Криптo для консультантов: подходит ли Для вас Bitcoin ?

Это была активная неделя в сфере регулирования США для такой короткой недели. Генеральный директорBinance уходит с поста генерального директоравместе с урегулированием в размере 4 миллиардов долларов с Министерством юстиции,SEC подает в суд на Krakenдля работы в качестве незарегистрированной биржи, иBittrex Глобальныйобъявили о закрытии.

Битва за ясность регулирования, похоже, идет полным ходом. Поскольку Bitcoin достиг статуса 11-я по величине рыночная капитализация для глобальной финансовой компанииссет,Зак Пандл от Grayscale расскажет нам о Bitcoin в вашем портфеле.

Приятного чтения.

–С.М.

Вы читаетеКриптo для советников, еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, в котором финансовые консультанты подробно рассказывают о цифровых активах.Подпишитесь здесьчтобы получать его каждый четверг.

Bitcoin и ваш портфель

● Bitcoin — это высокорискованный и высокодоходный актив с низкой корреляцией с акциями. Поэтому Grayscale Research считает, что оптимальный портфель для многих инвесторов должен включать умеренное распределение в Bitcoin.

Bitcoin — это и технологическое чудо, и большой ликвидный инвестиционный актив. И хотя публичная Технологии блокчейна может быть сложна для понимания из-за ее высокотехнической природы, роль, которую Bitcoin и другие Криптo могут играть в портфеле, довольно проста. Криптo Рынки высокорисковые/высокодоходные активы, которые T были тесно связаны с акциями в течение пятилетнего периода, и поэтому могут быть полезными ингредиентами для инвесторов, толерантных к риску, при построении оптимального портфеля.

Создание диверсифицированного портфеля с убедительной доходностью стало сложнее. Классический портфель 60/40 акций и облигаций будет бороться за доходность, сопоставимую с доходностью последних 40 лет. Мы считаем, что для роста оценок просто нет места: мультипликаторы акций уже высоки, а долгосрочный бычий рынок облигаций закончился (из-за достижения дна инфляцией потребительских цен). Акции и облигации теперь также более коррелированы, поэтому инвесторы получают меньше преимуществ диверсификации от их объединения. Возможности на публичных Рынки также сокращаются: по сравнению с 1990-ми годами стало меньше IPO, а количество листингуемых компаний сократилось примерно на 30%.

Чтобы решить эти проблемы, инвесторы сталкиваются со стандартным меню вариантов (Приложение 1). Чтобы улучшить компромисс между риском и доходностью в портфелях, они могут перераспределить средства в классы активов, обеспечивающие лучшую доходность с поправкой на риск, более низкую корреляцию или BIT того и другого. Например, в последние годы некоторые инвесторы увеличили свои вложения в альтернативы, включая неликвидные частные активы, такие как частный капитал и недвижимость. Хотя это был успешный подход, эти типы инструментов недоступны многим индивидуальным инвесторам.

Приложение 1: Традиционные активы предлагают стандартный компромисс между риском и доходностью…

Приложение 2: .... И Криптo значительно расширяет доступные возможности

Криптo предоставляют нечто действительно дифференцированное. С точки зрения распределения активов Bitcoin и другие цифровые активы значительно расширяют профиль риска/доходности, доступный инвесторам публичного рынка (Приложение 2). Bitcoin и другие Криптo , такие как Ethereum, имеют высокую волатильность и должны считаться высокорискованными. Однако со временем они принесли доходность, соизмеримую с их профилем риска. Другими словами, хотя Bitcoin имеет высокую волатильность, соотношение его доходности к волатильности в целом аналогично другим классам активов. Поэтому добавление Криптo в портфель можно рассматривать как принятие дополнительного инвестиционного риска в обмен на более высокую потенциальную доходность. Инвесторы могут рассмотреть возможность замены Криптo на другие активы с высоким риском/высокой доходностью, такие как Технологии акции, неамериканские акции и/или определенные неликвидные частные инвестиции, чтобы улучшить показатели портфеля.

