Действительные замечания: MEV на ETH 2.0: хорошее, плохое и ужасное

14-е заседание MEV Roast состоялось в прошлый четверг, 6 мая, на саммите Scaling Ethereum .

MEV Roasts — это ежемесячная дискуссия, организованная группой исследований и разработок.Флэшботы содействовать более глубокому пониманию и обсуждению темы максимальной или извлекаемой майнером стоимости (MEV) на Ethereum.

Первая половина жарки была сосредоточена на том, как MEV может повлиять на динамику ставок на Ethereum 2.0. На этой неделе мы разберем хорошее, плохое и ужасное в MEV на proof-of-stake (PoS).

Проверка пульса: комиссии Ethereum достигли исторического максимума

Читать дальше: Ethereum 2.0: объяснение в 4 простых метриках

Использование блокчейна Ethereum стало дороже, чем когда-либо.

В понедельник, 10 мая, средние дневные сборы на Ethereum достигли новый исторический максимум в $51,84Рост комиссий в основном обусловлен ростом цен, что приводит к увеличению расходов на отправку транзакций в сети.

В местных единицах средняя комиссия составляет около 0,013ETH но в прошлом они были в тренде до 0,03 ETH. Проблема высоких комиссий на Ethereum возникает из-за ограниченной емкости блока сети, который обрабатывает чуть менее 20 транзакций в секунду (TPS). Для сравнения, платежный гигант Visa обрабатываетв среднем 2000 TPS.

Вопреки тому, что вы, возможно, слышали, предстоящие обновления Ethereum , такие как Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559 и слияние с proof-of-stake, не окажут существенного влияния на сетевые сборы или масштабируемость. EIP 1559 разработан в первую очередь для повышения предсказуемости сборов, а не для их снижения, в то время как слияние Ethereum направлено на снижение энергопотребления сети за счет устранения необходимости майнинга. PoS сам по себе не является решением для увеличения емкости блока.

На 2022 год предварительно запланированы обновления на основе EIP 1559 и PoS, которые направлены на то, чтобы сделать Ethereum более масштабируемым и конкурентоспособным по сравнению с такими компаниями, как Visa, но в ближайшей перспективе высокие комиссии станут печальной реальностью, с которой придется столкнуться пользователям.

Для валидаторов ETH 2.0, которые в настоящее время получают только сетевые вознаграждения в виде выпуска новых монет, высокие сборы означают большую будущую отдачу от их инвестиций. По состоянию на вторник, 11 мая, операции валидаторов CoinDesk, по оценкам, приносят около 8% годового процентного дохода (APR).

После слияния с PoS, транзакционные сборы, которые обычно присуждаются майнерам, будут забирать валидаторы. Бен Эджингтон, ведущий владелец продукта программного клиента Ethereum 2.0 Teku в ConsenSys, оценил, что возврат валидаторов, скорее всего, чтобы увеличить ставку до 25% годовых.

Не только высокие комиссии принесут пользу валидаторам ETH 2.0, когда они полностью возьмут на себя процесс проверки и завершения транзакций у майнеров Ethereum . Они также унаследуют возможность извлекать дополнительную ценность из пользователей, упорядочивая и переупорядочивая транзакции в блоках.

Это традиционно называется максимальной или извлекаемой ценностью майнера (MEV).

Новые рубежи: как работает MEV

Порядок транзакций имеет значение на Ethereum , особенно для трейдеров на децентрализованных биржах (DEX) и других протоколах децентрализованного Финансы (DeFi). Причина в том, что иногда единственное, что имеет значение, — это выполнить сделку первым, даже на миллисекунды раньше другого трейдера, и это все, что стоит на пути либо к зарабатыванию тысяч долларов, либо к потере тысяч долларов.

Майнеры имеют возможность получать больше вознаграждений от таких пользователей Ethereum , которые ценят скорость и порядок выполнения своих транзакций в блокчейне больше, чем среднестатистический пользователь. Майнеры также имеют возможность воспользоваться возможностями получения прибыли, если они осведомлены о Криптo Рынки и о том, как работают протоколы DeFi. Наиболее распространенным источником MEV для майнеров является выявление арбитражных возможностей внутри и между DEX.

MEV — это сумма денег, которую майнер на Ethereum и, в конечном итоге, валидатор на Ethereum могут заработать в результате своей способности вставлять, исключать и изменять порядок транзакций в блоке.

За последние 30 дней майнеры Ethereum заработали более 140 миллионов долларов на доходах от MEV. согласно исследованию Flashbots. Из этого дохода MEV 46% извлекается от трейдеров на Uniswap, которая является ONE из крупнейших DEX Ethereum по общей заблокированной стоимости.

Как MEV влияет на ETH 2.0

Доход MEV, как уже упоминалосьв предыдущем выпуске Valid Points, не исчезнет, ​​когда валидаторы Ethereum 2.0 возьмут на себя ответственность за последовательность транзакций от майнеров после перехода на PoS.

На самом деле, анализ Алекса Обадиа, исследователяФлэшботы, подсчитал, что валидаторы ETH 2.0 смогут зарабатывать 1,93 ETH в год, что на 70,9% больше, чем они сейчас зарабатывают только за счет сетевых вознаграждений, с учетом дохода MEV.

По словам Обадиа, эта возможность получения дохода для валидаторов будет иметь два основных эффекта.

