Un analyste de JPMorgan critique le manque de visibilité de Coinbase sur son activité ETF

Même si le lancement des dix fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin Spot BTC$89,557.74 a contribué aux bénéfices meilleurs que prévu de Coinbase au quatrième trimestre, l'analyste de JP Morgan est sceptique quant à savoir si les avantages sont aussi importants que l'échange le laisse entendre.

« La direction a présenté son implication dans l'ETF Bitcoin spot américain comme un élément positif net, mais nous ne sommes toujours pas certains de son véritable impact sur les bénéfices car nous voyons à la fois des aspects positifs et négatifs », a écrit l'analyste de JP Morgan, Kenneth Worthington, dans une note vendredi.

Il a notamment critiqué le manque de clarté de l'entreprise autour de son activité, qui consiste à fournir des services de garde pour huit des dix ETF Bitcoin .

« Compte tenu de l'attention médiatique et de l'anticipation du marché pour les ETF Bitcoin au comptant, en particulier compte tenu de la participation directe et des efforts de monétisation de Coinbase, nous espérions que la direction aurait fourni un aperçu plus solide de l'économie des accords avec les émetteurs », indique la note.

« Compte tenu de ce manque de détails, nous restons sceptiques quant au véritable impact de monétisation de ces ETF et à sa capacité à compenser la perte potentielle de volumes sur les Marchés au comptant, que nous considérons toujours comme possible », a ajouté Worthington.

Les critiques surviennent alors même que la plateforme d'échange de Crypto a écrasé Wall Street au quatrième trimestre. estimationsJeudi, le titre a bondi vendredi et a rendu de nombreux analystes plus optimistes. Certains analystes, dont Wedbush et JMP Securities, ont relevé leur objectif de cours sur le titre, tandis que KBW a relevé sa note de sous-performance à performance boursière, contre une sous-performance équivalente à une vente.

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Les analystes avaient averti avant l'approbation des ETF que leurs faibles frais de négociation pourraient détourner les investisseurs des bourses comme Coinbase vers ces fonds nouvellement approuvés, car les ETF seraient plus faciles à investir par l'intermédiaire de courtiers.

Cependant, Worthington a noté que Coinbase ne semble T penser que les ETF détournent les investisseurs. « À l'instar des commentaires recueillis auprès de la direction de Robinhood en début de semaine, Coinbase a affirmé que l'ETF Bitcoin spot n'avait entraîné aucun changement de comportement des clients, et que toutes les transactions semblaient s'ajouter aux transactions spot existantes », a-t-il écrit.

Worthington, qui est allébaissiersur l'action Coinbase le 23 janvier, citant un catalyseur ETF décevant,mis à niveau L'action a été reclassée juste avant la publication des résultats du quatrième trimestre, invoquant la hausse des prix des actifs numériques. Son objectif de cours à 12 mois pour l'action est de 95 $, ONEun des plus bas parmi les analystes de Wall Street, et il maintient sa recommandation neutre.