Чому портфельним менеджерам потрібно буде звернути увагу на альткоїни у 2022 році

З огляду на те, що 2021 рік майже на порозі дзеркала заднього виду, настав час переоцінити уявлення про те, що Криптовалюта все ще є класом ризикованих активів. Зрештою, ризик криптовалюти допоможе визначити, як розподілити активи у 2022 році.

Для багатьох трейдерів масштабні розпродажі в березні 2020 року все ще залишаються в пам’яті, чи то про великий біль, чи про прибуток. Bitcoin і ефір, а також майже кожна Криптовалюта різко різко впали, наче тоді були прикуті до падіння прибутковості акцій і BOND . Приблизно в той час ми почали чути приспів про те, що Крипто — це ризикована ставка, тобто вона працює добре, коли інвестори відчувають авантюризм, і погано, коли вони сором’язливі.

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його у своїй скриньці щонеділі.

І це може бути ризикованим, оскільки це ставка на майбутнє Фінанси; якщо гроші збираються перейти до блокчейну, володіння грошима блокчейну є розумним способом зіграти.

Звичайно, тут ONE вставити очевидну діаграму: ONE, що показує стос кореляцій.

Чорна лінія показує кореляцію між Bitcoin та S&P 500, індексом, який представляє фондовий ринок США. Якщо акції, як правило, є ризикованою ставкою (порівняно з облігаціями), тоді ONE припустити, що Bitcoin сильно корелює з індексом або принаймні рухатиметься в цьому напрямку.

Крім того, ну... ні, це не так. На своєму піку два місяці тому 90-денний коефіцієнт кореляції між Bitcoin та індексом S&P 500 досяг піку близько 0,31. Це досить слабко. На найнижчому рівні 2021 року в червні коефіцієнт становив -0,04, що означає статистично відсутність зв’язку між курсами американських акцій і Bitcoin.

Отже, також ONE червона лінія, яка показує кореляцію біткойна з золотом. Враховуючи обмежену пропозицію криптовалюти в 21 мільйон монет, вона повинна служити захистом від інфляції у світі, де Федеральна резервна система та уряд США шукають нові способи заполонити ринок.

Там також немає кубиків. 90-денна кореляція між Bitcoin та золотом досягла свого піку 2021 року на початку січня, також на рівні 0,30. З тих пір він марно плюхався навколо лінії 0, як риба, за кілька секунд до того, як отримав удар по голові на палубі. Його найнижча точка була -0,18 ще в серпні, і зараз вона становить мізерні 0,07. Золото та Bitcoin T торгуються разом.

Роздратований, ONE наводить останній рядок: кореляція біткойна з облігаціями, представлена ​​ETF iShares 20+ Year Treasury BOND ETF (TLT, жовтим). Якщо Криптовалюта T торгується акціями чи золотом, звісно, ​​з облігаціями туго, чи не так? неправильно. Порівняно з іншими, цей рядок дотримується 0, як Сет Роген дотримується поганих сценаріїв. Це також стосується товарів (як представлено зеленим кольором індексованим довірчим фондом iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust).

Є кілька причин, чому Bitcoin T корелює з цими основними макроактивами. Частина цього пов’язана з його ціннісною пропозицією. Інша може бути тому, що Крипто Ринки все ще знаходяться в зародковому стані, і тому їх штовхає жменька великих гравців, хочуть люди це визнавати чи ні.

Перевага для менеджера портфеля полягає в тому, що низька кореляція з іншими класами активів робить Крипто тим, що потрібно принаймні враховувати для портфеля, щоб підвищити диверсифікацію.

Недоліком є ​​те , що нестабільна Крипто – навіть її «найбезпечніша» ONE – надзвичайно мінлива.

Тим не менш, думка, що Bitcoin пов’язаний з іншими ризикованими активами або золотом, зберігається, але те, що станеться в наступні кілька кварталів, перевірить цю тезу, за словами Чена ЛІ, генерального директора венчурної компанії Youbit Capital. Він очікує, що ризикові активи впадуть, оскільки відсоткові ставки зростуть у зв’язку зі скороченням ФРС своєї програми купівлі облігацій (прибутковість BOND зростає, коли ціни на BOND падають, що очікується, оскільки центральний банк T буде так активно купувати на ринку, як це було раніше).

«Ми подивимося, чи зможе Bitcoin витримати гравітацію», — сказав Лі Програма First Mover від CoinDesk у четвер.

Лі бачить, що кореляції порушуються T між макроактивами та, скажімо, Bitcoin , а між Bitcoin та іншими криптовалютами.

Між Bitcoin та ефіром 90-денний коефіцієнт кореляції становить дуже високий рівень – 0,80, навіть незважаючи на те, що у 2021 році ефір перевершив прибутковість біткойнів, як і багато інших.

Однак коефіцієнти кореляції дещо нижчі для нативних токенів конкурентів Ethereum . Лі вважає, що ці кореляції впадуть, а інші платформи смарт-контрактів отримають більше впровадження. І є ще ONE фактор, який він бачить, і ONE може бути не таким інтуїтивно зрозумілим: це те, як торгуються активами.

«На централізованих і dexes [децентралізованих біржах] ми бачимо більше обсягів у парах стейблкоїнів замість пар BTC або Ethereum », — сказав Лі. «Оскільки … альтернативні токени торгуються проти стейблкойнів, кореляція між Ethereum [або] Bitcoin просто знизилася».

Якщо Криптовалюта здебільшого оцінюється проти іншої Криптовалюта , такої як Bitcoin, вони просто рухатимуться разом, сказав Лі. Торги проти стейблкоїнів, які часто прив’язані до долара США, порушують зв’язок цих валют із Bitcoin та ефіром, додав він.

Можливо, тоді 2022 рік стане роком, коли альткоїни стануть більш некорельованими з Bitcoin , які, у свою чергу, некорельовані з макроактивами. У такому випадку ми можемо бачити світ, де традиційним менеджерам портфелів доведеться як мінімум переглядати альтернативи, щоб мати диверсифікований портфель.

Це повинно бути цікаво.