Резерв Bitcoin UST слишком поздно пришел на помощь привязке к доллару

Охрана Фонда LUNA (LFG) предложил Криптовалюта резерв для защиты от краха USTСтейблкоин появился слишком поздно, чтобы защититься от потрясений на рынке прошлой недели.

Как цифровые активыупал вместе с традиционными Рынки, отсутствие установленной формальной структуры для проектарезерв форекс– призванный предотвратить кризис доверия к привязке UST к доллару – сделал стейблкоин уязвимым для рыночного обвала.

Вместо этого чиновники были вынуждены импровизировать, предлагая некоторые решения1,5 миллиарда долларов Криптовалюта кредитовдля поддержания привязки и позже, как сообщается,суета, чтобы собрать свежий капитал поддержать проект. (Представитель проекта T сразу ответил на Request прокомментировать ситуацию.)

СГФнакопил более 3 миллиардов долларов в своем резерве, в основном в Bitcoin (BTC), прежде чем UST впервые потерял привязку к доллару 1:1 в воскресенье. Однако план по подключению резерва к блокчейну с помощью смарт-контракта для стабилизации UST в кризисной ситуации был еще не реализован в течение нескольких недель.

По состоянию на конец вторника UST был переход из рук в руки ниже 80 центов.

«Резервы достигли желаемого размера, но инфраструктура для их использования отсутствовала», — сказал Ветле Лунде, аналитик норвежской компании по исследованию Криптo Arcane Research. «Добавьте к этому истекающий кровью рынок и плохую ликвидность на выходных, и вы получите прекрасную возможность для атаки».

UST — крупнейшая алгоритмическая стейблкоин-валюта с рыночной капитализацией, которая превысила 18 миллиардов долларов, прежде чем она потеряла привязку к доллару в течение выходных. падение до 68 центов в понедельник, и его крах вызвал шок на Криптo рынке.

Читать дальше: UST Stablecoin резко отклонился от привязки к доллару. Вот последние новости

Алгоритмические стейблкоины должны поддерживать свою ценовую привязку через систему торговых стимулов, основанную на теории игр. В случае UST это означало децентрализованный протокол блокчейна, который включает создание и сокращение предложениясвязанного токена,LUNA.

Чтобы развеять эти опасения, компания Terraform Labs, разработавшая блокчейн Terra , объединила усилия с другими инвесторами для создания организации под названием LUNA Foundation Guard и начала накапливать резерв, который поддержит привязку UST в случае кризиса.

LFG начал активно скупать активы, пополнив резерв Криптo активами на сумму около 3,5 млрд долларов США и став ONE из крупнейших держателей Bitcoin на рынке, однако у него не было работающей системы для использования резерва в случае возникновения кризиса.

По предложению Jump Trading, торговой фирмы и инвестора в LFG,резерв будет работать так: Если цена UST упадет ниже 98 центов, трейдеры смогут обменять UST на Bitcoin (и другие криптовалюты в резерве) по фиксированной цене, создавая спрос на UST с арбитражным стимулом.

Читать дальше: Фонд спасения, подстраховка или надувной мяч? Вот как может работать «резерв» Bitcoin LFG

Однако кризис случился до того, как система была введена в действие.

Хосе Мария Маседо, член совета LUNA Foundation Guard, сообщил CoinDesk, что команда разработчиков Astroport, биржи токенов, созданной на блокчейне Terra , планирует запустить механизм обмена Bitcoin к концу следующей недели.

До Квон, соучредитель Terra -разработчика Terraform Labs, твитнулВ понедельник стало известно, что запуск тестовой сети состоится через несколько недель.

В последнее время много говорят о слабых местах алгоритмических стейблкоинов: критики утверждают, что они изначально нестабильны в условиях спада рынка и уязвимы для участников рынка, которые могут воспользоваться слабыми местами в их конструкции.

Шон Фаррелл, аналитик FundStrat, написал в своем отчете во вторник, что «у нас есть все основания полагать, что «набег» на UST был не совпадением, а преднамеренным использованием (явно хрупкой) архитектуры UST».

По словам Фаррелла, вот что привело к беспорядкам:

• До начала паники LFG в субботу вывел около 250 миллионов долларов из пула UST-3 на платформе обмена стейблкоинами Curve в две транзакции, как сообщается, готовится к запуску предстоящего 4pool.
• Сразу после первой сделки продавец обменял UST на сумму 85 миллионов долларов США USDC на Curve и протолкнул UST-3pool, который содержал UST, USDC, USDT и DAIстейблкоины, дисбаланс.
• Продавец сбросил UST со скоростью, превышающей предельный спрос, создав положительную обратную связь, которая снизила цену UST до 98 центов.
• LFG предоставила 1,5 млрд долларов из резерва трейдерам, которым было поручено восстановить привязку, и почти добилась успеха в возвращении UST к 1 доллару.
• Когда в понедельник открылись традиционные Рынки и продолжилась распродажа, первоначальный продавец коротких позиций, по-видимому, продолжил свои рыночные свопы на Curve, понимая, что немногие покупатели захотят вмешаться, чтобы спасти алгоритмический стейблкоин.
• Маркет-мейкеры начали продавать Bitcoin , чтобы поддержать UST, но затем поняли, что это только ухудшит ситуацию, поскольку падение цен сокращало возможности для поддержки привязки.

«Это напоминает атаку [миллиардера Джорджа] Сороса на Банк Англии в 1990-х годах, хотя атака на привязку UST — это гораздо более легкодоступный плод для достаточно капитализированных субъектов», — сказал Ланде из Arcane Research. Успешная ставка хедж-фонда Джорджа Сороса против механизма обменного курса британского фунта принесла ему состояние на этой сделке.

Доверие к UST

Даже если LFG каким-то образом удастся восстановить привязку, UST уже нанесен большой ущерб.

Инвесторывытягивание денег из от Anchor, крупнейшего протокола получения дохода, построенного на блокчейне Terra , который вызвал большую часть спроса на UST. Около 60% его депозитов исчезли всего за несколько дней, согласно протоколу панель приборов.

Квонтвитнул Во вторник он заявил, что «близок к объявлению плана восстановления UST», в то время как LFG как сообщаетсяведет переговоры о привлечении 1 млрд долларов для поддержки своего резерва.

Лунде заявил, что LFG «может преуспеть в краткосрочной перспективе» в возвращении UST к фиксированному курсу, «но долгосрочные репутационные эффекты и доверие к UST, несомненно, пострадали от этого».

На момент публикации статьи UST возобновил свою работу нисходящая спираль, продавались по 73 цента, в то время как цена LUNA составляла 13,68 долларов, упав на 66% за 24 часа.