从特殊目的收购公司到现金流购买：DAT如何规划下一增长阶段

数字资产国库（DATs）领域进入了一个新时代，继Strive（ASST）之后宣布了一项全股票交易 本周将收购 Semler Scientific（SMLR）。

此次交易标志着两家公开上市的比特币资金库首次合并，且据一位熟悉情况的华尔街银行家透露，这仅仅是数据资产信托（DATs）大规模整合浪潮的开始。

这位选择匿名的银行家概述了 DATS 可能发展的三种情景。

合并将增加更多 BTC

三条路径中的第一条是DAT与DAT的合并。

该银行家表示，Strive收购Semler是统一比特币持有量、提升每股比特币价值并建立统一治理的首个明确案例。

交易完成后，将成立一家新公司，该公司将在Strive同时进行的6.75亿美元融资后持有近11,000枚比特币购买 5,885 枚币.

值得注意的是，Semler的股票价格一直低于其比特币的价值，实际上赋予了其医疗设备业务负价值。对于Strive而言，此次收购整合了资产负债表，增加了比特币规模，并推动了一项关键的公司指标：每股比特币.

“Strive 的合并公告提升了每股比特币价值，实现了我们的短期目标，”首席执行官 Matt Cole 表示 在X上发文.

“我们相信，双方实体的合力将赋予合并后的公司更强的能力，能够以单独任何一方都无法实现的方式进入资本市场，从而推动每股比特币数量的增加和价值的提升。”

随着比特币国库市场被众多上市公司所充斥， 这一策略很可能成为 DATs 增长的最有效途径之一。

现金流视角

这位银行家表示，第二条发展路径是收购现金流业务以抵消稀释效应并资助持续的比特币购买。

元宇宙星球，日本最大的比特币持有者，已表示将利用其金库购买现金流产生的企业，作为其“第二阶段”战略的一部分。

Metaplanet 也在探索使用永久优先股的融资策略，这一策略已被策略（MSTR）采用，使其能够在不通过场内交易（ATM）普通股发行稀释股东权益的情况下购买比特币。

不再有特殊目的收购公司（SPAC）

第三，据这位银行家称，是与合法企业合并，而非使用特殊目的收购公司（SPACs）。

特殊目的收购公司（SPAC）是为快速上市而设立的空壳公司，但“去SPAC”过程可能复杂，需股东投票、监管文件，且常面临投资者赎回问题。更为复杂的是，许多SPAC为弥补资金缺口依赖PIPE（公开市场中的私募投资），这带来稀释、折价及不确定性。

对于 DATs，直接与一家已经拥有运营和治理体系的公司合并，可以避免这些陷阱。

DATs 的演进

关键在于，DATs正处于一个需要进化并在其增长策略上展现创造力的阶段。

事实上，其他公司已经开始意识到这一趋势。最近，FRNT Financial (TSXV: FRNT)，一家数字资产投资银行，表示其已签订了咨询协议 拥有一份未披露的数字资产托管协议，其资产负债表中持有价值1亿美元的数字资产。

根据交易条款，FRNT 将协助评估并构建公司下一增长阶段的借贷机会。

这些交易，如Strive与Semler的合并，表明数字资产财库公司需要通过整合实现规模化，收购盈利企业，或与带来合法性的成熟运营商结盟，从而开启数字资产财库下一阶段的发展。

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