亚洲早间简报：美国证监会以实物交割比特币、以太坊ETF赎回变革早在香港数年前已发生

亚洲早安。以下是市场上的新闻动态：

欢迎收看亚洲早间简报，这是针对美国交易时段的每日头条新闻摘要以及市场动态与分析概览。有关美国市场的详细概览，请参见CoinDesk 美洲区加密货币日报。

周三，美国证券交易委员会 宣布投资者现在被允许为比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）进行实物赎回。

该决定允许机构交易者直接以 BTC 或 ETH 创建和赎回 ETF 份额，通过避免法币转换，提高了操作效率。

但在香港，这并不是什么新鲜事。2023年末，在将加密货币ETF推向市场的监管流程初期阶段（它们于2024年4月推出）期间，证券及期货事务监察委员会——该城市的市场监管机构——在一份通知中提及 允许实物赎回。

他们之所以被允许，部分原因是技术性的：ETF 发行人需与持牌本地加密货币交易所合作，并采用托管解决方案。加拿大安大略省最先推出加密货币ETF，但该地区并未采取此类要求，美国亦是如此。香港则 讨论的焦点已不同 关于以太币作为证券的地位存在争议，正如在美国所见的那样。

相比之下，美国监管机构则在托管、反洗钱风险以及潜在市场操纵方面面临诸多挑战。

尽管美国证券交易委员会（SEC）从未明确禁止实物赎回，ETF 发行方被要求在早期备案文件中将其移除。委员会作为谨慎的第一步，倾向于采用仅限现金的方式，理由是运营流程未经验证，以及如何安全结算大额加密货币转账存在不确定性。

这一立场并非没有内部反对意见。美国证券交易委员会委员 Mark Uyeda 公开批评 该机构在2024年1月批准现货比特币ETF时的做法。

他指出，基于大宗商品的ETF，例如以黄金为支撑的ETF，通常采用实物赎回的方式，并质疑为何加密货币却被区别对待。

Uyeda 认为，美国证券交易委员会未能解释为何将仅限现金赎回视为“非新颖”做法，尽管该做法明显偏离了标准 ETF 的惯例，并警告称这种缺乏理由的情况将树立一个令人担忧的先例。

本期强调了香港监管机构在将这些产品推向市场时，如何从一开始就以更清晰和更有凝聚力的方式行动。

通过及早启用实物赎回，并将其与严格的许可和托管要求相结合，证监会避免了定义美国推出过程中的内部矛盾和政策偏离。

然而，这一切将带来一个副作用：资金流向的追踪。

加密数据聚合平台 SoSoValue，该机构提供加密货币ETF的每日资金流向更新，警告称“实物比特币的认购并不为[ETF]带来现金流入，因此不能简单地计入每日净流入数据中。”

他们尝试过创建方法和模型来解决这一问题，但表示迄今为止尚未取得成功。

因此，除非美国的ETF发行商公布每日现金和加密资产流动情况，否则追踪该指标将成为一大难题。而且该指标非常重要，因为它反映了投资者对该资产类别的情绪。

市场动态

比特币（BTC）： 经过适度反弹后，比特币目前交易价格维持在117,500美元以上，但随着ETF资金持续流出、大户在118,000美元附近获利了结，以及包括美元走强和鹰派美联储预期在内的宏观逆风持续制约上涨动力，市场整体动能依然疲弱。

以太坊（ETH）：以太坊价格徘徊于3700美元以上。Bizantine Capital的普通合伙人March Zheng在致CoinDesk的报告中表示：“自成立以来，以太坊一直与比特币并肩发展，已被证明是第二大经受考验的网络，机构现在很可能将以太坊代币视为与比特币并列的强有力的非对称性押注。”

黄金：周二，黄金反弹至3,334美元，终结了连续四天的跌势，临近美联储会议之际，交易者在疲弱的美国就业数据面前预期利率将保持稳定

日经225指数：亚太市场开盘走势分化，美国商务部长霍华德·卢特尼克确认特朗普所定周五的关税截止日期将按计划进行，日经225指数开盘持平。

标普 500 指数：周二美国股市收低，标普500指数结束了六天的纪录连涨，投资者正在权衡企业收益、经济数据以及即将到来的美联储利率决议。

加密货币其他动态：

• Tornado Cash 开发者 Roman Storm 将不会出庭作证，律师称（CoinDesk）
• 康奈尔科技教授警告：人工智能代理与加密货币带来风险（彭博社）)
• 参议员拉米斯提出法案，要求房利美和房地美将加密货币视为抵押贷款资产（The Block）