Ethereum aos 10 anos: Qual o próximo passo para o Computador Mundial?

Quando o Ethereum foi lançado em 30 de julho de 2015, seu objetivo era ser mais do que apenas mais uma criptomoeda. Pretendia expandir os limites da própria tecnologia blockchain. Enquanto o Bitcoin se tornou o ouro digital, o Ethereum perseguiu uma visão mais ampla: ser um “Computador Mundial” descentralizado — programável, extensível e de natureza aberta.

Uma década depois, o Ethereum transformou as finanças, a cultura e o software. Ao longo do caminho, enfrentou crises existenciais, mercados voláteis e debates internos acirrados. Agora, encontra-se à beira de uma nova era — uma que pode vê-lo plenamente adotado pelas finanças tradicionais.

Ethereum registrou um aumento nos últimos dois meses, à medida que o projeto alcança o marco dos 10 anos, com o preço do seu ETH se recuperando, atingindo US$ 3.800 em julho, após ter permanecido em torno de $1500 apenas em abril.

Nos últimos meses, o ecossistema tem registrado uma nova onda de casos de uso, incluindo o crescimento da tokenização e das stablecoins, e a rede também se beneficiou da tendência das empresas mantendo ETH em seus tesouros, não apenas para valor de longo prazo, mas para gerar rendimento.

O Whitepaper Que Deu Início a Tudo

Ethereum nasceu de um whitepaper escrito pelo então jovem de 19 anos Vitalik Buterin em 2014, um canadense que largou a faculdade e é um entusiasta apaixonado por Bitcoin que, inspirado pelas limitações que observou no Bitcoin, idealizou uma plataforma blockchain mais versátil. A rede foi lançada ao vivo um ano depois, apoiada pela recém-formada Ethereum Foundation (EF), que tinha a missão de apoiar o desenvolvimento e disseminar a missão do Ethereum.

Mas a fase de lua de mel da Ethereum não durou. Em 2016, a agora infame Hackeamento da DAO quase quebrou a rede quando uma vulnerabilidade em um contrato inteligente permitiu que um atacante desviasse mais de 3,6 milhões de ETH, cerca de US$ 13,5 bilhões pelos preços atuais. Para desfazer o dano, a Ethereum executou um hard fork controverso, criando efetivamente uma nova versão da blockchain.

Na época, muitos viram que a decisão de desmembrá-la rompeu com o princípio fundamental da blockchain de que as transações são imutáveis e o sistema é permissionless, levantando preocupações de que a intervenção humana pudesse minar a confiança na neutralidade do protocolo. Após a cisão, a cadeia original continuou como Ethereum Classic.

“Mostramos que tomamos a decisão correta, em vez de permitir que o atacante ficasse com todo aquele ether na época, o que teria sido um fardo para nós durante todo esse tempo, enquanto tentávamos obter adoção e [nos concentrar em construir] coisas diferentes”, afirmou Hudson Jameson, ex-líder da Comunidade de Protocolos na Ethereum Foundation, em entrevista ao CoinDesk.

O Boom das ICOs e o Caminho para a Merge

Após o episódio DAO, o Ethereum entrou em um período de crescimento explosivo. O O boom de ICOs em 2017 viu startups levantam bilhões utilizando tokens ERC-20. Protocolos DeFi como MakerDAO, Compound e Uniswap emergiram, permitindo empréstimos, empréstimos e negociações sem permissões.

Mas o sucesso da Ethereum expôs suas fraquezas. A congestão da rede e as altas taxas de gás revelaram uma necessidade urgente de escalabilidade. Os desenvolvedores iniciaram o trabalho na atualização mais ambiciosa da Ethereum: a transição do proof-of-work para o proof-of-stake, que ficaria conhecida como o Merge. O esforço, que começou em 2017, culminou em 15 de setembro de 2022. A transição reduziu o consumo de energia do Ethereum por mais de 90% e abriu caminho para o staking.

Ao mesmo tempo, rollups layer-2 como Arbitrum, Optimism e zkSync começaram a se consolidar. Essas redes ofereceram transações mais rápidas e econômicas, ao mesmo tempo que aproveitam a segurança do Ethereum.

“O momento em que percebemos que as layer-2 realmente estavam decolando e começamos a ver volumes de transações em L2 iguais ou superiores aos da mainnet e a custos muito, muito menores,” foi um ponto de inflexão, disse Paul Brody, líder global de blockchain na EY.

Hoje, as soluções de layer-2 estão atraindo grandes players. Robinhood anunciou que irá construir seu próprio rollup utilizando a tecnologia Arbitrum, enquanto o Deutsche Bank planeja aproveitar o ZKync para suas iniciativas de blockchain.

Uma Crise na Fundação Ethereum?

Após um mercado de baixa exaustivo em 2022–2023, o crypto começou a se recuperar. Bitcoin ultrapassou os $100.000. Solana, que oferece transações mais rápidas e taxas mais baixas, emergiu como um concorrente viável, atraindo mais novos desenvolvedores em seu ecossistema do que a Ethereum, assim como capital e hype. Enquanto isso, o ether ficou para trás, caindo para uma baixa de quatro anos em relação ao bitcoin em dezembro de 2024, suscitando preocupações entre alguns no comunidade sobre o futuro do Ethereum, e se o EF estava fazendo o suficiente para direcionar o desenvolvimento na direção certa.

À medida que as coisas começaram a emergir para uma crise, figuras centrais da Fundação começaram a questionar para onde o ecossistema estava se dirigindo. “Como garantimos que seja a melhor opção sob muitos aspectos? Como ela vence? Como se torna aquilo que é adotado,” disse Danny Ryan, ex-desenvolvedor central da Ethereum Foundation e arquiteto da Merge.

