May Tatlong Pangunahing Tailwinds para sa Crypto's Next Rally, Sabi ni Alex Thorn ng Galaxy Digital

Ang pag-urong ng Oktubre ay T nasira ang ikot, sabi ni Alex Thorn, pinuno ng pananaliksik ng Galaxy Digital.

Ang tala ay unang ipinadala sa mga subscriber ng Galaxy Research's Weekly Research Brief at kalaunan ay muling ginawa sa X.

Sinabi ni Thorn na nagsimula ang sell-off noong Oktubre 10 sa mataas na leverage na humahampas sa manipis na mga order book, pagkatapos ay lumala habang nilimitahan ng exchange auto-deleveraging ang ilang market-maker shorts at pinanipis ang liquidity sa pinakamasamang punto. Binanggit niya ang humigit-kumulang $19 bilyon ng mga likidasyon habang ang Bitcoin ay bumagsak mula sa Oktubre 6 na all-time na mataas NEAR sa $126,300 hanggang sa isang intraday low na humigit-kumulang $107,000, kung saan ang ether ay bumaba mula sa humigit-kumulang $4,800 hanggang humigit-kumulang $3,500 bago ang mga Markets ay naging matatag sa katapusan ng linggo.

Muling nawala ang gana sa panganib nang muling lumitaw ang mga macro jitters. Tinutukoy ni Thorn ang lambot sa mga stock ng chip, isang hawkish na pagliko mula sa isang gobernador ng Federal Reserve, na-renew ang mga alalahanin sa rehiyon-bangko at geopolitical na ingay. Ang mga klasikong risk-off marker ay nagpatibay sa tono, sabi niya, na may ginto at pilak na nagtatakda ng mga bagong rekord at ang 10-taong Treasury yield ay bumaba sa ibaba ng 4%.

Nag-flag din siya ng crypto-specific na drag: ang mga digital asset treasury company ay lumamig. Sinabi niya na sa pagbaba ng mga presyo ng equity sa pangkat na iyon, mas kaunti ang pagbiling hindi sensitibo sa presyo na i-deploy sa Crypto, na nagdaragdag sa pangmatagalang pagkasira kahit na pagkatapos ng unang washout.

Katamtamang termino, gayunpaman, nananatiling nakabubuo si Thorn at nagha-highlight ng tatlong puwersa na sa tingin niya ay makakapagpalakas sa susunod na leg nang mas mataas.

Una ay ang paggastos ng kapital ng AI. Binabalangkas niya ang kasalukuyang wave bilang isang real-economy capex cycle na pinamumunuan ng mga nanunungkulan na mayaman sa pera — mga hyperscaler, chipmaker, at operator ng data-center — na pinalakas ng makabuluhang suporta sa Policy ng US, sa halip na isang rerun ng isang puro speculative dot-com bubble. Ang mga badyet ng korporasyon at postura ng gobyerno, aniya, ay tumutukoy sa isang mahabang runway.

Pangalawa ay stablecoins. Itinuturo ni Thorn na ang mga token na nauugnay sa dolyar ay patuloy na nakakakuha ng traksyon bilang mga riles ng pagbabayad, pagpapalawak ng pakikilahok, pagpapalalim ng pagkatubig at pag-angkla ng higit pang aktibidad sa mga pampublikong chain. Naniniwala siya na ang mga epekto ng pagtutubero ay maaaring suportahan ang ecosystem kahit na ang pagkilos ng presyo ay tumama.

Pangatlo ay tokenization. Ayon kay Thorn, ang paglipat ng mga real-world na asset at mga piraso ng tradisyunal na imprastraktura ng merkado on-chain ay lumilipat mula sa mga piloto patungo sa pagpapatupad, na lumilikha ng bagong pangangailangan para sa block space at para sa mga CORE asset na nagse-secure, nagruruta at nag-aayos sa aktibidad na iyon. Sinasabi ni Thorn na ang mga platform ng benepisyo sa paglipat ay nakatali sa FLOW na iyon.

Sa loob ng backdrop na iyon, nananatili siyang positibo sa papel na “digital gold” ng bitcoin sa gitna ng patuloy na pagdududa tungkol sa piskal at monetary prudence. Nakikita rin niya ang isang kanais-nais na setup para sa mga majors tulad ng ETH at SOL na nauugnay sa paggamit at tokenization ng stablecoin, kahit na ang mga malapit-matagalang rally ay nanganganib na matigil sa mga naunang mataas.

Ang malapit na mensahe ay pag-iingat — igalang ang mas manipis na pagkatubig, post-crash psychology at isang "wall of worry" mood. Ang medium-term na mensahe ay katatagan: tatlong tailwind ang nasa lugar, sabi niya, upang KEEP pataas ang trend kapag natapos na ng mga Markets ang pagtunaw ng shock.