GBTC Grayscale може отримати ще 1,5 мільярда доларів від продажів ARB Traders: JPMorgan

Bitcoin [BTC) впав більш ніж на 15% з моменту першого запуску спотових біржових фондів (ETF) минулого тижня з кількома мільярдами активів, які витікають із GBTC Grayscale. Хоча частина цих мільярдів була отримана від інвесторів, які перейшли на ETF з нижчою комісією, а інша частина — від інвесторів, які отримували прибуток від абсолютного зростання ціни GBTC (і біткойна), принаймні частина цих грошей прийшла через те, що трейдери вийшли з того, що, ймовірно, було дуже прибутковою ставкою на те, що дисконт GBTC до вартості чистих активів (NAV) зменшиться.

« LOOKS , що інвестори GBTC, які протягом останнього року купували фонд GBTC зі значним дисконтом до NAV, щоб позиціонуватись для його можливої ​​конвертації ETF, отримали повний прибуток після конвертації ETF, повністю вийшовши з простору Bitcoin , а не перейшовши на дешевші спотові ETF Bitcoin », — пишуть аналітики на чолі з Ніколаосом Панігірцоглу.

До того, як трейст отримав перелік до ETF, GBTC був ONE із ONE способів для біржових трейдерів у США отримати доступ до цінових коливань Bitcoin без необхідності купувати фактичну Криптовалюта. Це зробило AUM найбільшим регульованим Bitcoin фондом у світі. Банк мав попередньо оцінений що до 3 мільярдів доларів було інвестовано в GBTC на вторинному ринку протягом 2023 року для використання дисконту трасту до NAV. Якщо ця оцінка правильна, і враховуючи те, що 1,5 мільярда доларів США вже вийшли, можуть вийти ще 1,5 мільярда доларів США через фіксацію прибутку на GBTC, що чинитиме подальший тиск на ціни Bitcoin у найближчі тижні. Ці відтоки також тиснуть на GBTC, щоб знизити свої комісії, йдеться у звіті, додаючи, що «комісія GBTC у розмірі 1,5% все ще LOOKS занадто високою порівняно з іншими спотовими Bitcoin ETF, що ризикує подальшим відтоком». «Набагато більше капіталу, можливо, додаткові 5-10 мільярдів доларів може вийти з GBTC, якщо він втратить свою перевагу в ліквідності», – попередив банк. Станом на п’ятницю GBTC є найдорожчим ETF серед аналогів, деякі з них стягують нульову комісію протягом перших шести місяців або доки не буде досягнуто певної цілі активів під управлінням (AUM).

JPMorgan каже, що інші спотові Bitcoin ETF, за вирахуванням GBTC, залучили 3 мільярди доларів США лише за чотири дні, і це можна порівняти з притоками, які спостерігалися під час попередніх запуску Bitcoin продуктів. Більшість цих надходжень у розмірі 3 мільярдів доларів відображає обертання існуючих механізмів Bitcoin , таких як ф’ючерсні ETF, додається у звіті.

Читайте також: Схвалення Bitcoin ETF — історичний момент для BTC, майнери: аналітики