Ryan atualmente co-lidera a Etherealize, que auxilia instituições na integração com o Ethereum.

Em fevereiro de 2025, em resposta a críticas crescentes, o EF reestruturou sua liderança, nomeando dois novos co-diretores executivos para conduzir o ecossistema a uma nova fase, com esforços para ser mais transparente em sua comunicação e prioridades, incluindo ser mais proativo na comunidade.

Apesar de sua influência, a EF há muito tempo resiste a se tornar a autoridade definitiva sobre o futuro do Ethereum. “Portanto, a Fundação definitivamente nunca quis ser um jogador crítico, mas quis fazer muito pelo bem do Ethereum,” disse Tomasz Stańczak, um dos novos co-diretores executivos, em entrevista à CoinDesk.

“A Fundação ainda deseja não ser centralizada, mas os tempos são que todos podem ser um pouco mais audíveis. Portanto, é totalmente aceitável que a Fundação seja tão visível quanto possível, tão impactante quanto possível, pois sabe que outros podem desempenhar o mesmo papel,” acrescentou Stańczak.

A Fundação permanece focada em catalisar o progresso, seja na escalabilidade do Ethereum ou no apoio à adoção institucional. “É exatamente neste momento que precisamos coordenar com maior rapidez”, disse Stańczak.

“Portanto, agora é o momento de garantir que forneçamos esses valores do Ethereum e causemos um impacto por meio das integrações institucionais. A Fundação deve focar nisso agora [referindo-se à integração institucional], quando for necessário,” acrescentou Stańczak.

Clareza Regulatória e Impulso Institucional

Um dos maiores catalisadores para o recente impulso do Ethereum foi com a aprovação dos ETFs de ETH à vista em julho de 2024. Gerenciados por gigantes financeiros tradicionais como BlackRock ou Fidelity, os ETFs à vista, dos quais agora existem nove nos EUA, marcaram um momento histórico, abrindo o acesso para investidores adquirirem ETH sem a necessidade de possuir o ativo subjacente.

Mas chegar lá não foi fácil. Sob o comando do ex-presidente da SEC, Gary Gensler, muitos na indústria acreditavam que a hostilidade regulatória sufocava a inovação em cripto.

O cenário mudou drasticamente após as eleições dos EUA em 2024, que inaugurou um Congresso mais favorável às criptomoedas e administração. Desde então, com a aprovação da Lei GENIUS (e antes disso), as stablecoins e os ativos do mundo real tokenizados inundaram o Ethereum, consolidando sua posição no centro da adoção institucional de criptomoedas.

“Agora, com um ambiente regulatório muito mais saudável nos Estados Unidos, as empresas podem levar isso a sério, e os desenvolvedores podem se dedicar a isso sem se preocupar com uma nota amorosa do presidente Gensler,” disse Joseph Lubin, CEO da Consensys e cofundador do Ethereum. “Assim, as aplicações, os usuários e as transações virão.”

Mais recentemente, uma nova tendência surgiu com as empresas focando em estratégias de tesouraria que incluem a compra de ETH, não apenas para manter o ativo, mas para staking e geração de rendimento. A mudança sinaliza que alguns estão buscando aproveitar o sistema de staking do Ethereum para ganhar recompensas e se integrar a um ecossistema DeFi mais amplo.

SharpLink Gaming (SBET), a empresa de tesouraria cripto listada na Nasdaq liderada pelo cofundador do Ethereum e CEO da ConsenSys, Joseph Lubin, destacou-se como uma das principais empresas neste setor.

“Eu acredito que DeFi será o primeiro caso de uso majoritário, e você pode chamar isso de ativos do mundo real, stablecoins, empréstimos, financiamentos, etc. DeFi será o primeiro caso de uso real que empresas e instituições financeiras adotarão,” disse Lubin. “Se você prestar atenção no que está acontecendo com essas empresas de tesouraria de ether, como, por exemplo, a nossa própria, SBET, fica claro que Wall Street está atento.”

O que vem a seguir para o Ethereum?

Ethereum agora se encontra em um ponto de inflexão, à medida que algumas das maiores instituições financeiras do mundo ingressam no universo cripto através das infraestruturas do Ethereum. “Há cinco anos, muitos desses bancos e instituições financeiras já compreendiam, ou começavam a compreender, o valor de um ambiente digitalmente nativo e programável”, disse Ryan, da Etherealize. “Embora houvesse pessoas que de certa forma entendiam o valor das blockchains públicas nos bancos, ainda há pouco mais de um ano, eles diziam ‘entendemos, mas não podemos tocar’, devido à incerteza regulatória.”

Com as instituições agora a bordo, o próximo ano provavelmente definirá sua relevância a longo prazo. Os desenvolvedores estão focados tanto na experiência do usuário quanto na escalabilidade, não apenas por meio da expansão da camada 2, mas também através de melhorias na camada base.

“Resolvemos a maioria dos nossos problemas, mas isso não significa que temos o estado final. Ainda há muitas melhorias a serem feitas, e precisamos de muito mais escalabilidade,” disse Lubin.

Além do aspecto técnico, os custodiante s do Ethereum também estão contemplando seu papel em um mundo em rápida mudança.

“Quando pensamos nos próximos 10 anos do Ethereum, acredito que as perguntas que nós [a EF] estamos fazendo são ‘quais são os maiores receios de centralização para a humanidade, globalmente nos dias de hoje, e principalmente é a IA,’” disse Stańczak na EF.

“Agora é o momento de despertar nas pessoas um entusiasmo significativo, com projetos ambiciosos e revolucionários em torno de algo que será realmente, realmente importante para os próximos 10 anos.”

As entrevistas nesta matéria foram editadas para concisão e clareza.

Leia mais: As Instituições Estão Impulsionando a 'Retomada' do Ethereum