Компании с казначействами в биткойнах должны активнее использовать Lightning Network

В ранние времена держать биткойны на балансе компании казалось самым смелым шагом. Компании фиксировали экспозицию на дефицитный, ценящийся актив с убеждением, что это лучшая форма денег. Но теперь появляется новая парадигма: использовать биткойн как деньги, а не только как резерв длительного хранения активов. Благодаря сети Lightning компании с биткойн-казначейством могут начать получать нативную, некостодиальную доходность, поддерживая платежную инфраструктуру — это серьёзный прорыв для корпораций, стремящихся реализовать свою BTC-казначейскую стратегию.

В краткосрочной перспективе компании, управляющие казначейством Bitcoin, получают новый источник дохода, размещая неиспользуемые BTC в ликвидностных каналах Lightning, зарабатывая на комиссиях за маршрутизацию и вознаграждениях за объем транзакций. Они также повышают эффективность казначейства, поддерживая капитал ликвидным и приносящим доход, вместо пассивного хранения. Это превращает их Bitcoin из бездействующего хранилища стоимости в продуктивный цифровой капитал, который наращивает как финансовую, так и стратегическую прибыль.

Это статья мнения является частью CoinDesk Неделя Тема Казначейств Биткойна, спонсировано компанией Genius Group.

Возможность использовать нативные биткойн-платежи для роста доходов имеет значение, выходящее за рамки простой доходности. Это выравнивает интересы казначеев, платежных компаний и более широкой миссии Биткойна: чем больше компаний осуществляют маршрутизацию платежей и обеспечивают ликвидность, тем лучше становится сеть Lightning, что стимулирует большее использование, принятие и рост стоимости. Платежный стек Биткойна как денег больше не является гипотетическим. На этой неделе, Square объявила что начиная с 10 ноября более четырёх миллионов малых предприятий с терминалами Square смогут принимать платежи в Биткоине через Lightning. Ранее в этом году, на конференции Bitcoin 2025, Cash App сообщил, что уже 25% его биткоин-платежей обрабатываются через Lightning.

Это сочетание — казначейские компании, использующие Биткойн в качестве продуктивного капитала, плюс масштабирование объема платежей через торговцев с поддержкой Lightning — представляет собой мощную точку перегиба для экономики Биткойна.

От пассивного резерва к активной полезности

Как это выглядит на практике? Казначейская компания, обладающая биткоинами, может предоставлять в долг или использовать эту ликвидность в сети Lightning. Они могут продавать ликвидность участникам рынка, новым игрокам, инициаторам платежей, потребительским кошелькам, которым необходима глубина входящих или исходящих каналов, используя такие инструменты, как Амбосс. По мере того как платежи проходят через сеть, казначеи также зарабатывают комиссионные за маршрутизацию: каждый перенаправленный платеж — это небольшое вознаграждение, которое накапливается с увеличением масштабов.

В отличие от кастодиальных продуктов с доходностью (которые часто вводят контрагентский риск или централизованный контроль), эта доходность является нативной для сети. Кастодиальные функции всегда поддерживаются просто путем размещения ликвидности в сети и предоставления участникам рынка возможности маршрутизировать через узел пользователя. Это не только поддерживает этос суверенитета Биткоина, но и повышает его полезность.

Рассмотрим два доказательных примера:

• LQWD (публичная компания) имеет раскрыл годовую доходность в размере 24% в их документах. Их консервативные базовые модели демонстрируют, как маршрутизация и предоставление ликвидности могут приносить значительную прибыль.
• Cash App / Block имеет публично отметила доходность в 9,79% о Lightning: их рост в платежах, обработанных через Lightning, свидетельствует о повышательном давлении на спрос на ликвидность, что напрямую увеличивает доходы поставщиков ликвидности и операторов узлов.

Эти тематические исследования подтверждают, что доходность по биткоину без участия кастодианов — это не теория, а реальность, которая развивается в настоящий момент, и этот импульс является значительным.

Добродетельный круг: платежи, ликвидность и рост сети

По мере того как все больше продавцов принимают биткойны через Lightning, объем платежей увеличивается, а вместе с ним и потребность в ликвидности, которую казначейские компании uniquely positioned to supply. Этот растущий спрос на ликвидность стимулирует большее количество операций маршрутизации, что, в свою очередь, улучшает производительность узлов, связность каналов, задержку и надежность по всей сети.

