Pre-ETF Ether Options Trend Mirrors BTC Maliban sa ONE Pangunahing Pagkakaiba

• Ang merkado ng mga opsyon ng Ether ay nagpapakita ng isang bullish bias sa loob ng 30-araw at anim na buwang panahon bago ang paglulunsad ng ETF, na sumasalamin sa mga uso sa merkado ng Bitcoin noong Enero.
• Ang merkado ng Ether, gayunpaman, ay hindi nagpapakita ng mga palatandaan ng bullish euphoria.
• Ang nasusukat na bullish sentimento ay maaaring humantong sa ether outperformance sa ibang pagkakataon.

Ang pinaka-inaasahang US exchange-traded funds (ETF) na direktang namumuhunan sa ether ETH$3,037.96 ay inaasahang magsisimulang mangalakal sa kalagitnaan ng Hulyo.

Bago ang debut, ang mga trend sa ether options market sa Deribit ay malapit na sumasalamin sa sentimento sa Bitcoin BTC$89,628.05 na mga opsyon sa pangunguna sa BTC ETFs anim na buwan na ang nakalipas, maliban sa ONE pangunahing pagkakaiba na maaaring mahalaga sa mga mangangalakal.

Sa press time, ang 30-araw na mga opsyon ng ether ay lumihis, na sumusukat sa kung ano ang handang bayaran ng mga mangangalakal para sa isang asymmetric na payout sa pataas o pababang direksyon, na hawak ng humigit-kumulang 3%, ayon kay Amberdata.

Ang positibong halaga ay nagpahiwatig ng isang pagpayag na magbayad ng medyo mas malaki para sa mga opsyon sa pagtawag, na nag-aalok sa mga mamimili ng isang walang simetriko na payout sa pataas na direksyon sa susunod na apat na linggo. Ang isang tawag ay nagbibigay sa may-ari ng karapatang bumili ng pinagbabatayan na asset sa isang preset na presyo sa loob ng isang partikular na time frame at kumakatawan sa isang bullish bet. Ang isang put ay kumakatawan sa isang bearish na taya.

Ang mga tawag sa Ether na mag-e-expire sa loob ng anim na buwan ay nakipagkalakalan din sa isang premium na kamag-anak sa mga puts, na ang skew ay umaasa sa humigit-kumulang 5%.

Sa madaling salita, ang mga mangangalakal ay gumagamit ng mga opsyon sa pagpoposisyon para sa lakas ng eter patungo sa debut ng ETF at sa susunod na anim na buwan. Ang mga mangangalakal ay nagsagawa ng katulad na diskarte halos dalawang linggo bago nagsimulang mangalakal ang mga BTC ETF noong Enero 11. Noong unang bahagi ng Enero, ang 30-araw at 180-araw na skew ng BTC ay nasa 3.5% at 5%, ayon sa pagkakabanggit.

Ang bullish positioning sa ether market ay naaayon sa mga inaasahan na makikita ang mga ether ETF, na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na kumuha ng exposure sa asset nang hindi ito pagmamay-ari, ay magbubukas ng pangunahing pangangailangan ng institusyonal na nagkakahalaga ng bilyun-bilyong dolyar. Ang mga BTC ETF ay nakakuha ng mga net inflow na mahigit $14 bilyon hanggang ngayon, bawat Farside Investors.

"Ang paparating na paglulunsad ng ETH ETF ay malamang na magkaroon ng higit na materyal na epekto sa ETH dahil ito ay nagdadala ng bagong alon ng mga mamumuhunan. Dahil ang supply ng ETH ay lubos na nakakonsentra sa mga pangmatagalang manlalaro, ang mga pag-agos ng ETF ay maaaring magkaroon ng malaking epekto kung ang mga ito ay proporsyonal na kasinglaki ng Bitcoin na natanggap," sabi ng analytics firm na IntoTheBlock sa pinakabagong edisyon ng lingguhang newsletter.

Ibenta ang katotohanan?

