Зараз час для активного управління цифровими активами

Ринок цифрових активів увійшов у нову фазу, яка є більш різноманітною та залучає інституційних інвесторів як ніколи раніше. Ми живемо в еру, де виконання має більше значення, ніж експозиція; де ефективність залежить не від пасивної участі, а від того, як капітал розміщується, як управляється ризик і як генерується альфа в умовах дедалі більш фрагментованого та складного ринку.

Інновації рухаються швидше за конструювання індексів. Структурні неефективності, дислокації між ринками та кредитна динаміка пришвидшуються, навіть тоді як макроекономічні умови залишаються стабільними. Останні потоки ETF ілюструють цю зміну: у середині серпня спотові ETF США зафіксували більше ніж 1 мільярд доларів чистих надходжень за один день, очолювані $640 мільйонами в ETHA від BlackRock та $277 мільйонами в FETH від Fidelity, що підштовхнуло загальні активи ETH ETF понад 25 мільярдів доларів США.

Спотові біржові фонди біткойна у США демонструють аналогічно активну ротацію капіталу, з щоденними потоками, що коливаються між припливами, 614 мільйонів доларів США 8 серпня 2025 року, а також різкі відтоки у наступні дні. Тим часом, зростання деривативів стало визначальною рисою структури ринку, при цьому відкритий інтерес за ф’ючерсами на біткойн на CME досяг рекордного значення приблизно ~57 мільярдів доларів, підкреслюючи глибше залучення інституційних інвесторів. Криптовалютні деривативи зараз становлять приблизно 70-80% світових обсягів торгів. Ці рухи, поряд із зростанням кредитування на блокчейні, складним ринком деривативів та збільшенням фондів, номінованих у BTC/ETH, підкреслюють, що це ринок, визначений тактичною алокацією та активним позиціюванням.

Сучасні можливості вимагають глибини, точності та багатовимірного розуміння як традиційного, так і цифрового ринків активів. Найпривабливіші можливості відкриваються менеджерами, які можуть безперешкодно працювати як на централізованих, так і на децентралізованих біржах, у спот-торгівлі, деривативах та кредитуванні. Це не спрямовані угоди, що базуються на настроях; це стратегії з високою впевненістю, обґрунтовані експертним розумінням еволюційної структури ринку цифрових активів, виконані з ретельністю та швидкістю на роздрібнених майданчиках.

Структурні сприятливі фактори посилюють умови для активного капіталу

Останні економічні дані свідчать про те, що ризикові активи досягають нових максимумів навіть за відсутності грошово-кредитного пом'якшення, проте справжня суть полягає не у циклічності, а у структурних чинниках.

Кредитні ринки криптовалют розширюються, із зростаючими спредами між ставками кредитування та позик. У міру дорослішання кредитних ринків BTC та ETH зростає дисперсія якості кредитів і спредів. Це створює диференційований набір можливостей, де активні менеджери можуть ефективніше оцінювати ризики, ніж пасивне інвестування, винагороджуючи тих, хто має інструменти та експертизу для захоплення вартості. У міру посилення ліквідності фіату та відновлення популярності позик у токенах посилюються умови для базисних операцій, структурованих стратегій і розгортання капіталу між майданчиками.

Тим часом, ідіосинкратична волатильність знову зростає навколо оновлень протоколів, потоків ETF та регуляторних каталізаторів, що надає перевагу знайомим стратегіям хедж-фондів, включаючи відносну вартість і арбітраж волатильності. Ці динаміки винагороджують менеджерів, які можуть точно оцінювати складність, ретельно структурувати угоди та дисципліновано їх виконувати.

Інституційні алокатори діють із більшою точністю

Інституційні алокатори у 2025 році демонструють новий рівень прозорості. Багато з них вже мають базову експозицію для захоплення бета-ринку криптовалют через ETF або спотові інструменти. Хоча ці пасивні продукти допомогли легітимізувати цифрові активи та розширити доступ, саме активні менеджери генерують результативність на сьогоднішньому ринку. Вони будують системи, призначені для створення вартості у різних ринкових режимах, отримуючи альфу, некорельовану з ширшими трендами цін цифрових активів.

Багато з найефективніших стратегій не є новими; вони були протестовані та вдосконалені впродовж кількох циклів, базуючись на інсайтах як традиційних фінансів, так і цифрових ринків. Зміни торкнулися інфраструктури, рівня складності інвесторів та широти набору можливостей.

Наступна фаза інвестування в цифрові активи належить тим, хто сприймає цей простір не як тематичне розподілення, а як динамічний альфа-центрованих ринок, де стратегії, швидкість і вишуканість є вирішальними.