Во-первых, более высокие доходы валидаторов, вероятно, привлекут больше пользователей, чтобы они ставили свои эфиры и становились валидаторами. Чем больше активных валидаторов на Ethereum, тем выше общая безопасность сети.

Во-вторых, поскольку MEV могут извлекать только валидаторы, предлагающие блоки и записывающие транзакции в блоки, разница в доходах между валидаторами, которым случайным образом назначаются обязанности по предложению блоков, и валидаторами, которым назначаются другие обязанности, такие как подтверждения, значительно увеличится.

В настоящее время, без дохода MEV, Zelda, валидатор ETH 2.0 от CoinDesk, зарабатывает примерно на 15% большев виде сетевых вознаграждений каждый раз, когда ее случайным образом выбирают для предложения блока.

Как только Зельда сможет записывать реальные пользовательские транзакции в блоки, которые она предлагает после слияния с PoS, дополнительный доход MEV, вероятно, увеличит разницу в доходе между днями, когда у нее есть возможность создавать блоки в сети, и днями, когда у нее такой возможности нет.

На диаграмме выше показан разрыв в доходах между 1% самых неудачливых валидаторов, которые случайным образом выбираются для производства (максимум) 15 блоков в год (желтая линия), и 1% самых удачливых валидаторов, которые выбираются для производства более 39 блоков в год. Незначительная разница заключается в том, что получается без учета дохода MEV.

На диаграмме ниже показан тот же разрыв в доходах между 1% самых неудачливых валидаторов (желтая линия) и 1% самых удачливых валидаторов (синяя линия) с доходом MEV.

Большая разница в доходах валидаторов поднимает важные вопросы о динамике стейкинга на Ethereum с использованием PoS.

«Оказывает ли это давление на динамику объединения? Потому что вы хотите сгладить эту дисперсию удачи», — сказал Обадиа.в презентации в четверг на Scaling Ethereum. «Означает ли это, что MEV препятствует тому, чтобы быть сольным валидатором, или это оказывает дополнительное давление на формирование динамики олигополии? [Потому что] люди, имеющие большую долю валидатора, будут иметь больше блоков, которые они предлагают, они получат больше вознаграждений MEV от этого, а затем у них будет больше эфира, и тогда они смогут делать больше ставок. Такого рода цикл».

Flashbots — ONE из многих организаций и компаний, активно исследующих влияние MEV на Ethereum и его будущее как протокола PoS. Когда дело доходит до разработки решений для смягчения MEV из-за рисков централизации и других негативных внешних факторов для сети Ethereum , Фил Дайан, другой исследователь проектов Flashbots, предостерегает пользователей и разработчиков протоколов от «решений-однозначных решений».

«Мы можем сократить [MEV] многими способами с помощью интеллектуального проектирования децентрализованных приложений», — сказал Дайан.в отдельной презентации на Scaling Ethereum. «[Но] нам нужно остерегаться людей, которые пытаются продать универсальные решения, утверждая, что ONE протокол, каким бы он ни был, устранит MEV для всех вариантов использования… потому что он все равно будет существовать в мире Криптовалюта , что бы вы ни делали».

Проверенные дубли

• Ebay разрешает продажу NFT на Ethereum (статья, CoinDesk)
• Движется ли эфир к рыночной капитализации в триллион долларов? (Видео,CoinDesk)
• Merriam-Webster выставляет на аукцион NFT своего определения NFT (Видео,CoinDesk)
• VanEck подает заявку на биржевой фонд Ethereum (статья, CoinDesk)
• Почему проблема извлекаемой ценности майнеров Ethereum намного хуже, чем вы думаете (Op-ed,CoinDesk)
• Почему рекомендации FATF будут сдерживать рост и инновации в DeFi (Op-ed,CoinDesk)
• Разнообразие для здоровой цепочки маяков Ethereum 2.0 (запись в блоге, ETH)
• Дорога к $150 000 ETH с Никхилом Шамапантом (подкаст, Вилла Straylight)

Фактоид недели

Открытые коммуникации

Не стесняйтесь отвечать в любое время и пишите на christine.kim@ CoinDesk.com с вашими мыслями, комментариями или вопросами о сегодняшнем информационном бюллетене. Между прочим, общайтесь со мной в чате Твиттер.

Valid Points включает информацию и данные непосредственно из собственного узла валидатора ETH 2.0 CoinDesk в еженедельном анализе. Вся прибыль, полученная от этого стейкингового предприятия, будет передана на благотворительность по нашему выбору, как только переводы будут включены в сеть. Для полного обзора проекта, ознакомьтесь с наш пост-объявление.

Вы можете проверить активность валидатора CoinDesk ETH 2.0 в режиме реального времени с помощью нашего открытого ключа валидатора, который:

0xad7fef3b2350d220de3ae360c70d7f488926b6117e5f785a8995487c46d323ddad0f574fdcc50eeefec34ed9d2039ecb.

Найдите его на любом сайте обозревателя блоков ETH 2.0.

Я продолжу сегодняшнюю беседу об Ethereum 2.0 с Беном Эджингтоном из Consensys в серии подкастов CoinDesk под названием «Планирование ETH 2.0.» Новые эпизоды выходят каждый четверг. Слушайте и подписывайтесь через подкаст-канал CoinDesk на Подкасты Apple,Спотифай,Карманные плееры, Google Подкасты,Кастбокс,Сшиватель,РадиоПублика,IHeartRadio илиRSS.