Хотя класс Криптo показал высокую историческую доходность, он не сильно коррелировал с другими рискованными активами. Например, за последние пять лет корреляция между Bitcoin и S&P 500 составила всего 40%, по сравнению с 90%-ной корреляцией между Nasdaq 100 и S&P 500. Более низкая корреляция с акциями означает, что распределение Криптo в портфеле должно обеспечить большую диверсификацию, чем некоторые другие прорисковые активы.

Криптo — это молодой класс активов, который только зарождается, и его следует считать относительно высокорискованным. Bitcoin и другие Криптo могут не подойти инвесторам с определенными потребностями в капитале в относительно NEAR будущем (например, в течение следующих трех-пяти лет). Сбережения, выделенные на предстоящие расходы, связанные, например, с обучением в колледже или покупкой дома, вероятно, не должны включать Криптo . Наконец, инвесторы, отдающие приоритет доходу от активов, должны рассмотреть альтернативные варианты.

Однако для инвесторов с относительно высокой толерантностью к риску Криптo значительно расширяет возможности риска/доходности, доступные на публичных Рынки. Из-за высокого потенциала доходности этих активов и низкой корреляции с другими рискованными активами оптимальный портфель для многих инвесторов должен включать умеренное распределение в Криптo.

–Зак Пандл, Управляющий директор по исследованиям, Grayscale

Спросите эксперта

В: Какое влияние окажет спотовый BTC ETF на цену Bitcoin?

Bitcoin — ONE из немногих активов, которые могут напрямую влиять на цену ETF. Поскольку мы знаем, что предложение Bitcoin ограничено — всего 21 миллион, из которых 19,5 миллионов добыто — спрос на спотовый ETF займет часть этого предложения и должен будет удерживать его, пока есть интерес к ETF. Это ситуация спроса и предложения.

В: Спрос на ETF может снизиться, поэтому общая цена Bitcoin упадет?

Могут быть последующие эффекты от одобрения спотового ETF BTC , поскольку это может символизировать ослабление сопротивления регулирующих органов Bitcoin и, возможно, Криптo в целом. Одобрение SEC спотового ETF сделает инвестиции в Bitcoin более приемлемыми для учреждений. Мы также можем увидеть больше поставщиков 401k, разрешающих Bitcoin в качестве инвестиционного варианта. В целом, спрос на Bitcoin может быть экспоненциально больше, чем спрос на спотовый ETF после одобрения.

В: Я T могу сейчас вложить своих клиентов в Bitcoin . Как я могу дать им некоторую экспозицию до одобрения спотовых ETF?

Есть способы получить доступ к Bitcoin до одобрения и при этом KEEP клиентов в регулируемых инвестициях в вашем кастодиане и AUM. Помните, мы не даем инвестиционных советов, так что DYOR.

Вот некоторые примеры:

GBTC - Grayscale Bitcoin Trust торгуется с небольшой скидкой и, скорее всего, будет конвертирован в ETF с одобрения других ETF. Это означает, что клиенты, инвестировавшие в этот траст, получат скидку, в дополнение к любому повышению цены Bitcoin.

Акции майнинговых компаний Bitcoin , таких как Riot Blockchain и Marathon Digital, являются публичными компаниями, которые не занимаются ничем иным, как майнингом Bitcoin. Если стоимость их продукта значительно возрастет, логика подсказывает нам, что цены на их акции также должны вырасти.

Coinbase - COIN - это публичная компания, которая является биржей и кастодианом и может выиграть от роста интереса к Криптo в целом. У них диверсифицированная модель доходов, и смягчение регулирующей позиции им очень помогает.

–Адам Блумберг, Интераксис

KEEP читать

Национальный пенсионный фонд Южной Кореиинвестировал около 20 миллионов долларовв Coinbase.

Приток средств в продукты инвестирования в цифровые активы превысил отметку в 1 миллиард долларов — исследование

На этой неделе CoinDesk был приобретен Bullishи посыл таков: «бизнес как обычно».