Компанії з казначейством у біткоїнах мають активніше використовувати Lightning Network

На початкових етапах утримання Bitcoin у балансі було найсміливішим кроком, який могла зробити компанія. Компанії фіксували експозицію до дефіцитного, який зростає в ціні активу з переконанням, що це найкраща форма грошей. Однак зараз виникає нова парадигма: використовувати Bitcoin як гроші, а не лише як резерв довгострокового активу. Завдяки Lightning Network компанії з казначейством у Bitcoin можуть почати отримувати рідний, некастодіальний дохід, підтримуючи саму інфраструктуру платежів — це справжній прорив для корпорацій, що прагнуть реалізувати свою стратегію управління BTC-казначейством.

У короткостроковій перспективі компанії зі збереження Bitcoin отримують нове джерело доходу, розміщуючи невикористані BTC у каналах ліквідності Lightning, заробляючи комісії за маршрутизацію та винагороди за обсяг транзакцій. Вони також підвищують ефективність казначейства, зберігаючи капітал ліквідним і прибутковим, а не пасивно утримуваним. Це перетворює їхній Bitcoin з пасивного сховища вартості на продуктивний цифровий капітал, що генерує складні як фінансові, так і стратегічні прибутки.

Ця авторська колонка є частиною CoinDesk's Тематичний тиждень Bitcoin Treasuries, за підтримки Genius Group.

Здатність використовувати нативні біткойн-платежі для зростання доходів має значення, яке виходить за межі простої прибутковості. Вона узгоджує стимули казначеїв, платіжних компаній і ширшої місії Біткойна: чим більше компаній спрямовують платежі та забезпечують ліквідність, тим кращою стає мережа Lightning, що стимулює більше використання, прийняття та зростання цінності. Платіжний стек Біткойна як грошей більше не є гіпотетичним. Цього тижня, Square оголосила що починаючи з 10 листопада всі понад чотири мільйони малих підприємств із терміналами Square зможуть приймати платежі в біткойнах за допомогою Lightning. Раніше цього року, на Bitcoin 2025, Cash App повідомила, що вже 25% її біткойн-платежів обробляються через Lightning.

Це поєднання — казначейські компанії, які використовують біткоїн як продуктивний капітал, а також масштабування обсягу платежів через продавців, оснащених Lightning — є потужним переломним моментом для економіки біткоїна.

Від пасивного резерву до активної утиліти

Як це виглядає на практиці? Казначеївська компанія, що володіє біткойнами, може кредитувати або використовувати цю ліквідність у мережі Lightning. Вони можуть продавати ліквідність учасникам ринку, новим учасникам, платіжним ініціаторам, споживчим гаманцям, яким потрібна глибина вхідних або вихідних каналів, використовуючи такі інструменти, як Amboss. Поки платежі проходять через мережу, казначеї також отримують комісії за маршрутизацію: кожен переказаний платіж — це невелика винагорода, що зростає з масштабом.

На відміну від кастодіальних продуктів з прибутковістю (які часто вводять контрагентський ризик або централізований контроль), ця прибутковість є рідною для мережі. Кастодіальне управління завжди підтримується шляхом простої розміщення ліквідності в мережі та дозволяючи учасникам ринку маршрутизувати через вузол користувача. Це не лише підтримує етос суверенітету Bitcoin, а й підвищує корисність Bitcoin.

Розглянемо два ключові докази:

• LQWD (публічна компанія) має розкрили 24% річної доходності у своїх звітах. Їхні консервативні базові моделі демонструють, як маршрутизація та забезпечення ліквідності можуть приносити значний прибуток.
• Cash App / Block має публічно відзначив дохідність у 9,79% щодо Lightning: їхній зріст у платежах, оброблених через Lightning, свідчить про тиск на попит на ліквідність, що приносить безпосередній дохід провайдерам ліквідності та операторам вузлів.

Ці кейси підтверджують, що некостодіальний прибуток на біткойні не є теоретичним, він відбувається зараз, і імпульс є реальним.

Позитивне коло: платежі, ліквідність та зростання мережі

Оскільки дедалі більше торговців приймають Bitcoin через Lightning, обсяг платежів зростає, а разом із ним зростає потреба в ліквідності, яку казначейські компанії мають унікальну можливість забезпечити. Цей зростаючий попит на ліквідність стимулює більшу активність маршрутизації, що, у свою чергу, покращує продуктивність вузлів, підключення каналів, затримки та надійність мережі.

