标准普尔下调泰达币 USDT 评级，指出比特币价格下跌存在风险

标普全球评级已下调 泰达（Tether）的旗舰稳定币 USDT 在其稳定币稳定性评分中被评为最弱等级，原因是其对比特币（BTC）等高风险资产的敞口增加，以及储备披露方面持续存在的缺口。

根据周三发布的修订评估，该评级机构将USDT维持与美元价格挂钩能力的评分从此前的4（受限）下调至5（弱），该评分曾是分配 2023年12月

Tether 在向 CoinDesk 提供的一份声明中对标普的评估提出了反驳。

"Tether 强烈反对报告中所表达的观点，该报告采用了过时的框架，未能准确反映数字原生货币的性质、规模及宏观经济重要性，且忽视了明确展示 USDT 韧性、透明度和全球实用性的数据，" 声明中指出。

回到标普，该报告指出，BTC 目前约占 USDT 担保的 5.6%，高于其 3.9% 的超额担保率——这引发了对价格大幅下跌可能导致该代币担保不足的担忧。

标普补充表示，该公司的稳定币储备还包括黄金、企业债券、有担保贷款及其他具有不同信用和市场风险的投资。该机构指出，人们常提及的一个担忧是，关于这些资产的估值以及持有这些资产的银行和托管机构的信用状况，缺乏详细的公开报告。

"报告指出：“比特币价值的下跌以及其他高风险资产价值的下降，可能因此减少储备覆盖率，导致 USDT 出现抵押不足的情况。”

Tether 的 USDT 是流通中最大的稳定币，市值超过 1800 亿美元。它在全球加密市场中扮演着核心角色，尤其是在美元获取受限的新兴经济体中。多年来，围绕 USDT 的稳定性和储备支持（通常被称为“泰达币 FUD”）的担忧，引发了加密观察者和监管机构之间的广泛讨论。尽管如此，USDT 的价格仍维持其锚定点，甚至在报告中获得了标准普尔的认可。

根据Tether近期披露，USDT由多种资产支持，其中美国国债和现金类资产占储备的77%。Tether此前 表示 计划在 2023 年底逐步淘汰储备中的有担保贷款。然而，根据 的数据，截至 2025 年 9 月，这些资产仍占支持资产的 8%，价值超过 140 亿美元。最新的证明 由 BDO 意大利签署。

根据今年颁布的美国稳定币法案，也称为天才法案，发行人需以短期美国政府债券及货币市场基金、回购协议等流动性资产按照1:1比例支持代币。

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