Динамика рынка Биткоина привлекает внимание на фоне роста цен выше $110 000 перед истечением опционов на сумму $13 млрд

Биткоин BTC$89,274.20 вырос выше отметки в $110,000, возглавляемый возобновившийся оптимизм в отношении торговых отношений между США и Китаем. Отскок означает, что BTC теперь торгуется на уровнях, где маркет-мейкеры могут усилить ценовую турбулентность в преддверии экспирации опционов на сумму в несколько миллиардов долларов в пятницу.

Данные с рынка опционов Deribit, отслеживаемые Amberdata и Deribit Metrics, показывают, что опционы на биткойн на сумму 13 миллиардов долларов — коллы и путы — истекают в пятницу. Особенно примечательно, что дилеры и маркет-мейкеры имеют отрицательную гамма-экспозицию по страйкам $100 000 и $111 000, что означает, что они продали (выписали) больше опционов, чем купили, на этих уровнях.

В таких сценариях маркет-мейкеры хеджируют свои позиции, торгуя с рынком — покупая по мере роста цен и продавая по мере их снижения, чтобы поддерживать нейтральную по дельте (рынку) позицию.

Их хеджинговая активность, как правило, усиливается по мере приближения срока экспирации. Это связано с тем, что чувствительность гаммы увеличивается по мере приближения времени до экспирации, особенно для опционов с ценой исполнения на уровне текущей рыночной (ATM) или близкой к ней, таких как опционы со страйками $110K и $111K.

График показывает, что гамма дилеров в значительной степени отрицательна в диапазоне от $105,000 до $111,000, что указывает на возможность усиления торговой активности вокруг этих уровней.

За пределами этого диапазона экспозиция по гамме становится чисто положительной при уровне в $114 000.

В целом, следующий значительный шаг биткоина может быть обусловлен скорее механическими хеджирующими операциями дилеров по опционам, чем фундаментальными факторами.