Падение евро к паритету с $1: что это означает для Криптo

Падение евро до 1 доллара впервые за 20 лет — приближаясь к так называемому паритету с долларом США — заставляет некоторых Криптo обратить внимание на влияние обменного курса на стоимость Криптo и на стейблкоины, привязанные к единой европейской валюте.

Благодаря появлению в последние годы стейблкоинов, привязанных к государственным валютам, помимо долларов США, обширная сфера иностранной валюты постепенно проникает на Рынки цифровых активов.

Некоторые наблюдатели говорят, что последнее падение евро может вызвать понижательное давление на рынок Bitcoin BTC$89,681.43 и повлиять на спрос на стейблкоины, привязанные к евро.

«Валютные потрясения (такие, как те, что сейчас испытывают евро и другие) обычно заканчиваются в пользу доллара США, поскольку участники рынка форекс считают его «наименее рискованной» валютой. Это усугубляется расходящимся курсом процентных ставок между США и ЕС», — сказала Ноэль Ачесон, глава отдела анализа рынка в Криптo торговой фирме Genesis Global Trading. «Это может негативно повлиять на цену Bitcoin в долларовом выражении, которая в течение последних нескольких лет отрицательно коррелировала с индексом доллара». (Genesis принадлежит Digital Currency Group, материнской компании CoinDesk.)

Евро обесценился на 10% по отношению к доллару в этом году, что является значительным шагом для основных фиатных валютных пар. В последний раз обменный курс торговался NEAR 1,02, или 200 пипсыне достигнув паритетного уровня 1,00.

Снижение, по-видимому, стало результатом отставания Европейского центрального банка (ЕЦБ) от Федеральной резервной системы (ФРС) в ужесточении денежно-кредитной Политика , несмотря на рост инфляции, угрозу полномасштабного энергетического кризиса в Европейском союзе и опасения рецессии.

«Сегодня существуют очевидные риски рецессии и сокращения избыточного долларового маржинального финансирования с Рынки ценных бумаг», — написал в электронном письме генеральный директор платформы стейблкоинов Stasis Григорий Клумов. Stasis является эмитентом евростазиса (EURS), который является вторым по величине в мире стейблкоином, привязанным к евро, по рыночной стоимости.

«Когда это происходит, все заемщики выкупают доллары, чтобы погасить кредиты, которые они взяли, чтобы повысить доходность и увеличить свою подверженность рискованным активам», — сказал Клумов. «Поэтому, когда активы продаются и финансирование возвращается, доллар растет. Евро в этом случае не является исключением».

Эксперты валютного рынкаубеждены что ЕЦБ продолжит отставать, позволяя EUR/USD опуститься значительно ниже 1,00. Проектирование отрыва от рекордной отрицательной процентной ставки -0,5% для ЕЦБ — это легче сказать, чем сделать, поскольку ястребиные ожидания недавно привели к падению доходности итальянских BOND по сравнению с их немецкими аналогами, что повысило риски фрагментации. Фрагментация по сути означает, что по мере того, как центральный банк повышает ставки, влияние ужесточения не ощущается одинаково во всей зоне единой валюты.

Финансовые Рынки движимы настроениями, поэтому, когда основная национальная валюта, такая как евро, растоптана и опускается к критическим уровням или ниже, инвесторы, как правило, выходят из рискованных активов, фиатных валют и ищут убежища в устоявшихся безопасных убежищах, таких как доллар США и государственные облигации. Поэтому падение EUR/USD до или ниже 1,00 может подстегнуть широкий спрос на доллар, подталкивая к снижению Bitcoin и других рискованных активов.

Хотя сторонники Bitcoin уже давно называют Криптовалюта надежным активом, исторически цифровая валюта двигалась в тандеме с Технологии акциями и в противоположном направлении по отношению к индексу доллара (DXY). Например, DXY, который отслеживает стоимость доллара по отношению к основным валютам, вырос почти на 12% в этом году. Между тем, Bitcoin и технологичный индекс Уолл-стрит Nasdaq рухнули на 55% и 27% соответственно.

Не то чтобы вещи T могли измениться. Но в основном так и было.

Сосредоточьтесь на стейблкоинах, привязанных к евро

Привязанные к евро стейблкоины могут утратить свой блеск.

Стейблкоины — это токены, отслеживаемые блокчейном и предназначенные для постоянного соответствия покупательной способности фиатной валюты, такой как доллар или евро. Эмитент стейблкоина обещает, что пользователи или держатели стейблкоина могут выкупить инвестиции в любое время по обменному курсу один к одному.

Структура подвергает пользователя риску обменного курса. Например, предположим, что трейдер по имени Боб купил ONE евро-обеспеченный стейблкоин Tether EURT месяц назад. Теоретически Боб может выкупить EURT за ONE EUR в любое время. Однако EUR/USD снизился на 4,2% с 1,065 до 1,02 за четыре недели. Таким образом, если Боб выкупит EURT сегодня, выкуп принесет убыток в размере 4,2% в долларовом выражении, если предположить, что он T получил дополнительную прибыль, выдав актив в кредит по децентрализованным протоколам кредитования и заимствования.

