Bitcoin Tüccarları, Derin Para Dışı Seçenekler Talep Görürken 20.000 Dolarlık Bitcoin Vuruş Seviyesini Hedefliyor

Derin dışarıda-the-money (OTM) bitcoin BTC$90.054,60 satım opsiyonları, vadeleri uzun olanlarda hareketleniyor; zira yatırımcılar BTC'nin dalgalanması durumunda potansiyel büyük kazançlar için ucuz piyango bileti niteliğindeki seçenekleri kapıyor.

Önde gelen kripto opsiyon borsası Deribit'te, 20.000 $ kullanım fiyatlı put, Haziran 2026 vadesine sahip opsiyonlar arasında en popüler ikinci olup, 191 milyon $'ın üzerinde nominal açık pozisyona sahiptir.

Nominal açık pozisyon, aktif kontratların dolar cinsinden değeridir. BTC’nin mevcut piyasa fiyatının altında kalan kullanım fiyatına sahip satış (put) opsiyonlarına OTM denir. Bu OTM putlar, BTC’nin spot fiyatına yakın veya üzerinde olanlardan genellikle daha ucuzdur.

Haziran vadesi ayrıca 30.000, 40.000, 60.000 ve 75.000 dolar kullanım fiyatlarındaki diğer OTM putlarda da önemli bir hareketlilik görüyor.

Derin OTM put işlemlerindeki hareket genellikle yatırımcıların fiyat çöküşüne hazırlanması olarak yorumlanır. Ancak burada durum mutlaka böyle değildir, çünkü borsa aynı zamanda 200.000 $ üzerindeki yüksek kullanım fiyatlı call opsiyonlarında da hareketlilik yaşamıştır.

Bir arada değerlendirildiğinde, bu akımlar düşük maliyetle uzun vadeli volatiliteye ilişkin iyimser bir görüşü temsil etmekte olup, fiyat yönü üzerine bir bahis değildir, diye belirtiyor Deribit’in Perakende Küresel Başkanı Sidrah Fariq. Bunu, önümüzdeki altı ay içinde potansiyel bir volatilite patlamasına yönelik ucuz piyango biletleri olarak düşünebilirsiniz.

"Haziran vadesi için 20.000$’lık bitcoin put opsiyonunda yaklaşık 2.117 açık pozisyon bulunuyor. Ayrıca 30.000$’lık put ve 230.000$’lık call vade fiyatlarında da büyük işlemler gördük. Bu oldukça uzak fiyatlardaki opsiyon kombinasyonu, yönlü işlem yapıldığını değil, profesyonellerin uzun vadeli oynaklığı ucuz şekilde işlemekte ve portföylerindeki kuyruk riskini ayarlamakta kullandığı derin kanat işlemlerini işaret ediyor," dedi Fariq, CoinDesk’e.

Temelde fiyat pozisyonlaması değil, volatilite pozisyonlaması olduğunu açıkladı; çünkü 20.000 dolarlık put veya 230.000 dolarlık call, spot fiyatından o kadar uzak ki, sadece koruyucu bir korunma olarak değerlendirilemez. Yazının yazıldığı sırada BTC yaklaşık 90.500 dolardan işlem görüyordu, CoinDesk verilerine göre.

Hem OTM alım hem de satım opsiyonlarına sahip olanlar, aşırı volatilite veya her iki yönde de yaşanan sert fiyat dalgalanmalarından asimetrik getiri elde edebilirler. Ancak piyasalar yatay kalırsa, bu opsiyonlar hızla değer kaybeder.

Opsiyonlar, alıcıya, dayanak varlığı belirlenmiş bir fiyat üzerinden daha sonraki bir tarihte alma veya satma hakkı veren türev sözleşmelerdir. Put opsiyon, satma hakkı sağlar ve piyasa üzerinde düşüş yönlü bir bahis temsil eder. Call opsiyon ise alma hakkı sunar.

Kripto opsiyonları piyasası, BlackRock'un IBIT ETF'siyle bağlantılı olan da dahil olmak üzere, kurumlar ve büyük yatırımcıların risk yönetimi yapıp fiyat yönü, zaman aşımı ve volatilite dalgalanmalarından kâr sağladığı üç boyutlu satranç oynadığı sofistike bir alana dönüşmüştür.

Genel olarak, Amberdata'nın opsiyon risk dönüşümleri verilerine göre BTC put opsiyonlarının tüm vadelerde call opsiyonlarına kıyasla primli işlem görmeye devam etmesi nedeniyle, opsiyon piyasası havasının düşüş eğiliminde olduğu görülmektedir. Bu durum en azından kısmen, spot piyasa varlıkları üzerinde getiri artırmayı amaçlayan sürekli call opsiyonu yazma stratejisinden kaynaklanmaktadır.