Bitcoin-Treasury-Unternehmen nehmen den BTC-Angebot nicht mehr in gleichem Maße auf

Selbst als mehr Unternehmen steigen ein Bei der Bitcoin-Treasury-Bewegung hat sich ihre kollektive Bereitschaft, BTC aufzukaufen, abgeschwächt.

Dieser Rückgang ist alles andere als geringfügig, wenn man die Zahlen betrachtet. Der gleitende Sieben-Tage-Durchschnitt der Nettozuflüsse in Bitcoin-Digital-Asset-Treasuries (DATs) fiel kürzlich auf 140 BTC und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Mitte Juni – ein deutlicher Rückgang von einem Höchststand im Juli von 8.249 BTC, so BitcoinTreasuries.net.

Die Lage erscheint noch düsterer, wenn man die tägliche Aktivität in diesem Monat genauer betrachtet: An 12 von 15 Tagen flossen weniger als 500 BTC ein, darunter mehrere Tage ohne jeglichen Zufluss.

Es zeigt uns, dass die institutionelle Nachfrage nach einer BTC-Exponierung über traditionelle Marktinstrumente nach einer Phase aggressiven Kaufs zu Beginn dieses Jahres, die die BTC-Preise stützte, nachgelassen hat.

Interessanterweise hat sich die Rallye des Bitcoin-Preises deutlich abgekühlt und ist nach einem Rekordhoch von über 126.000 US-Dollar am 6. Oktober auf nahezu 110.000 US-Dollar gefallen. Im größeren Kontext konsolidiert der Markt seit Juni in einer breiten Spanne oberhalb von 110.000 US-Dollar, was einen Tauziehen zwischen bullischem Optimismus und Gewinnmitnahmen widerspiegelt.

Der DAT-Trend, der von Unternehmen wie Strategy vorangetrieben wird, folgt einem jahrhundertealten Vorgehen, Fiat-Währungen zu leihen, um knappe, wertbeständige Vermögenswerte zu erwerben.

Dieser Artikel ist Teil von CoinDesk's Bitcoin-Schatzbestände Themenwoche, präsentiert von Genius Group.

Bitcoin, mit seiner festen Angebotsgrenze von 21 Millionen Münzen und der besten Performance unter den wichtigsten Vermögenswerten des letzten Jahrzehnts, hat eine wachsende Nachfrage von digitalen Vermögensverwaltungen (Digital Asset Treasuries) erfahren, die versuchen, sich gegen Inflation abzusichern und ihre Reserven zu diversifizieren. Bisher haben die Top 100 öffentlichen DATs nach Marktkapitalisierung kumulativ über 1 Million BTC erworben.

Nicht nachhaltiger Trend?

Wie Gold bietet auch BTC keine inhärente Rendite, was bedeutet, dass mit geliehenem Geld erworbene Coins auf der Bilanz ungenutzt bleiben, ohne einen ausgleichenden Cashflow zu erzeugen. Der DAT-Trend ist daher eine Wette darauf, dass die Preise weiter steigen und Kapitalgewinne generieren. Es ist vergleichbar mit dem Betrieb eines Unternehmens, das sich auf den Erwerb von Gold konzentriert, einem ebenfalls renditelosen Vermögenswert.

Die beliebteste Strategie bestand darin, Aktien über dem Nettoinventarwert (NAV) auszugeben, gefolgt von der Emission von Schuldtiteln zur Finanzierung von Käufen. Die Prämie ist das Ergebnis der Erzählung, „eine memetische Prämie basierend auf der Galionsfigur des Unternehmens – Sie kennen sie namentlich“, erklärte NYDIG.

Diese Unternehmen stehen daher vor der Situation, entweder nicht genügend memetische Prämie zu erzeugen, um ihren Krypto pro Aktie zu steigern, oder dass Investoren ihre Aktienbestände liquidieren, was zum Kollaps der Prämie gegenüber dem Nettoinventarwert führt.

Das ist bereits der Fall. Etwa einer von vier börsennotierten DATs notiert derzeit unter seinem Nettoinventarwert (NAV), was bedeutet, dass deren Marktbewertungen niedriger sind als der Wert der Kryptowährungen, die sie in ihren Bilanzen führen.

Laut NYDIG stehen diese Prämien in positiver Korrelation zu den Preisen, was bedeutet, dass ein Abwärtstrend beim BTC-Preis zu einem Verschwinden dieser Prämien führen könnte.