Bonos del Tesoro tokenizados: un punto de inflexión para las garantías en los Mercados de Cripto

Los bonos del Tesoro estadounidense han sido durante mucho tiempo la base del sistema financiero tradicional, sirviendo como garantía en diversas transacciones, desde acuerdos de recompra (repo) hasta la negociación de derivados. Con un estimado de 7,5 billones de dólares en tenencias extranjeras y transacciones diarias de repo que superan los 4 billones de dólares, estos activos seguros y líquidos desempeñan un papel vital para mantener la estabilidad del mercado y facilitar la liquidez.

Recientemente, los bonos del Tesoro tokenizados han evolucionado significativamente, superando versiones anteriores que normalmente no eran transferibles o presentaban procesos de liquidación inadecuados e incompatibles con los nuevos productos. El valor total de los bonos del Tesoro tokenizados en cadena ha alcanzado un máximo histórico de 2240 millones de dólares. En contraste, las monedas estables (dólares tokenizados) alcanzan la considerable cifra de más de 170 000 millones de dólares, lo que indica que los bonos del Tesoro tokenizados apenas están comenzando y están listos para un rápido crecimiento.

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Cómo se utilizan los bonos del Tesoro en las Finanzas tradicionales

En el sistema financiero tradicional, los bonos del Tesoro se utilizan ampliamente como garantía debido a su seguridad, liquidez, menor riesgo crediticio y estabilidad, lo que permite un gran apalancamiento y liquidez en los Mercados globales. A continuación, se presentan algunos de los Mercados clave donde los bonos del Tesoro desempeñan un papel fundamental:

• Mercados de repos:Los bonos del Tesoro dominan el mercado de repos, con un volumen diario de alrededor de4–5 billones de dólares, proporcionando una forma de garantía de bajo riesgo y alta liquidez.
• Mercados de derivados y futuros:En el comercio de futuros y derivados, los bonos del Tesoro se utilizan para asegurar contratos que involucran un valor nocional significativo, con volúmenes de comercio anuales que superan100 billones de dólares.
• Cámaras de compensación centrales:Los bonos del Tesoro sirven como garantía para las transacciones en las cámaras de compensación, que manejan billones de dólares en transacciones colateralizadas diariamente.
• Préstamo de valores:Los bonos del Tesoro también se utilizan en préstamos de valores, lo que contribuye a más deun billón de dólaresen préstamos pendientes.

Una nueva oportunidad para los Mercados de Cripto

Los ecosistemas de Criptomonedas y Finanzas descentralizadas (DeFi) carecen actualmente de acceso a garantías estables y de alta calidad, además de las stablecoins. Los operadores de Cripto y DeFi suelen recurrir a activos volátiles como Bitcoin o ether como garantía para préstamos, staking y fondos de liquidez. Si bien es eficaz, este sistema conlleva riesgos significativos, ya que el valor de estos activos puede fluctuar drásticamente en plazos cortos, lo que lleva a una sobrecolateralización para mitigar los riesgos. La alternativa es publicar stablecoins que solo generen rendimiento para sus emisores o para determinados participantes del mercado mediante acuerdos opacos de reparto de rendimiento.

La introducción de bonos del Tesoro tokenizados como garantía ofrece una vía más eficaz para las Cripto, similar a lo que hacen las empresas en el mundo de las finanzas tradicionales (TradFi) descrito anteriormente. Dado que los bonos del Tesoro son deuda del gobierno estadounidense, no se ven afectados por las fluctuaciones extremas de precios de las Cripto ni por la falta de transparencia en el rendimiento y los riesgos de contraparte que conlleva el uso de monedas estables. El uso de bonos del Tesoro tokenizados puede reducir significativamente el riesgo, ampliar la liquidez, mejorar la transparencia y mejorar la rentabilidad al generar rendimientos sobre la garantía.

Las innovaciones en productos de tesorería tokenizados generan eficiencia de maneras que a menudo faltan en las Finanzas tradicionales. La Tecnología blockchain permite que los fondos de tesorería tokenizados, totalmente en cadena, permitan una emisión rápida, reembolsos instantáneos y operaciones entre pares (P2P) instantáneas. Esta capacidad aumenta la productividad de los activos tradicionales dentro del ecosistema Cripto , abriendo nuevas fuentes de capital.

Si se tienen en cuenta todos estos elementos, se observa cómo los bonos del Tesoro tokenizados pueden proporcionar un activo familiar y seguro en el que los inversores tradicionales ya confían. Otros posibles nuevos tipos de productos financieros que podrían surgir incluyen:

• Préstamos de bajo riesgo: Los prestatarios podrían acceder a préstamos de monedas estables utilizando bonos del Tesoro tokenizados sin preocuparse por la extrema volatilidad de las garantías Cripto .
• Productos de rendimiento:Los bonos del Tesoro tokenizados podrían usarse en estrategias de rendimiento de DeFi, lo que permitiría a los usuarios obtener rendimientos de activos seguros en fondos de liquidez o plataformas de préstamos.
• Mecanismos de cobertura: Los usuarios de DeFi podrían protegerse contra el riesgo de poseer Cripto altamente volátiles introduciendo bonos del Tesoro como garantía.

Tokenizar bonos del Tesoro estadounidense y usarlos como garantía en los Mercados de Cripto representa una oportunidad significativa para fusionar las ventajas de las Finanzas tradicionales con la innovación de las DeFi. Al reducir la volatilidad, aumentar la liquidez y atraer capital institucional, Los bonos del Tesoro tokenizados podrían revolucionar ambos Mercados, abriendo una nueva era deFinanzas híbridas.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.