Estableciendo límites: Definiendo la gestión activa y pasiva para las Cripto

Se debería proporcionar a los asesores definiciones más claras de gestión activa y pasiva de activos digitales para que puedan tomar decisiones de cartera más informadas para sus clientes.

Desde la creación de los fondos indexados, la asignación entre gestión activa y pasiva ha sido objeto de un gran debate entre los inversores. Con el tiempo, la línea divisoria entre los vehículos de inversión activos y pasivos para las clases de activos tradicionales se ha ido definiendo, gracias a décadas de análisis y desarrollo de productos. Lamentablemente, esto no ocurre con los productos de inversión en Cripto .

Los asesores que invierten hoy en clases de activos establecidas tienen menos tarea que distinguir entre “activo” y “pasivo” y más tarea que determinar cuánto riesgo activo asumir para los clientes y elegir las formas más sensatas de hacerlo dentro de un panorama accesible y poblado de vehículos de inversión altamente competitivos.

Para los asesores interesados en activos digitales, la tarea es doblemente desafiante porque las opciones de inversión “activa” y “pasiva” aún están en sus inicios y carecen de sofisticación y facilidad de acceso.

Una mirada a las Cripto desde una perspectiva activa/pasiva

¿Cómo se ve la gestión activa de Cripto hoy en día? El siguiente marco describe el panorama actual de inversión en Cripto disponible para los asesores, dividido en tres categorías con sus ventajas y desventajas, así como su naturaleza activa o pasiva.

1. Compra y retención de un solo token

Comprar y mantener, que a menudo se implementa directamente a través de bolsas, plataformas de cuentas administradas por separado (SMAs) o fideicomisos de inversión (especialmente en ausencia de ETF al contado aprobados por la SEC), es la forma más simple de agregar activos digitales a una cartera general.

Ventajas:

• Acceso directo a las Cripto
• Bajos costos operativos de gestión de cartera
• Potencialmente más accesible a través de las plataformas de Tecnología patrimonial existentes de los asesores

Contras:

• Falta de diversificación
• Los clientes pueden obtener exposición de forma independiente
• Tarifas de gestión potencialmente desproporcionadas para una exposición ingenua
• Ciertos vehículos pueden introducirriesgos no deseados

Activo vs. Pasivo:Esto representa una exposición pasiva a un subconjunto de activos digitales (comúnmente BTC y ETH), pero sin los beneficios de diversificación y gestión de riesgos de los Índices pasivos típicos basados ​​en reglas.

2. Índices automatizados

Los Índices automatizados proporcionan un marco basado en reglas para la exposición a Cripto a un mayor número de activos (a menudo, los 10-25 activos más importantes por capitalización de mercado) y se reequilibran sistemáticamente para cumplir los objetivos de construcción de la cartera. Actualmente, los inversores estadounidenses suelen acceder a estos productos a través de cuentas de inversión simple (SMA) multiactivo.

Ventajas:

• Mayor diversificación y potencial de rendimiento superior en comparación con las exposiciones a un solo token
• La construcción de cartera basada en reglas crea una exposición constante al mercado de Cripto más amplio

Contras:

• Las opciones actuales a menudo carecen de asignaciones temáticas o sectoriales matizadas o de personalización.
• Proceso de incorporación típicamente más personalizado en comparación con compra y retención individual
• Rendimiento potencial inferior al de los productos gestionados activamente

Activo vs. Pasivo:Si bien algunos promocionan la naturaleza automatizada (es decir, el reequilibrio) de estos productos como “activos”, estos deberían considerarse exposiciones puramente pasivas similares a los fondos indexados para las clases de activos tradicionales.

3. Gestión cuantitativa o discrecional

Los gestores activos construyen estrategias que aprovechan la experiencia discrecional en blockchain y el análisis cuantitativo on-chain para ofrecer exposiciones sofisticadas a Cripto . A menudo se accede a estas a través de fondos de cobertura o SMA especializados.

Ventajas:

• Experiencia de nivel institucional para una clase de activos técnicos y en rápido desarrollo
• Potencial de rendimiento superior ajustado al riesgo y/o correlación reducida con el mercado
• A menudo, una gestión de riesgos y una ejecución comercial superiores

Contras:

• A menudo existen obstáculos de accesibilidad, incluida una capacidad limitada o mínimos de inversión elevados.
• La selección de un gerente puede ser un desafío debido a trayectorias más cortas
• Puede presentar períodos de bajo rendimiento en comparación con los productos pasivos.

Activo vs. Pasivo:Esto representa una verdadera gestión activa acorde con los estándares de las clases de activos tradicionales.

Poniendo el foco en los productos de inversión en Cripto

La naturaleza cambiante del panorama de productos de inversión en activos digitales hace que la distinción entre productos de inversión activos y pasivos, y cómo acceder a ellos, sea, en el mejor de los casos, imprecisa. En definitiva, una definición más clara de las opciones activas y pasivas disponibles y su relación con los marcos tradicionales de evaluación de inversiones permitirá a los asesores seleccionar con mayor confianza las soluciones de activos digitales más adecuadas para sus clientes.