Ang 30-araw na mga opsyon ng Bitcoin ay tumalikod na bearish noong Ene. 10, na nagpapahiwatig ng panibagong pagkiling para sa paglalagay sa isang tanda ng naghahanda ang mga mangangalakal isang klasikong sell-the-fact na pullback pagkatapos ng debut ng mga ETF.

Ang presyo ng BTC ay bumagsak ng higit sa 15% noong Enero 23, sumusubok sa mga mababa sa ilalim ng $40,000 bago umakyat sa mga bagong record high na higit sa $70,000 noong Marso.

Kaya, maaaring gusto ng mga mangangalakal ng ether na manood para sa isang potensyal na bearish flip sa 30-araw na mga pagpipilian sa skew sa susunod na mga araw.

Walang mga palatandaan ng euphoria

Ang ONE pagkakaiba sa kung paano kasalukuyang napresyuhan ang mga opsyon sa eter kumpara sa Bitcoin noong Enero ay nagpapahiwatig na ang eter market ay hindi kasing saya ng BTC noong pitong buwan na ang nakalipas. Na marahil ay nagpapahina sa kaso para sa isang sell-the-fact pullback.

Ang pitong araw na skew ng BTC ay nagpakita ng mas malakas na bias para sa mga tawag kaysa sa 30-araw na skew nang ilang beses bago ang debut ng ETF, isang tanda ng mas mataas Optimism o mga inaasahan ng pagtaas ng presyo sa lalong madaling panahon.

Karaniwan, inaasahan ng mga mamumuhunan ang mas mataas na kawalan ng katiyakan o pagkasumpungin sa malayong hinaharap kumpara sa NEAR termino, na tinitiyak na ang mga skew ng mas mahabang tagal ay nagbabalik ng mas mataas na halaga kaysa sa mas maikli. Iyan ang kaso sa ether market, kung saan ang 7-araw na skew ay nananatiling mas mababa sa 30-araw na skew, na nagpapakita ng medyo nasusukat na bullish bias.

Tandaan na ang mas malawak na mood sa merkado ay mas malungkot kaysa sa huling bahagi ng 2023 at unang bahagi ng Enero. Ang Ether ay bumaba mula $4,000 hanggang $3,350 mula noong huling bahagi ng Mayo, na nabigong KEEP sa Rally ng bitcoin sa mga bagong record high sa unang quarter.

Iyon ay marahil dahil ang ilang mga analyst ay hindi sigurado na ang demand para sa ether ETF ay tutugma sa benchmark na itinakda ng mga Bitcoin ETF. "Ang Bitcoin ay nagkaroon ng kalamangan sa unang paglipat, na posibleng mabusog ang pangkalahatang pangangailangan para sa mga asset ng Crypto bilang tugon upang makita ang mga pag-apruba ng ETF," mga analyst sa JPMorgan, na pinamumunuan ni Nikolaos Panigirtzoglou, ay nagsabi noong Mayo, at idinagdag na ang mga ether ETF ay maaaring makakita ng $3 bilyon sa mga net inflow sa taong ito.

Ayon kay Ilan Solot, senior global market strategist sa Marex Solutions, ang pessimism ay maaaring talagang humantong sa ether outperformance.

"Ang ubiquitous pessimism ay isang malakas na set-up para sa outperformance. Pareho para sa sell the news strategy, marami ang susubukan na i-replay mula sa BTC ETF," sabi ni Solot sa isang email.

"Gayunpaman, natatakot ako na maraming hula sa pag-agos ang maaaring ma-over-benchmark sa pamamagitan ng paghahambing sa mga ito sa mga numero ng BTC ETF (tulad ng "ETH ay makakaakit ng 20% ​​ng BTC ETF inflows"). Ang pagkalat ng delta-neutral na kalakalan [carry trades] ay maaaring guluhin ang paghahambing at labis na tantiyahin ang mga potensyal na epekto sa presyo."

8:52 UTC: Itinatama ang titulo ni Solot bilang senior global market strategist. Sinabi ng nakaraang bersyon na co-head ng mga digital asset.