Недавний Отчёт Fidelity Digital Assets подчеркивает, как Lightning расширяет область применения Биткоина от пассивного средства сбережения стоимости к активному, масштабируемому средству обмена, где поставщики ликвидности играют ключевую роль в улучшении платежного опыта. Улучшенная инфраструктура привлекает больше пользователей и обеспечивает беспрепятственные транзакции, укрепляя эффект самоусиливающегося роста, основанный на фиксированном предложении Биткоина и его полезности в качестве надежных денег.

Этот маховик работает через согласованность: казначейские компании размещают капитал, торговцы принимают Lightning, а пользователи стремятся к мгновенным и недорогим расчетам. Недавняя интеграция Cash App и Square может стать крупнейшим катализатором до сих пор, связав миллионы торговцев с этой сетью одним мощным движением.

Почему эта доходность отличается от всех остальных

• Некустодиальный: Пользователи / казначейские компании никогда не теряют контроль. Доход формируется органически за счёт полезности сети, а не за счёт доверия к третьей стороне.
• Компавдинг, основанный на Биткоине: Актив, которым владеют как пользователи, так и казначейские компании, является активом, генерирующим доход. Обмена или конвертации токенов не происходит; именно Bitcoin выполняет всю работу в сети.
• Кредитное плечо дефицита: При ограничении количества биткоинов до 21 миллиона, каждая дополнительная единица продуктивного капитала приобретает всё большую значимость в условиях растущей нагрузки на сеть.
• Согласование сети: Получение прибыли через маршрутизацию напрямую укрепляет инфраструктуру платежей Lightning, что приводит к снижению трения, увеличению ликвидности и улучшению пользовательского опыта.
• Потенциал масштабируемости: Поскольку каждый новый платеж и маршрут являются добавочными, возможность получения дохода масштабируется вместе с ростом сети.

Эти свойства резко контрастируют с фиксированной доходностью, стейкинг-производными инструментами или кастодиальными счетами с процентами, которые часто приводят к централизации, размытию или контрагентскому риску.

Проблемы и ориентиры

Однако эта модель не лишена своих проблем.

Управление узлами Lightning Network требует технической экспертизы для разработки стратегий каналов, обработки неудавшихся HTLC (контрактов с хеш-таймаутом) и ребалансировки ликвидности, хотя B2B-решения для предприятий могут упростить эти задачи, позволяя бизнесам не сталкиваться с этой сложностью.

Плохо размещённые риски ликвидности приводят к простаиванию или упущенным возможностям, подвергая капитал неэффективности. Загруженность сети и конкуренция с понижением комиссий могут сжимать маршрутизационные сборы, делая дифференцированную стратегию и сильную репутацию критически важными для успеха. Между тем, волатильность рынка Биткойна, вызванная непредсказуемыми макроэкономическими изменениями, создаёт риски для поставщиков ликвидности, несмотря на то, что доходы номинированы в Биткойне.

Тем не менее, эти риски являются хорошо понятными операционными и инфраструктурными вызовами в сообществе Lightning; потенциальная выгода оправдывает необходимость их преодоления.

Переход от мышления исключительно в стиле HODL

Если вы управляете казной в Биткоине, сейчас настало время перейти от пассивного резервирования к активному участию. Не просто HODL — задействуйте свои Биткоины для работы в сети. Оцените вашу стратегию работы узла. Сотрудничайте с поставщиками инфраструктуры Lightning. Изучите новые стратегии маршрутизации. Заявите свои права на уровне платежей в экосистеме Биткоина.

Конвергенция, которую мы наблюдаем — от продвижения платежей через Lightning в Cash App до расширяющихся возможностей для нативной доходности — сигнализирует о начале эры Lightning для казначейств. Компании, которые сейчас сделают ставку на это направление, получат преимущества: доходность, дифференциацию и согласование с миссией в одном пакете.

Когда казначейства перестают рассматривать Биткойн как статичный актив и начинают использовать его как живую сеть, они обнаруживают то, что было там всегда: генератор доходности, работающий на реальных платежах, а не на спекуляциях.