Bitcoin-Crash vom Tisch, da der Vier-Jahres-Zyklus beendet ist: Arthur Hayes

Bitcoin BTC$89.702,36 wird in den kommenden Monaten voraussichtlich keinen Bärenmarkt erleben, da unterstützende geldpolitische Bedingungen erwartet werden, die den traditionellen vierjährigen Halving-Zyklus effektiv obsolet machen, so Arthur Hayes, Chief Investment Officer und Mitbegründer von Maelstrom.

In einem am Donnerstag veröffentlichten Essay mit dem Titel „Lang lebe der König!“ argumentierte Arthur Hayes, dass die Hauptursache für frühere Bitcoin-Bärenmärkte in den Jahren 2014, 2018 und 2022 die geldpolitische Straffung in den großen Volkswirtschaften war und nicht der vierjährige Halving-Zyklus. Bei jeder dieser Gelegenheiten fiel der Bitcoin-Preis von seinem Höchststand im Bullenmarkt um 70 % bis 80 %.

CoinDesk machte einen ähnlichen Punkt im Jahr 2023 und erläuterte, dass der vierjährige Bullen-Bären-Zyklus von BTC, der sich um Mining-Reward-Halbierungen dreht, tatsächlich mit Schwankungen der Fiat-Geldmenge und Liquidität zusammenhängt und nicht nur mit den Halbierungsereignissen selbst.

"Da der vierjährige Jahrestag dieses vierten Zyklus bevorsteht, möchten Händler das historische Muster anwenden und das Ende dieses Bullenmarktes prognostizieren“, schrieb Hayes und erklärte, dass der vierjährige Zyklus beendet ist und die bevorstehende Flut an Fiat-Liquidität den Bullenmarkt weiter antreiben wird.

Der Halving-Zyklus

Halving bezieht sich auf die programmierte Reduzierung der BTC-Emission pro Block alle vier Jahre.

Seit seiner Entstehung im Jahr 2009 folgt BTC typischerweise einem etwa vierjährigen Zyklus, der durch einen Bullenmarkt geprägt ist, der sich vor und nach der vierjährigen Blockbelohnungs-Halbierung erstreckt, gefolgt von einem intensiven Bärenmarkt, der üblicherweise 16 bis 18 Monate nach dem Halving-Ereignis beginnt.

Die jüngste, vierte Bitcoin-Halbierung fand im April 2024 statt. Daher könnten einige Marktteilnehmer besorgt sein, dass der Aufwärtstrend von BTC bald seinen Höhepunkt erreicht und möglicherweise den Weg für einen einjährigen Bärenmarkt ebnet.

Diesmal ist es anders

Der anhaltende Bullenmarkt wird voraussichtlich andauern und den Vier-Jahres-Zyklus außer Kraft setzen, da die geldpolitischen Bedingungen voraussichtlich weiterhin locker bleiben und das Wachstum der Geldmenge eher beschleunigen als sich verengen wird.

Die US-Regierung und ihre Zentralbank befinden sich bereits in einem Lockerungsmodus, und Japan könnte bald in das Rennen einsteigen, da der neue Premierminister ein großer Befürworter der ultra-stimulatorischen Abenomics-Strategie.

„In den USA möchte der neu gewählte Präsident Trump die Wirtschaft ankurbeln. Er spricht routinemäßig darüber, dass Amerika wachsen soll, um seine Schuldenlast zu reduzieren“, bemerkte Hayes. „Trump spricht auch davon, die Wohnkosten zu senken, um Billionen von Dollar an gebundenem Wohneigentum freizusetzen, die durch den rasanten Anstieg der Immobilienpreise nach 2008 entstanden sind.“

Die Federal Reserve senkte im September 2025 die Zinssätze um 25 Basispunkte auf rund 4 % und wird voraussichtlich in den nächsten 12 Monaten weitere Senkungen von insgesamt bis zu 100 Basispunkten vornehmen, was auf eine lockerere Geldpolitik hinweist.

Abschließend stellte Hayes fest, dass China zwar möglicherweise nicht so stimulierend wirkt wie in früheren Bitcoin-Haussephasen, der Fokus Pekings auf die Beendigung der Deflation jedoch darauf hindeutet, dass es unwahrscheinlich ist, die Fiat-Liquidität abzuziehen, was weitere Kurssteigerungen von BTC unterstützt.

Hayes fasste diesen Ausblick folgendermaßen zusammen: „Hören Sie auf unsere Geldexperten in Washington und Peking. Sie machen deutlich, dass Geld künftig günstiger und reichlicher verfügbar sein wird. Daher steigt Bitcoin weiterhin in Erwartung dieser höchst wahrscheinlichen Zukunft.“