Maaaring Mabilis na Masira ang Crypto PERP DEX Mania, Sabi ng CEO ng BitMEX

SINGAPORE — Sa oras na muling magtipon ang Token2049 sa susunod na taon, ang headline-grabbing decentralized exchange ngayon tulad ng Hyperliquid at Aster ay maaaring hindi na mangibabaw, sinabi ng CEO ng BitMEX na si Stephan Lutz sa CoinDesk sa isang panayam, na nagbabala na ang kanilang mga modelo ng insentibo ay masyadong marupok upang matiis.

Kamakailan, sumiklab ang isang mapagkumpitensyang labanan sa panghabang-buhay na desentralisadong palitan (PERP DEX) na sektor, na may mga umuusbong na platform tulad ng Aster at Lighter na makabuluhang hinahamon ang dating pangingibabaw ng Hyperliquid.

Noong nakaraang linggo, nalampasan ni Aster ang Hyperliquid sa mga tuntunin ng 24 na oras na dami ng kalakalan. Nagdulot ito ng karera sa mga kakumpitensya upang maglunsad ng mga bagong DEX, na naglalayong makuha ang bahagi ng merkado sa lumalawak na larangang ito.

Kunin si Justin SAT, halimbawa, na nag-anunsyo ng paglulunsad ng bagong DEX sa kumperensya ng Token2049 sa Singapore, na nagpapahiwatig ng higit pang pagtindi sa mabilis na umuusbong na landscape na ito.

Panandaliang kahibangan

Ang kaguluhan, gayunpaman, ay malamang na maikli ang buhay, ayon kay Lutz, na nag-claim ng mga ganitong uri ng DEX bilang likas na pump-and-dump scheme.

"Ang mga DEX ay tungkol sa pagbibigay ng access sa mga Markets na walang mga tagapamagitan, at nagkakaroon sila ng momentum sa pamamagitan ng lubos na pag-asa sa mga insentibo; ito ay karaniwang isang likas na pump-and-dump scheme," sabi ni Lutz, na binanggit na "T ko ibig sabihin iyon sa masamang paraan o bilang isang scam. Lahat ito ay pampubliko, alam mo kung ano ang iyong pinapasok."

Inihalintulad niya ang mga programa sa insentibo sa isang blitz sa pag-advertise na nagbabayad ng pansin, na ipinapaliwanag na ang mga platform na ito ay nakakabit sa mga user ng mga reward sa token at mga rebate sa bayad at pagkatapos ay umaasa sa loop ng feedback na iyon upang KEEP ang pangangalakal ng mga tao.

Habang ang paglukso sa susunod na bagong ideya ay hindi bago, ang mahabang buhay ng mga ideyang ito ay isang mas mahalagang paksa.

"Ang tanong, ano ang nakadikit?" patuloy niya.

Ang boom‑and-bust cadence na ito ay hindi lamang nagpapahirap sa mga DEX na mapanatili ang liquidity sa mahabang panahon, idinagdag niya, nangangahulugan din ito na ang mga retail trader na humahabol sa mga outsized na ani ay inilalantad ang kanilang mga sarili sa malaking pagkasumpungin at panganib.

Kabaligtaran sa churn na nakikita niya sa DeFi, sinabi ni Lutz na ang pinakamalaking sentralisadong palitan, na pinamumunuan ng Coinbase at mga kapantay nito, ay maayos na nakaposisyon upang makayanan ang mga siklong ito at mananatiling nangingibabaw nang matagal pagkatapos na humupa ang pinakabagong mga insentibo ng DEX.

Idinagdag niya na ang layunin ng BitMEX ay ang pag-straddle sa parehong mundo. Habang tinitingnan niya ang DeFi bilang matibay at personal na tinatanggap ito bilang isang crypto-native, sinabi ni Lutz na ang mga institusyon ay T maaaring makipag-ugnayan dito sa parehong paraan na magagawa nila sa isang sentralisadong palitan.

Ang Tokyo pivot ng BitMEX

Ang kabisera ng Japan, hindi Hong Kong o Singapore, ay kung saan ang dami ng kalakalan, ayon kay Lutz.

Noong Agosto, opisyal na inilipat ng exchange ang imprastraktura ng data nito sa AWS Tokyo mula sa AWS Dublin sa isang hakbang na naglalayong palakasin ang pagkatubig. Ang switch ay naghatid ng ninanais na mga resulta, na binibigyang-diin ang pagiging kaakit-akit ng Japan.

"Nasa Ireland kami noon ... ngunit naging mas mahirap dahil karaniwang lahat maliban sa mga manlalaro ng U.S. ay nasa mga sentro ng data ng Tokyo," sabi niya.

Sinabi niya na ang switch ay nagpalakas ng liquidity ng humigit-kumulang 180% sa mga pangunahing kontrata ng BitMEX at hanggang 400% sa ilang mga altcoin Markets, ang mga natamo na naiugnay niya hindi sa interbensyon ng market-maker ngunit sa pagbabawas ng latency sa pamamagitan ng pagiging nasa Tokyo.

Isang mature na merkado

Hinuhulaan ni Lutz na ang susunod na Crypto cycle ay magiging kapansin-pansing naiiba sa mga naunang pag-boom at bust.

Sa mas malawak na pakikilahok sa institusyon, aniya, ang BTC ay maaaring kumilos nang higit na tulad ng isang "tunay na asset," na pinapawi ang mga dramatikong taluktok at labangan na nagtukoy sa mga nakaraang pagtakbo.

"Inaasahan ko na sa higit na pag-aampon, makikita natin ang mas mahabang yugto ng talampas kaysa sa mga nakaraang cycle; ang merkado ay Social Media pa rin sa parehong mga patakaran at katangian, ngunit may mas mababang pagkasumpungin dahil ito ay nagiging isang tunay na asset na tinatanggap ng mga mayayaman sa mundo," sabi niya.

Ang pagkasumpungin ng merkado ng Bitcoin ay kapansin-pansing bumaba mula noong pasinaya ng mga spot ETF sa US noong nakaraang taon. Bukod dito, ang ipinahiwatig na Mga Index ng volatility ng BTC ay patuloy na nagbago sa mga istrukturang tulad ng VIX, gumagalaw sa kabaligtaran na direksyon ng mga presyo sa lugar.

'Ang lahat ng ito ay nangangahulugan na kahit na ang ilan sa mga bagong DEX na ito, na nag-aalok ng kapansin-pansing pagkilos - na pinaniniwalaan ni Lutz na T tatagal hanggang sa susunod na taon - T mga paputok na nakalaan para sa BTC. Sa halip, ito ay magiging katulad ng anumang iba pang sopistikadong klase ng asset, na may unti-unting pagtaas at pagbaba habang umuusad ang ikot ng merkado.