Таким образом, держатели стейблкоинов, привязанных к евро, могут выбрать погашение, учитывая медвежьи перспективы единой валюты.

«В целом, 1.0 — это важный психологический уровень», — сообщила CoinDesk в электронном письме старший аналитик-исследователь парижской компании Kaiko Десислава Обер. «Если он сломается, это, скорее всего, вызовет некоторую волатильность валютного рынка в краткосрочной перспективе, перекинувшись на другие классы активов, включая Криптo, и спровоцирует распродажу активов, обеспеченных евро».

Лоран Кссис, управляющий директор и глава европейского подразделения Криптo биржевого фонда Hashdex, заявил, что рынок стейблкоинов, привязанных к евро, может пройти проверку на прочность и оказаться под давлением.

По словам генерального директора Stasis Григория Клумова, инвесторы уже выходят из активов, номинированных в евро и обеспеченных евро. «В ситуации, когда происходит отток капитала из активов в евро, акций и облигаций в евро, можно наблюдать, что акции евро падают сильнее, чем американские Индексы, за последние несколько недель. И, конечно, стейблкоины евро падают сильнее по отношению к своим долларовым аналогам», — сказал Клумов.

«Поскольку доллар остается эталоном №1 для определения цен в сфере Криптовалюта даже для европейских пользователей, евростейблкоин воспринимается как рискованный актив (хотя EURS ни в коем случае не является рискованным активом). Сейчас происходит отток средств из евростейблкоинов, и инвесторы в такой ситуации будут переводить все в доллары», — добавил Клумов.

ONE из вопросов заключается в том, будут ли иметь значение потенциальные погашения и волатильность стейблкоинов, привязанных к евро. Эффект заражения, подобный эффекту Терры на более широком рынке Криптo . Ответ, вероятно, нет, поскольку рынок стейблкоинов, привязанных к евро, довольно мал.

На момент публикации рынок стейблкоинов, привязанных к евро, стоил $440 млн. Это всего лишь 0,29% от рыночной стоимости стейблкоинов, привязанных к доллару, в размере $151 млрд., согласно данным, отслеживаемымCoinGecko. В более широком смысле рыночная капитализация криптовалют составляет 950 миллиардов долларов.

На момент публикации крупнейшим стейблкоином, привязанным к евро, был обеспеченный евро Tether, или EURT, с рыночной стоимостью $210 млн. Euro Stasis, или EURS, второй по величине стейблкоин, базирующийся на евро, имел рыночную капитализацию $126 млн. Алгоритмический стейблкоин Terra UST имел рыночную капитализацию $18 млрд. до своего краха в середине мая, что привело к снижению рынка Криптo и волатильности на более широком рынке стейблкоинов.

«Поддерживаемые евро стейблкоины по-прежнему составляют столь малую часть общего рынка, что любые погашения, которые могут быть вызваны текущей слабостью евро, не окажут существенного влияния на общую рыночную капитализацию», — сказал Ачесон.

На момент написания EURT торговался с небольшим дисконтом, чуть ниже привязки к 1 евро на Bitstamp, упав до 0,96 евро 20 июня. Привязка сломалась после краха UST в середине мая. Между тем, Tether торговалась с небольшой премией на Криптo FTX.

Игра с нулевой суммой и повышение ставок ЕЦБ

Валютный рынок — это игра с нулевой суммой. Когда мы говорим, что евро, скорее всего, потеряет позиции по отношению к доллару, это также означает, что ожидается рост доллара и есть стимул держать активы, привязанные к зеленому доллару.

Таким образом, хотя падение EUR/USD может DENT привлекательность стейблкоинов, привязанных к EUR, оно может подстегнуть спрос на стейблкоины, привязанные к доллару. Поскольку ФРС агрессивно повышает ставки, чтобы сдержать инфляцию, у трейдеров уже есть веская причина держатьстейблкоины, привязанные к доллару.

Кроме того, ожидается, что ЕЦБ откажется от Политика отрицательных процентных ставок в этом году, что в конечном итоге может сулить хорошие перспективы для евро и активов, обеспеченных единой валютой. Circle, эмитент вторых по величине стейблкоинов, привязанных к доллару, USDC, недавно запущенновый стейблкоин, обеспеченный евро, под названием EUROC, возможно, в надежде, что повышение ставок ЕЦБ приведет к росту спроса на активы, обеспеченные евро.

Трейдеры процентных ставок ожидают, что ЕЦБ повысит базовую стоимость заимствований на 140 базисных пунктов (1,4 процентных пункта) к концу года. Базовая процентная ставка центрального банка в настоящее время составляет -0,5%.

«Рост процентных ставок пойдет на пользу доходным продуктам, таким как стейблкоины», — сказал Билл Кэннон, глава управления портфелем биржевых продуктов в Valkyrie. «Подобно традиционной валютной стратегии, полезность зависит от использования продукта, и мы понимаем, что возможности в еврономинированных стейблкоинах в настоящее время ограничены. Но, как и все остальное в Криптo, это может быстро измениться».

Редактировать (14:38 UTC):Добавляет цитаты генерального директора Stasis Григория Клумова в шестой абзац и в раздел «внимание к стейблкоинам, привязанным к евро».