El Tiempo Corre para la Legislación sobre la Estructura del Mercado Cripto en Estados Unidos

Con la promulgación de la Ley GENIUS y la aprobación de la Ley CLARITY en la Cámara de Representantes de EE. UU., Estados Unidos ha revertido su enfoque hostil hacia el ecosistema de activos digitales. Mientras la Administración Biden pasó los últimos cuatro años generando incertidumbre para los usuarios e innovadores de activos digitales, otros países siguieron enfoques diferentes. Esta realidad fue evidente mientras viajaba con miembros bipartidistas del Comité de Servicios Financieros y del Comité de Agricultura de la Cámara de Representantes a América Latina y Europa para una serie de reuniones de supervisión sobre activos digitales.

Durante nuestras conversaciones con líderes tanto del sector privado como de las políticas gubernamentales, tuve la oportunidad de observar de primera mano cómo se están utilizando y evolucionando los activos digitales a nivel global. La conclusión es clara: América Latina, Europa y Estados Unidos representan cada uno un camino distinto en el desarrollo de los mercados de activos digitales — y juntos subrayan por qué Estados Unidos debe promulgar un marco regulatorio para los mercados de activos digitales.

En toda América Latina, observamos de primera mano casos de uso de activos digitales en la economía real. En Sud y Centroamérica, las personas están impulsando el uso masivo de activos digitales a nivel popular para pagos, remesas y ahorros. El año pasado, los mercados de activos digitales en la región fueron valorados en 415 mil millones de dólares, con El 46% de la inversión fluye principalmente hacia stablecoins denominadas en dólares estadounidenses.

Argentina se destaca como pionera en activos digitales en América Latina, con stablecoins que proporcionan una reserva de valor resistente a la inflación, mientras la Administración Milei comienza a formalizar su enfoque hacia un marco regulatorio para los activos digitales. La energía hidroeléctrica de Paraguay la ha convertido en un centro para la minería de Bitcoin, mientras que México avanza en la supervisión de fintech y criptomonedas junto con una fuerte demanda del consumidor. Además, Perú ha incorporado los intercambios de activos digitales en su régimen contra el lavado de dinero y financiamiento al terrorismo, y ha señalado planes para integrar los activos digitales en su marco fiscal nacional. En resumen, América Latina resalta casos de uso convincentes de los activos digitales: resiliencia frente a la inflación, transferencias de bajo costo e inclusión financiera.

Nuestros miembros también se reunieron con banqueros del Banco Central Europeo, reguladores financieros e innovadores del sector privado. En 2023, la Unión Europea (UE) aprobó la Ley de Mercados de Criptoactivos (MiCA), que creó un marco regulatorio integral para el ecosistema de activos digitales. MiCA busca establecer las reglas para los tokens de dinero electrónico, tokens referenciados en activos, proveedores de servicios y emisores de stablecoins en toda la UE. El regulador del mercado de la UE, ESMA, y la Autoridad Bancaria Europea coordinan con los estados miembros de la UE para garantizar que la regulación de activos digitales esté armonizada.

Dado que la Unión Europea tuvo una ventaja inicial en la implementación de sus normas y regulaciones sobre activos digitales, fue esclarecedor conocer su experiencia en la elaboración de dichas regulaciones, mientras que Estados Unidos está comenzando un esfuerzo similar. En nuestras conversaciones con empresas europeas de activos digitales, quedó claro que la implementación es crítica para garantizar un marco funcional para el ecosistema de activos digitales. Debemos asegurarnos de que las regulaciones no excluyan a las pequeñas empresas innovadoras, creando un entorno donde solo las grandes instituciones puedan cumplir exitosamente dentro del marco legal.

Aunque Estados Unidos posee la mayor liquidez en los mercados de activos digitales y alberga a algunos de los emisores e intercambios más grandes, aún carecemos de una estructura de mercado integral para los activos digitales. La Ley GENIUS, firmada como ley por el presidente Trump el 18 de julio de 2025, fue el primer paso de Estados Unidos para proporcionar claridad regulatoria sobre los activos digitales. Al promulgar un marco para la emisión de stablecoins de pago, la Ley GENIUS impulsará la creación de un sistema moderno de pagos digitales en Estados Unidos.

Sin embargo, esto es solo una pieza del rompecabezas. Sin un marco de estructura de mercado que permita la innovación al tiempo que protege a los consumidores e inversores, el ecosistema de activos digitales de EE. UU. no prosperará, y corremos el riesgo de ceder terreno a la rápida adopción de América Latina y al régimen regulatorio armonizado de Europa. En julio, la Cámara aprobó abrumadoramente la Ley Bipartidista CLARITY con un voto de 294-134. El momento es ahora. Debemos mantener el ritmo con el resto del mundo promulgando una estructura de mercado para activos digitales antes de que finalice el año.