos ficaram totalmente expostos durante o colapso da FTX em novembro passado, quando o principal local de empréstimo on-chain de Solana, Solend – o local mais popular para empréstimos contra mSOL – quase implodiu devido a uma desvinculação de mSOL.

O pseudônimo Soju, que trabalhou anteriormente na Solend, teve que coordenar entre credores e formadores de mercado para defender a paridade e salvar o protocolo, mostram os registros do Discord.

“Chegamos muito, muito perto de morrer naquele dia”, disse Soju sobre Solend esta semana. O protocolo havia planejado fatalmente lançar seu próprio recurso de loop de rendimento ao mesmo tempo em que a FTX entrou em colapso. Solend “matou o projeto” em vez disso.

Ele disse que surgiu com desgosto e desconfiança em relação aos ciclos de rendimento alavancados.

“Eles subestimam o risco e estão fazendo isso por pouco ou nenhum ganho”, disse ele sobre a Drift, que T está lucrando com a Super Stake, mas direciona 10% das taxas de empréstimo para um “fundo de seguro” que respaldaria o protocolo se as coisas derem errado.

Loew, que chama a adição de “um bem público altamente solicitado”, disse que o Drift é mais adequado para lidar com a loucura do mercado do que o Solend foi durante o colapso da FTX. Um depeg no mSOL teria que ser mais severo – e também sustentado – para abalar o protocolo ou seus usuários.

“Se ocorrerem déficits, o protocolo lida automaticamente com os déficits de seguro ou perdas sociais sem intervenção externa, de uma forma que o Solend T fez”, disse ela.