Узел: жесткие деньги и мягкая политика ФРС

Вчера председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл подтвердил, что центральный банк сохранит политику легких денег. Процентные ставки останутся NEAR к нулю, а программа покупки активов останется в силе. Экономике будет позволено работать на HOT. И это несмотря на растущие опасения по поводу инфляции на финансовых Рынки и среди меньшинства членов ФРС.

Возникает вопрос: что это значит дляBitcoin? Bitcoin — первая в мире децентрализованная денежная система. Он существует как противовес доллару США, со стабильной скоростью выпуска и жестким ограничением предложения. Его цена полностью зависит от того, сколько другие люди готовы за него заплатить. И за последний год появилось несколько искушенных инвесторов, готовых заплатить за него довольно много.

Bitcoin занял место на более крупной финансовой арене. В какой-то степени он стал индикатором самой экономики — способом косвенного измерения беспокойства по поводу инфляции или готовности инвесторов рисковать рискованными активами. Но место биткоина далеко не фиксировано, и существует ряд противоречивых мнений о том, как мир «жестких денег» отреагирует на голубиную политику ФРС. Вот QUICK и грязный обзор.

Bitcoin часто обсуждается как альтернативное средство сбережения, особенно альтернатива золоту. Похоже, это преобладающее мнение среди крупных шишек Уолл-стрит и технологических компаний, которые пришли в Криптo в последние месяцы. Чистейшая дистилляция этой идеи исходит от Майкла Сэйлора, который направляет свою технологическую компанию эпохи интернет-бума MicroStrategy на большая ставка на Bitcoin.

«Я хочу что-то, во что я мог бы вложить 425 миллионов долларов на 100 лет», — Сэйлоррассказал CoinDesk в сентябре. В этом сценарии Bitcoin — это место для хранения богатства, которое в противном случае было бы подорвано в инфляционной среде. После выступления Пауэлла доллар США упал, в то время как потенциальные хеджи инфляции, такие как Bitcoin и золото, выросли.

В настоящее время, "длинный Bitcoin"является второй по объему торговлей на финансовом рынке, согласно последнему ежемесячному опросу инвесторов Bank of America. Но это T означает, что все держатели Bitcoin в ней надолго.

Фактически, отдельный отчет для инвесторов от Bank of America поставил под сомнение веру в «средство сбережения». Товарный стратег Франциско Бланч написал, что основная полезность биткоина заключается в том, что онспекулятивный актив. Проанализировав историю цен на биткоин, он обнаружил, что, вопреки распространенному мнению, Bitcoin в основном не показал себя в качестве инструмента хеджирования от инфляции.

«Рассматривая данные из года в год, мы обнаруживаем, что Bitcoin положительно коррелировал с инфляцией потребительских цен в течение пяти из девяти последних лет, с самой большой корреляцией в 2014 и 2018 годах... Однако, если посмотреть на корреляции с неожиданностями инфляции с 2011 года, мы обнаруживаем, что Bitcoin демонстрирует одну из самых низких сопутствующих динамик, отставая от большинства классов активов, таких как сырьевые товары, TIPS и особенно EM FX», — говорится в отчете. (Мне не удалось найти оригинальный документ.)

Некоторые считают, что Bitcoin может вырасти в свою роль хеджа от инфляции, почти по собственной воле. Это явление называется «Эффектом Динь-Динь», названным в честь феи из «Питера Пэна», когда что-то может произойти с большей вероятностью, если достаточное количество людей поверит, что это произойдет.

Тем не менее, некоторые считают, что 12-летняя жизнь биткоина слишком коротка, чтобы делать какие-либо надежные прогнозы о том, как он себя поведет. Кэм Харви, старший советник Research Affiliates и профессор Финансы в Университете Дьюка, рассказал Bloomberg столько же. Он также сказал, что даже если рассматривать Bitcoin как средство сбережения, это T может много рассказать о краткосрочной перспективе. Золото сохраняло свою стоимость на протяжении тысячелетий, сказал он, но оно подвержено сильным колебаниям.

Bitcoin тоже нестабилен. Именно по этой причине некоторые инвесторы нагружают актив, чтобы диверсифицировать свои портфели. Таково Мнение аналитика Deutsche Bank Марион Лабур, которая сказала, что Bitcoin никуда не денется, но, скорее всего, останется нестабильным (в первую очередь из-за низкой ликвидности).

Вместо золотой альтернативы, Laboure представляет мир, в котором Bitcoin торгуется как акции Tesla. Сравнение T несбалансированное, заоблачная оценка Tesla основана на идее, что электромобили станут стандартом. Цена биткоина по крайней мере частично отражает возможность того, что он станет мировым денежным стандартом.

Пауэлла хвалили за его способность прорваться сквозь «федеральную речь» и дать четкое представление о том, как регулятор будет реагировать на экономику. Независимо от того, вырастет инфляция или нет, Политика кажется ясной. Между тем, Bitcoin для многих людей означает многое.

Смотрите также:Bitcoin + Эфир: взгляд инвестора