Трейдеры биткойна нацелены на страйк $20K, поскольку опционы с глубоким выходом из денег набирают популярность

Глубоко вне денег (OTM) опционы на продажу биткойна BTC$89 948,18 с более длительными сроками экспирации активизируются, поскольку трейдеры приобретают дешёвые лотерейные билеты на потенциально взрывные выплаты в случае резких колебаний цены BTC.

На ведущей криптовалютной опционной бирже Deribit страйк пут с ценой исполнения $20 000 является вторым по популярности среди опционов с истечением в июне 2026 года, демонстрируя номинальный открытый интерес свыше $191 миллиона.

Нотиональная открытая позиция — это долларовая стоимость числа активных контрактов. Опционы пут с ценами исполнения ниже текущей рыночной стоимости BTC считаются вне денег (OTM). Эти опционы пут OTM, как правило, дешевле тех, которые находятся около или выше спотовой цены BTC.

Июньский срок экспирации также характеризуется значительной активностью по другим вне-деньги пут-опционам с ценами исполнения $30,000, $40,000, $60,000 и $75,000.

Активность по глубоким опционам пут вне денег обычно интерпретируется как подготовка трейдеров к падению цены. Однако в данном случае это не обязательно так, поскольку на бирже также наблюдается активность по опционам колл с более высокой ценой выполнения выше $200 000.

В совокупности эти потоки отражают бычий взгляд на долгосрочную волатильность по низкой стоимости, а не ставку на направление цены, согласно Сидраху Фарику, глобальному руководителю розничного направления Deribit. Можно рассматривать это как дешёвые лотерейные билеты на возможный взрыв волатильности в течение следующих шести месяцев.

По состоянию на июньский срок истечения существует около 2 117 открытых позиций по пут-опционам на биткоин с ценой исполнения $20 000. Также были зафиксированы крупные сделки по пут-опционам со страйком $30 000 и колл-опционам со страйком $230 000. Сочетание этих опционов, находящихся далеко вне денег, не указывает на направленную торговлю, а скорее на сложные стратегии ("deep wing trades"), которые профессионалы используют для дешевой торговли волатильностью с длительным сроком и корректировки рисков хвоста в своих портфелях, — сказал Фарик в интервью CoinDesk.

Она пояснила, что речь по сути идёт о позиционировании в отношении волатильности, а не цены, поскольку пут-опцион со страйком $20,000 или колл-опцион со страйком $230,000 находятся слишком далеко от спотовой цены, чтобы служить чисто защитным инструментом. На момент написания статьи BTC торговался около уровня $90,500, согласно данным CoinDesk.

Те, кто держит как опционы колл, так и пут вне денег, могут получить асимметричную прибыль от экстремальной волатильности или резких ценовых колебаний в любом направлении. Однако если рынок останется стабильным, эти опционы быстро теряют свою стоимость.

Опционы — это производные контракты, которые дают покупателю право купить или продать базовый актив по заранее определённой цене в будущем. Опцион пут предоставляет право на продажу и представляет собой медвежью ставку на рынке. Опцион колл предоставляет право на покупку.

Рынок крипто-опционов, включая связанный с ETF IBIT от BlackRock, превратился в сложную сферу, где институциональные инвесторы и крупные игроки ведут трёхмерные шахматы, управляя рисками и извлекая прибыль из направленности цен, временного распада и колебаний волатильности.

В целом настроения на рынке опционов кажутся медвежьими, поскольку опционы пут на BTC продолжают торговаться с премией по сравнению с коллами по всем срокам, согласно данным Amberdata по рисковым реверсам опционов. Это, по крайней мере частично, связано с постоянным использованием стратегии оверрайтинга коллов, направленной на увеличение доходности сверх позиций на спотовом рынке.