比特币交易者瞄准20,000美元比特币行权价，深度虚值期权获得关注

深度价外（OTM）比特币（BTC）看跌期权在较长到期日中表现活跃，交易者纷纷购入廉价的“彩票”，以期在BTC剧烈波动时获得潜在的爆发性收益。

在领先的加密期权交易所 Deribit 上，2026 年 6 月到期的期权中，行权价为 20,000 美元的看跌期权是第二受欢迎的，名义未平仓合约价值超过 1.91 亿美元。

名义未平仓合约价值是指活跃合约数量对应的美元价值。行权价低于 BTC 当前市场价的看跌期权被称为价外（OTM）。这些价外看跌期权的价格通常低于接近或高于 BTC 现货价格的看跌期权。

6月到期的合约同样在其他行权价为30,000美元、40,000美元、60,000美元和75,000美元的价外看跌期权中出现了显著活跃度。

深度价外看跌期权的活跃通常被解读为交易者在为价格暴跌做准备。但在此情况中并非必然如此，因为交易所同样观察到200,000美元以上高行权价看涨期权的活跃。

Deribit全球零售负责人Sidrah Fariq表示，综观这些资金流动，它们代表了对长期波动率的看涨观点，且成本较低，而非对价格方向的押注。可以将其视为在未来六个月内潜在波动率爆发的廉价“彩票”。

" 6月到期的 2 万美元比特币看跌期权的未平仓合约约为 2,117 张。我们还看到在 3 万美元看跌期权和 23 万美元看涨期权行权价上出现了一些大额交易。这些远离价内的期权组合并不表明方向性交易，而是专业人士用来廉价交易长期波动率并调整持仓尾部风险的深翼交易，"Fariq 告诉 CoinDesk。

她解释说，这本质上是波动率头寸，而非价格头寸，因为 20,000 美元的看跌期权或 230,000 美元的看涨期权距离现货价格实在太远，无法作为纯粹的保护性对冲。截至撰写时，比特币成交价接近 90,500 美元，根据 CoinDesk 数据。

持有远期价外看涨期权和看跌期权的投资者，可能会因极端波动性或价格大幅波动而获得不对称收益。但如果市场保持平稳，这些期权的价值将迅速缩水。

期权是一种衍生合约，赋予购买者在未来某一特定日期以预定价格买入或卖出标的资产的权利。卖出期权（Put Option）赋予卖出权，代表对市场的看跌预期。买入期权（Call Option）则赋予买入权。

加密期权市场，包括与贝莱德（BlackRock）IBIT ETF 相关的市场，已发展成为一个复杂的领域，机构和巨鲸如同下三维国际象棋，管理风险并从价格走势、时间衰减和波动性波动中获利。

总体而言，根据Amberdata的期权风险逆转数据显示，期权市场情绪显得偏向看跌，因为BTC看跌期权在所有期限内的交易价格均高于看涨期权。这在一定程度上是由于持续的看涨期权覆盖卖出策略，该策略旨在提升现货持仓的收益率。