Нещодавній Звіт Fidelity Digital Assets підкреслює, як Lightning розширює сфери застосування біткоїна від пасивного збереження вартості до активного, масштабованого засобу обміну, де постачальники ліквідності відіграють центральну роль у покращенні платіжного досвіду. Краща інфраструктура приваблює більше користувачів і забезпечує безперешкодні транзакції, зміцнюючи динамічне коло зростання, яке базується на фіксованій пропозиції біткоїна та його корисності як надійних грошей.

Цей маховик працює через узгодженість: казначейські компанії, які розгортають капітал, торговці, що впроваджують Lightning, і користувачі, які прагнуть миттєвих, низьковартісних розрахунків. Недавня інтеграція Cash App і Square може стати найбільшим каталізатором досі, поєднуючи мільйони торговців з цією мережею одним масштабним кроком.

Чому цей дохід відрізняється від усіх інших

• Некустодіальний: Користувачі / казначейські компанії ніколи не втрачають контроль. Доходність натомість формується органічно завдяки корисності мережі, а не через довіру до третьої сторони.
• Біткоїн-нативне нарахування відсотків: Актив, який мають як користувачі, так і казначейські компанії, є активом, що генерує дохід. Обміну чи конвертації токенів не відбувається; біткоїн виконує всю роботу в мережі.
• Важіль дефіциту: Оскільки кількість біткойнів обмежена 21 мільйоном, кожен додатковий одиниця продуктивного капіталу набуває більшого значення у світі зростаючої інтенсивності використання мережі.
• Вирівнювання мережі: Заробіток через маршрутизацію безпосередньо зміцнює інфраструктуру платежів Lightning, сприяючи зменшенню тертя, збільшенню ліквідності та покращенню користувацького досвіду.
• Потенціал масштабування: Оскільки кожен доданий платіж і маршрут має адитивний ефект, можливість отримання прибутку зростає разом із масштабом мережі.

Ці властивості різко контрастують із фіксованими доходностями, деривативами стейкінгу або кастодіальними рахунками з відсотками, які часто спричиняють централізацію, розведення або контрагентські ризики.

Виклики та обмеження

Ця модель, однак, не позбавлена викликів.

Управління вузлами Lightning Network вимагає технічної експертизи для керування стратегіями каналів, обробки невдалих HTLC (Hash Time Locked Contracts) та ребалансу ліквідності, хоча рішення для підприємств B2B можуть спростити ці завдання, дозволяючи бізнесам уникнути цієї складності.

Неправильно розміщені ризики ліквідності призводять до застою або втрачених можливостей, піддаючи капітал неефективності. Завантаженість мережі та конкуренція зі заниженням комісій можуть знижувати доходи від маршрутизації, роблячи диференційовану стратегію та міцну репутацію критично важливими для успіху. Водночас ринкова волатильність Біткойна, зумовлена непередбачуваними макроекономічними змінами, створює ризики для постачальників ліквідності, незважаючи на те, що доходність номінована в біткойнах.

Проте ці ризики є добре зрозумілими операційними та інфраструктурними викликами у спільноті Lightning; переваги роблять їх подолання виправданим.

Відходячи від менталітету виключно HODL

Якщо ви керуєте казначейством Bitcoin, настав час перейти від пасивного резерву до активної участі. Не просто тримайте Bitcoin, а використовуйте їх для підтримки мережі. Оцініть свою стратегію роботи вузла. Співпрацюйте з провайдерами інфраструктури Lightning. Досліджуйте нові стратегії маршрутизації. Займіть своє місце у платіжному шарі Bitcoin.

Конвергенція, яку ми спостерігаємо — від впровадження платежів Lightning у Cash App до розширення можливостей для нативного прибутку — свідчить про початок ери Lightning для казначейств. Компанії, які зараз зроблять ставку на це, отримають переваги: прибутковість, диференціацію та узгодження з місією в одному пакеті.

Коли казначейства перестануть розглядати Біткоїн як статичний актив і почнуть використовувати його як живу мережу, вони відкриють те, що було там весь час: двигун прибутковості, який живиться реальними платежами, а не спекуляціями.